Нове дослідження пов’язує стрибки цін на Bitcoin із ажіотажем у ЗМІ

Нова дослідницька стаття має на меті зрозуміти коливання ціни біткойна та моделі використання за допомогою емпіричного аналізу. Примітно, що робота знаходить позитивний LINK між увагою ЗМІ та вартістю Криптовалюта.

"Зростання Bitcoin викликало інтерес з боку засобів масової інформації та наукової спільноти. Проте наші знання про цю інновацію все ще недостатні, особливо якщо розглядати її з точки зору Фінанси та економіки", - йдеться в дослідженні.

Щоб усунути цю прогалину, дослідники провели два взаємодоповнюючих емпіричних дослідження. Перший мав на меті з’ясувати фактори, що впливають на норму прибутку від інвестицій у Bitcoin, а другий вивчав продажі торговців, які вирішили прийняти Bitcoin як форму оплати.

Твір під назвою Коливання цін і використання Bitcoin: емпіричне дослідження, є результатом співпраці Міхала Поласіка та Анни Пьотровської, двох дослідників з Фінанси факультету Університету Миколи Коперника в Польщі; Томаш Пьотр Вишневскі та Джеффрі Лайтфут зі Школи менеджменту Лестерського університету; та Радослав Котковський, співробітник Асоціації польських банків, чиє дослідження проводилося незалежно та пов’язане з Варшавською школою економіки.

Лайтфут сказав CoinDesk , що статтю буде подано до рецензованого журналу, і що наразі автори збирають коментарі від колег перед остаточним поданням.

За словами авторів, їхня робота «збагачує та перевіряє попередні теоретичні міркування даними та є ONE з перших емпіричних спроб змоделювати економіку Bitcoin ».

Сценарій курки та яйця

Основною метою команди було виявити, що визначає вартість біткойна, використовуючи дані, отримані з CoinDesk Індекс цін на Bitcoin.

Складаючи список потенційних факторів, дослідники враховували стандартні макроекономічні засоби контролю, глобальні коливання фондового ринку та кількість транзакцій, проведених з Bitcoin, а також заходи, спрямовані на оцінку його популярності. Це включало кількість англомовних статей із перерахуванням слова «Bitcoin», а також кількість пошукових запитів у Google за тим самим терміном.

Автори працювали з припущенням, що популярність спричиняє зміни цін, але може бути й протилежне, кажуть вони, особливо коли відбувається стрибок ціни. Допустивши цю можливість в аналізі, дослідники дійшли висновку, що їх початкове припущення було правильним.

Вони стверджують:

"Наші результати показують, що популярність цієї Криптовалюта є ONE із головних факторів, що впливають на ціну. Ми помітили, що прибутки, як правило, підвищуються щоразу, коли в газетних статтях частіше згадується Bitcoin і щоразу, коли збільшується кількість людей, які шукають його в Google".

Згідно з даними, збільшення на 1% кількості статей, у яких згадується Bitcoin, підвищує прибутковість приблизно на 30базові пункти' (кожен становить 100 1%). Подібне зростання кількості пошукових запитів у Google збільшує віддачу приблизно на 50 базисних пунктів.

Для подальшої спроби оцінити, чи залежить цінова ефективність Bitcoin від його ліквідності, дослідники зібрали дані про зміну загальної кількості транзакцій у блокчейні.

«Зосереджуючись на формуванні ціни, ми виявляємо, що прибутковість Bitcoin залежить в першу чергу від його популярності та транзакційних потреб користувачів», — кажуть автори.

У той же час, додають вони, Bitcoin «погано інтегрований у світові фондові Ринки та макроекономіку, мабуть, тому, що наразі він відносно новачок». Таким чином, LINK із глобальними акціями не був визнаний суттєвим.

Розбивка продажів

Друга основна частина дослідження включала опитування юридичних англомовних компаній, які приймають біткойни. Загалом 108 компаній з 35 країн відповіли інформацією.

У папері написано:

«Аналіз трейдерів, які діють поза законом, імовірно, буде дуже ненадійним, тому що їх важко ідентифікувати, і, навіть якщо їх знайдуть, вони навряд чи добровільно візьмуть участь у такому опитуванні».

Дані показали, що вартість транзакцій, здійснених з використанням Bitcoin , становила в середньому 31% продажів, причому трохи більше половини опитаних компаній реєстрували лише невелику частину продажів (до 10%) у цифровій валюті. Проте трохи більше чверті продавців стверджували, що понад 81% їхніх продажів були здійснені за допомогою Bitcoin.

«Імовірно, ця група включає організації, які побудували свою бізнес-модель на основі використання Bitcoin», — додає газета.

Автори також дійшли висновку, що частка Криптовалюта в торгівлі була вищою для стартапів (менше трьох років), ніж для ймовірно більш відомих продавців, які мають звичайні торгові точки.

Крім того, обізнаність клієнтів про Bitcoin (за оцінками продавця) також була фактором: чим більше покупці знали про Криптовалюта, тим вищою була частка продажів Bitcoin .

Перешкоди перед Bitcoin

Автори визнають, що, на думку деяких дослідників, Bitcoin ще не досяг критичної маси і виглядає життєздатним насамперед як альтернативна валюта для онлайн-покупок. Однак дослідження також враховує його швидке поширення.

«Мережа організацій, які приймають Bitcoin, швидко розширюється, і існує зростаюча технічна інфраструктура, яка може полегшити проблему нестабільності обмінного курсу», — йдеться у звіті.

Зважаючи на це, у статті вказується на низку перешкод, які стоять на шляху біткойна до широкого визнання.

"Мабуть, найбільшим є правовий статус Криптовалюта: деякі країни зберігають повну заборону, а інші сильно обмежують її використання. Поряд з цим існує значна плутанина, оскільки законодавці намагаються визначити її статус для цілей оподаткування – навіть у країнах ЄС немає єдиного підходу".

При цьому погляд авторів на потенційну роль біткойна у світовій економіці, можливо, найкраще підсумований у заключному абзаці дослідження:

«Bitcoin — це захоплююча інновація, яка завдяки своїм технічним можливостям може спричинити суттєві зміни в нашому розумінні фінансової системи та сутності грошей... Час покаже, чи переваги переважать недоліки, чи стане впровадження широким чи залишиться обмеженим у вузьких нішах і тіньовій економіці».

Буде більше аналізу

На запитання про те, як ця стаття порівнюється з іншою недавньою вивченняЛайтфут сказав, що ці дві роботи мають певні спільні Bitcoin .

«Це хороший документ», — сказав Лайтфут CoinDesk. «Я думаю, що обидві наші статті погоджуються з важливістю публічності як рушійної сили ціни та прибутку Bitcoin , хоча ми висловлюємо різні наслідки, оскільки ми також звертаємося до нашого опитування торговців, які приймають Bitcoin».

За його словами, що робить останнє дослідження оригінальним, це опитування торговців.

«Ми поміркуємо над цим і проведемо додаткові паралелі в наступній версії нашої статті», — додав Лайтфут.