Une nouvelle étude établit un lien entre la flambée des prix du Bitcoin et le battage médiatique

Une nouvelle étude vise à comprendre les fluctuations du prix du bitcoin et ses modes d'utilisation grâce à une analyse empirique. Elle établit notamment un LINK positif entre l'attention médiatique et la valeur de la Cryptomonnaie.

« L'essor du Bitcoin a suscité l'intérêt des médias et de la communauté scientifique. Cependant, notre connaissance de cette innovation reste insuffisante, notamment sous l'angle Finance et économique », indique l'étude.

Pour combler cette lacune, les chercheurs ont mené deux études empiriques complémentaires. La première visait à clarifier les facteurs affectant le taux de rendement du capital investi en Bitcoin, tandis que la seconde examinait les ventes des commerçants ayant décidé d'accepter le Bitcoin comme moyen de paiement.

L'œuvre, intituléeFluctuations de prix et utilisation du Bitcoin: une enquête empirique, est le résultat d'une collaboration entre Michal Polasik et Anna Piotrowska, deux chercheurs du département des Finance de l'Université Nicolas Copernic de Pologne ; Tomasz Piotr Wisniewski et Geoffrey Lightfoot de l'École de gestion de l'Université de Leicester ; et Radoslaw Kotkowski, un employé de l'Association des banques polonaises dont les recherches ont été menées de manière indépendante et qui est associé à l'École d'économie de Varsovie.

Lightfoot a déclaré à CoinDesk que l'article devait être soumis à une revue à comité de lecture et que les auteurs recueillaient actuellement les commentaires de leurs collègues avant la soumission finale.

Selon les auteurs, leur travail « enrichit et vérifie les considérations théoriques antérieures avec des données, et constitue ONEune des premières tentatives empiriques de modélisation de l’économie du Bitcoin ».

Scénario de l'œuf et de la poule

L'objectif principal de l'équipe était de découvrir ce qui détermine la valeur du bitcoin, en utilisant les données extraites de CoinDesk.Indice des prix du Bitcoin.

Lors de l'élaboration de la liste des facteurs potentiels, les chercheurs ont pris en compte les contrôles macroéconomiques standards, les fluctuations des marchés boursiers mondiaux et le nombre de transactions effectuées en Bitcoin, ainsi que des mesures visant à évaluer sa popularité. Parmi celles-ci figuraient le nombre d'articles en anglais contenant le mot « Bitcoin», ainsi que le nombre de recherches Google effectuées pour ce même terme.

Les auteurs ont travaillé avec l'hypothèse que la popularité entraîne des changements de prix, mais il se pourrait que l'inverse soit vrai, disent-ils, en particulier lorsqu'il y a une hausse des prix. Après avoir pris en compte cette possibilité dans l'analyse, les chercheurs ont conclu que leur hypothèse initiale était correcte.

Ils déclarent :

Nos résultats indiquent que la popularité de cette Cryptomonnaie est ONEun des principaux facteurs influençant son cours. Nous avons observé que les rendements tendent à augmenter lorsque les articles de journaux mentionnent plus fréquemment le Bitcoin et que le nombre de personnes le recherchant sur Google augmente.

Selon les données, une augmentation de 1 % du nombre d'articles mentionnant le Bitcoin augmente les rendements d'environ 30 %.points de base(chacun étant 100e de 1 %). Une augmentation similaire des recherches Google augmente les rendements d'environ 50 points de base.

Pour tenter d’évaluer plus en détail si la performance du prix du Bitcoin dépend de sa liquidité, les chercheurs ont collecté des données sur l’évolution du nombre total de transactions sur la blockchain.

« En nous concentrant sur la formation des prix, nous découvrons que les rendements du Bitcoin sont principalement déterminés par sa popularité et les besoins transactionnels de ses utilisateurs », affirment les auteurs.

Parallèlement, ajoutent-ils, le Bitcoin n'est « pas bien intégré aux Marchés boursiers mondiaux et à la macroéconomie, probablement parce qu'il est encore relativement nouveau ». Par conséquent, le LINK avec les actions mondiales n'a pas été jugé significatif.

Répartition des ventes

La deuxième partie importante de l'étude a consisté à interroger des entreprises légales, anglophones et acceptant le bitcoin. Au total, 108 entreprises de 35 pays ont répondu en fournissant des informations.

Le journal dit :

« L’analyse des commerçants qui opèrent en dehors de la loi risque d’être très peu fiable, à la fois parce qu’ils sont difficiles à identifier et, même s’ils sont découverts, parce qu’il est peu probable qu’ils participent volontairement à une telle enquête. »

Les données indiquent que la valeur des transactions effectuées en Bitcoin représente en moyenne 31 % des ventes, un peu plus de la moitié des entreprises interrogées n'enregistrant qu'une faible part de leurs ventes (jusqu'à 10 %) en bitcoins. Cependant, un peu plus d'un quart des commerçants affirment que plus de 81 % de leurs ventes sont réalisées en Bitcoin.

« Ce groupe comprend probablement des organisations qui ont construit leur modèle économique autour de l’utilisation du Bitcoin», ajoute le document.

Les auteurs ont également constaté que la part des Cryptomonnaie dans les échanges commerciaux était plus élevée pour les startups (moins de trois ans) que pour les commerçants vraisemblablement plus établis qui maintiennent des points de vente physiques.

De plus, la connaissance du Bitcoin par les clients (telle qu'estimée par le commerçant) était également un facteur : plus les acheteurs connaissaient la Cryptomonnaie, plus la proportion de ventes de Bitcoin était élevée.

Les obstacles à surmonter pour le Bitcoin

Les auteurs reconnaissent que, selon certains chercheurs, le Bitcoin n'a pas encore atteint la masse critique et semble viable principalement comme monnaie alternative pour les achats en ligne. Cependant, l'étude prend également en compte sa prolifération rapide.

« Le réseau d’entités qui acceptent le Bitcoin s’étend rapidement et il existe une infrastructure technique en plein essor qui peut améliorer le problème de la volatilité des taux de change », indique le rapport.

Dans cet esprit, le document souligne un certain nombre d’obstacles qui se dressent sur le chemin du Bitcoin vers une acceptation généralisée.

Le principal problème réside peut-être dans le statut juridique de la Cryptomonnaie: certains pays l'interdisent totalement, tandis que d'autres en restreignent fortement l'utilisation. De plus, une grande confusion règne lorsque les législateurs tentent de déterminer son statut fiscal ; même au sein des pays de l'UE, il n'existe pas d'approche commune.

Cela dit, le point de vue des auteurs sur le rôle potentiel du bitcoin dans l’économie mondiale est peut-être mieux résumé dans le paragraphe de conclusion de l’étude :

«Bitcoin est une innovation fascinante qui, grâce à ses possibilités techniques, a le potentiel d'engendrer des changements significatifs dans notre compréhension du système financier et de l'essence de l'argent... Le temps nous dira si les avantages l'emporteront sur les inconvénients et si l'adoption se généralisera ou restera limitée à des niches étroites et à l'économie souterraine. »

D'autres analyses à venir

Lorsqu'on lui a demandé comment l'article se comparait à un autre article récent,étudequi a lié les mouvements de prix du Bitcoin à la recherche et à l'intérêt des médias, Lightfoot a déclaré que les deux œuvres ont certaines caractéristiques communes.

« C'est un bon article », a déclaré Lightfoot à CoinDesk. « Je pense que nos deux articles concordent sur l'importance de la publicité comme facteur déterminant du prix et des rendements du Bitcoin , même si nos conclusions diffèrent, puisque nous nous appuyons également sur notre enquête auprès des commerçants acceptant le Bitcoin. »

Ce qui rend la dernière recherche originale, a-t-il dit, c'est l'enquête menée auprès des commerçants.

« Nous y réfléchirons davantage et établirons d’autres parallèles dans la prochaine version de notre article », a ajouté Lightfoot.