Nova pesquisa vincula picos de preço do Bitcoin ao hype da mídia

Um novo artigo de pesquisa visa entender as flutuações de preço e os padrões de uso do bitcoin por meio de análise empírica. Notavelmente, o trabalho encontra uma LINK positiva entre a atenção da mídia e o valor da Criptomoeda.

“A ascensão do Bitcoin gerou interesse da mídia e da comunidade científica. No entanto, nosso conhecimento dessa inovação ainda é insuficiente, particularmente quando examinado de perspectivas de Finanças e economia”, diz o estudo.

Para abordar essa lacuna, os pesquisadores conduziram duas investigações empíricas complementares. A primeira teve como objetivo esclarecer os fatores que afetam a taxa de retorno do investimento em Bitcoin, enquanto a segunda examinou as vendas de comerciantes que decidiram aceitar Bitcoin como forma de pagamento.

A obra, intituladaFlutuações de preços e o uso do Bitcoin: uma investigação empírica, é o resultado de uma colaboração entre Michal Polasik e Anna Piotrowska, dois pesquisadores do departamento Finanças da Universidade Nicolau Copérnico da Polônia; Tomasz Piotr Wisniewski e Geoffrey Lightfoot da Escola de Administração da Universidade de Leicester; e Radoslaw Kotkowski, funcionário da Associação Bancária Polonesa, cuja pesquisa foi conduzida de forma independente e está associada à Escola de Economia de Varsóvia.

Lightfoot disse ao CoinDesk que o artigo será submetido a um periódico revisado por pares e que atualmente os autores estão coletando comentários de colegas antes do envio final.

De acordo com os autores, seu trabalho “enriquece e verifica considerações teóricas anteriores com dados e é uma das primeiras tentativas empíricas de modelar a economia do Bitcoin ”.

Cenário do ovo e da galinha

O objetivo principal da equipe era descobrir o que determina o valor do bitcoin, usando dados extraídos do CoinDesk'sÍndice de preços do Bitcoin.

Ao construir a lista de potenciais drivers, os pesquisadores consideraram controles macroeconômicos padrão, flutuações do mercado de ações global e o número de transações conduzidas com Bitcoin, bem como medidas projetadas para avaliar sua popularidade. Isso incluiu o número de artigos em inglês listando a palavra ' Bitcoin', bem como o número de pesquisas no Google realizadas para o mesmo termo.

Os autores trabalharam com a suposição de que a popularidade impulsiona as mudanças de preço, mas pode ser que o oposto seja verdadeiro, eles dizem, especialmente quando há um pico no preço. Depois de permitir essa possibilidade na análise, porém, os pesquisadores concluíram que sua suposição inicial estava correta.

Eles afirmam:

“Nossos resultados indicam que a popularidade dessa Criptomoeda é um dos principais fatores que impulsionam o preço. Observamos que os retornos tendem a ser elevados sempre que artigos de jornais mencionam Bitcoin com mais frequência e sempre que o número de pessoas pesquisando por ele no Google aumenta.”

De acordo com os dados, um aumento de 1% no número de artigos que mencionam Bitcoin aumenta os retornos em cerca de 30'pontos base' (cada um sendo 100º de 1%). Um aumento similar nas pesquisas do Google aumenta os retornos em cerca de 50 pontos-base.

Para tentar avaliar ainda mais se o desempenho do preço do Bitcoin depende de sua liquidez, os pesquisadores coletaram dados sobre a mudança no número total de transações no blockchain.

"Ao focar na formação de preços, descobrimos que os retornos do Bitcoin são impulsionados principalmente por sua popularidade e pelas necessidades transacionais de seus usuários", dizem os autores.

Ao mesmo tempo, eles acrescentam, o Bitcoin "não está bem integrado aos Mercados de ações globais e à macroeconomia, presumivelmente porque atualmente é um recém-chegado". Assim, o LINK com ações globais não foi considerado significativo.

Desagregação de vendas

A segunda parte principal do estudo envolveu a pesquisa de empresas legais, de língua inglesa, que aceitam bitcoin. No total, 108 empresas de 35 países responderam com informações.

O artigo diz:

"A análise de comerciantes que operam fora da lei provavelmente não é confiável, porque eles são difíceis de identificar e, mesmo se encontrados, dificilmente participarão voluntariamente de tal pesquisa."

Os dados indicaram que o valor das transações realizadas usando Bitcoin foi em média 31% das vendas, com pouco mais da metade das empresas pesquisadas registrando apenas uma pequena parcela das vendas (até 10%) na moeda digital. No entanto, pouco mais de um quarto dos comerciantes afirmou que mais de 81% de suas vendas foram realizadas com Bitcoin.

"Este grupo provavelmente inclui organizações que construíram seu modelo de negócios em torno do uso do Bitcoin", acrescenta o artigo.

Os autores também concluíram que a parcela de Criptomoeda no comércio era maior para startups (com menos de três anos de existência) do que para comerciantes presumivelmente mais estabelecidos que mantêm lojas físicas.

Além disso, o conhecimento dos clientes sobre Bitcoin (conforme estimado pelo comerciante) também foi um fator: quanto mais os compradores sabiam sobre a Criptomoeda, maior a proporção de vendas de Bitcoin .

Obstáculos à frente do Bitcoin

Os autores reconhecem que, de acordo com alguns pesquisadores, o Bitcoin ainda não atingiu massa crítica e parece viável principalmente como uma moeda alternativa para compras online. No entanto, a pesquisa também leva em conta sua rápida proliferação.

“A rede de entidades que aceitam Bitcoin está se expandindo rapidamente e há uma infraestrutura técnica crescente que pode amenizar o problema da volatilidade da taxa de câmbio”, diz o relatório.

Com isso em mente, o artigo aponta uma série de obstáculos que impedem a aceitação generalizada do bitcoin.

“Talvez o maior seja o status legal da Criptomoeda, com alguns países mantendo uma proibição total enquanto outros restringem fortemente seu uso. Junto a isso, há uma confusão considerável, pois os legisladores tentam determinar seu status para fins fiscais – mesmo dentro dos países da UE não há uma abordagem comum.”

Dito isto, a visão dos autores sobre o papel potencial do bitcoin na economia global é talvez melhor resumida no parágrafo final do estudo:

“O Bitcoin é uma inovação fascinante, que através de suas possibilidades técnicas tem o potencial de gerar mudanças significativas em nossa compreensão do sistema financeiro e da essência do dinheiro... O tempo dirá se os benefícios superarão as deficiências e se a adoção se tornará generalizada ou permanecerá limitada a nichos estreitos e à economia paralela.”

Mais análises em breve

Quando questionados sobre como o artigo se compara a outro recenteestudarque vinculava os movimentos do preço do Bitcoin à pesquisa e ao interesse da mídia, Lightfoot disse que os dois trabalhos têm certas características em comum.

“É um bom artigo”, disse Lightfoot ao CoinDesk. “Acho que ambos os nossos artigos concordam sobre a importância da publicidade como um impulsionador do preço e dos retornos do Bitcoin , embora extraímos implicações diferentes, já que também recorremos à nossa pesquisa de comerciantes que aceitam Bitcoin.”

O que torna a pesquisa mais recente original, disse ele, é a pesquisa com comerciantes.

"Refletiremos mais sobre isso e traçaremos mais paralelos na próxima versão do nosso artigo", acrescentou Lightfoot.