XRP від ​​Ripple: другий погляд на третю за величиною Криптовалюта

«P4man» — активний майнер Bitcoin та інвестор з академічною освітою в економіці та ІТ. Він був учасником онлайн-дискусійного форуму Розмова про Bitcoin з вересня 2011 року.

У цій Погляди P4man LOOKS ринок Криптовалюта , щоб з’ясувати, чи існує надійна інвестиційна альтернатива Bitcoin, зосереджуючись цього разу на XRP, рідному токені для протоколу консенсусу стартапу Ripple, що запускає блокчейн.

Мушу визнати, що я боявся писати цю частину своєї серії.

Серед інвесторів Ripple є ONE з найбільш розбіжних криптовалют – її або люблять, або зневажають, обидві з однаковою пристрастю. На мою думку, його неправильно розуміють навіть більше, ніж Ethereum, оскільки він дуже відрізняється від Bitcoin.

Але, будучи номер триза ринковою капіталізацією (насправді номер два, але про це пізніше), я T можу не писати про це.

Рання плутанина

Ripple бере свій початок у 2012 році. Я пам’ятаю, коли він був запущений, оскільки я був ONE із бенефіціарів, як я вважаю, їх першої публічної роздачі на форумах Bitcoin Talk.

Якщо пам’ять не зраджує, я отримав приблизно 30 000 токенів XRP (хоча, ймовірно, я шахраював, використовуючи кілька облікових записів...). Отримавши токени, я випробував протокол і спробував зрозуміти, про що йдеться. Мене так само заінтригувала та збентежила концепція, яка була для мене новою: однорангова платіжна мережа, де будь-хто міг випустити боргові зобов’язання, і це, по суті, було агностиком валюти.

Якщо мені було важко зрозуміти, що це взагалі означає, я ще менше розумів, як токен XRP підходить. Для чого він був? Єдине пояснення, яке я пам’ятаю, було дане тоді, це те, що воно мало на меті запобігти мережевому спаму. Токен, з якого існує 100 мільярдів, який служить для «запобігання спаму», T здався мені особливо захоплюючим або цінним. Тож я швидко обміняв свої безкоштовні маркери захисту від спаму на додаткові Bitcoin.

Це T набагато пізніше, коли я прочитав Пітера Тодда нині сумно відомий аналізна попереднику Ripple, Ripplepay, я почав розуміти не лише те, що таке Ripple, але й те, що я лише інтуїтивно відчував про токен XRP .

Концепція

Щоб пояснити, нам потрібно повернутися в минуле.

До Ripple і навіть до запуску Bitcoin Ripplepay була одноранговою платіжною мережею, створеною Раяном Фуггером приблизно в 2004 році. Цей старий веб-сайт, який чомусь існує досі, пояснює це дуже простими словами.

У двох словах, Ripplepay дозволив користувачам видавати та обмінювати кредити між учасниками мережі, які довіряють один одному. Подумайте про це як про онлайновий еквівалент того, як хтось пише на Post-it «ціна 50 доларів», а потім підписує його. Якби ви довіряли тому, хто підписав цю купюру, тоді ця купюра коштувала б 50 доларів.

Це просто IOU, концепція, яка є основою того, як банки працюють і створюють фіатні гроші.

У реальному світі набагато простіше створювати та обмінюватися довговірними боргами (розписками) між довірливими особами, ніж розробляти метод готівкових платежів. При оплаті готівкою ви T покладаєтеся на довіру один до одного, ви обмінюєтеся чимось цінним. Замість того, щоб приймати ризик контрагента, сторони повинні довіряти вартості об’єкта, яким вони обмінюються. Отже, вам потрібен певний запас цінності, який T можна легко підробити. Щось на зразок золота чи банкнот (хоча технічно остання також є IOU, ONE випущеною банком).

Це дуже схоже, коли ви намагаєтеся його оцифрувати: Ripplepay, як платіжна система, була набагато простішою проблемою для вирішення електронним способом, ніж цифрова готівкова система, як-от Bitcoin. По-перше, у платіжній системі вам не потрібно турбуватися про подвійні витрати; якщо я видам IOU ALICE, я все одно зможу видати ту саму суму Бобу, і немає ризику, що це якось той самий борг: якщо я видам його двічі, я просто буду винен обом. Однак, якщо ви дозволяєте (цифровий) грошовий актив витрачати двічі, це фактично є підробкою.

У платіжній мережі також немає потреби в глобальному консенсусі: Бобу T потрібно знати чи погоджуватися зі мною щодо того, скільки грошей я винен ALICE. Поки ми з Бобом і ALICE і я погоджуємось один з одним, скільки ми винні один одному, тоді встановлюється локальний консенсус, і це все, що потрібно.

Однак у платіжній мережі вам потрібна довіра між користувачами.

Ви T можете видати борг тому, хто вам не довіряє. Отже, вам потрібно встановити лінію довіри або кредитний ліміт, який визначає, наскільки ви довіряєте якому учаснику. Лінії довіри можуть «проникати» через мережу, дозволяючи торгувати борговими зобов’язаннями з учасниками, яких ви можете не знати, але з якими у вас є довірені посередники. Якщо і Боб, і ALICE довірятимуть мені, Боб зможе заплатити ALICE за допомогою боргового боргу, який я видав Бобу.

Крім того, що вам потрібна довіра, у платіжній системі ви завжди наражаєтесь на ризики контрагента. Можливо, ви довіряли мені, коли я написав ту гарну банкноту на 50 доларів, але що, якщо я не T або T зможу повернути?

Можливість платити в електронному вигляді без довіри та без ризику контрагента стала можливою лише через кілька років Сатоші Накамото познайомив світ зі своїм рішенням цієї старої проблеми у вигляді Bitcoin. Використовуючи proof-of-work, він створив перше справжнє рішення для цифрової грошової системи, яка могла зберігати та обмінювати цінності, була надзвичайно стійкою до підробок, не викликала довіри та не мала ризику контрагента.

Таким чином, довірча платіжна мережа IOU, як-от Ripplepay, і безнадійна цифрова готівкова мережа, як-от Bitcoin, — це дві абсолютно різні речі, але насправді вони доповнюють один одного. Ripplepay, наприклад, може легко дозволити довірливим користувачам створювати та керувати довговірними боргами на основі біткойнів.

Електронний еквівалент листка "коштує 1 BTC". Видача боргових зобов’язань неможлива в самому Bitcoin , хоча, безумовно, корисна.

Через кілька років після запуску Bitcoin OpenCoin, пізніше Ripple Labs, перейняла Ripplepay. Вони повністю переробили протокол. Концепція все ще була спрямована на управління борговими зобов’язаннями, але, натхненні Bitcoin, вони також включили новий токен під назвою XRP.

Жетон

Включення готівкового токена, який не є IOU, автоматично означає, що тепер вам потрібен захист від подвійних витрат і, отже, глобальний консенсусний протокол, оскільки тепер усі в мережі повинні погоджуватися щодо транзакцій із токенами та власності.

Те, що раніше було відносно простою концепцією, тепер стало дуже складною , ONE зіткнулася з тими ж проблемами, які Bitcoin тільки-но зміг подолати.

А безкоштовного обіду не буває; Bitcoin, якою б революційною не була його концепція, довелося піти на значні жертви, щоб досягти глобального розподіленого консенсусу, такого як підтвердження роботи (майнінг), що потребує електроенергії, транзакції з високою затримкою (підтвердження кількох транзакцій) і обмежена масштабованість (монолітний блокчейн, що містить кожну транзакцію).

Це були проблеми, яких T повинно було виникнути в мережі розподілених платежів.

Компанія Ripple намагалася подолати ці проблеми іншим способом, ніж Bitcoin. Замість використання підтвердження роботи він покладався на новий, неперевірений консенсусний протокол. Цей протокол вимагає від користувачів розширення довіри до серверів перевірки, які виробляють цей консенсус. Покладатися на довіру, а не на підтвердження роботи, має певний сенс для Ripple, тому що вам у будь-якому випадку потрібні подібні довірчі відносини, щоб IOU працювали.

Але це означає, що токен XRP зовсім не схожий на Bitcoin. Замість того, щоб довіряти лише математиці підтвердження роботи, ви можете довіряти токену XRP , лише встановивши лінії довіри, які майже неминуче закінчуються на Ripple. І хоча теоретично будь-хто може налаштувати такий сервер, якщо Ripple не включає ваш сервер у свої лінії довіри, ви не берете участь у процесі досягнення консенсусу.

Отже, Ripple дуже централізований, а XRP більше схожий на обліковий запис PayPal, ніж на безнадійну систему, як-от Bitcoin.

Як зазначив Пітер Тодд у своєму дослідженні, нова вимога щодо протоколу глобального консенсусу, яка виникла виключно в результаті рішення додати токен XRP , також має серйозні наслідки для масштабованості та безпеки. Якщо токен призводить до більш складного, більш централізованого, менш безпечного та менш масштабованого протоколу, ви повинні запитати, чому маркер був доданий в першу чергу? Що було не так з оригінальною концепцією, яку часто порівнюють з електронною системою Hawala, яка не потребувала монолітного глобального консенсусу чи бухгалтерської книги, і тому могла масштабуватися майже довільно?

Оригінальний аргумент про те, що маркер потрібен для боротьби з мережевим спамом, ONE; Спаму можна запобігти іншими способами, включаючи стягнення комісії за транзакції, яку можна сплачувати в будь-якій валюті в мережі, а не просто в XRP. Інший аргумент, який я чую зараз, полягає в тому, що XRP використовуватиметься як свого роду резервна валюта банками або постачальниками ліквідності в мережі.

Це здається мені досить надуманим; чому постачальникам ліквідності не використовувати для цього будь-яку іншу звичайну (резервну) валюту, як-от долари США, особливо враховуючи дуже мінливу ціну XRP ?

Те, що вам T потрібен приватний токен у платіжній мережі, можливо, найкраще ілюструє Hyperledger. Це сімейство протоколів з відкритим вихідним кодом, що підтримується фондом Linux за підтримки великого консорціуму з 80 компаній, до складу якого входять IBM, Intel, JPMorgan і Accenture. Hyperledger Fabric багато в чому нагадує Ripple, але не має бажаного рідного токена, і тому T потребує єдиного глобального консенсусу. Натомість він підтримує багато одночасних консенсусних протоколів, які можна локалізувати або централізувати, залежно від того, що потрібно.

Коротше кажучи, важко придумати будь-яку раціональну причину існування XRP у протоколі Ripple, окрім як засобу Ripple заробляти гроші. Багато грошей. Під час запуску Ripple було створено 100 мільярдів токенів XRP . Щоб досягти схожості на справедливий початковий розподіл, вони пожертвували мільярди XRP у різних схемах роздачі.

Але компанія, її засновники та асоційовані фонди все ще володіють понад 60 мільярдами зі 100 мільярдів токенів. Це повинно заспокоїти будь-якого інвестора.

Вимірювальне значення

З певних причин існування цих токенів також ігнорується онлайн-джерелом даних Coinmarketcap, що значно спотворює фактичну вартість пропозиції токенів (базуючи ринкову капіталізацію на «оборотній пропозиції»).

Ці токени мають бути взаємозамінними, тож навіть якщо їх частини тимчасово заблоковані обіцянками або «розумними контрактами» (що за іронією долі Ripple T може зробити), я не бачу причин прикидатися, що існує лише 38 мільярдів токенів.

Це все одно, що ігнорувати приблизно 1 мільйон Bitcoin у гаманці [творця Bitcoin ] Сатоші Накамото лише тому, що вони зараз не циркулюють і можуть ніколи не циркулювати. Єдина правильна ринкова капіталізація для Ripple базується на 100 мільярдах токенів, і це наразі ставить її на друге місце, над Ethereum. Кілька тижнів тому навіть тимчасово вище Bitcoin, досягнувши максимуму понад 45 мільярдів доларів.

Чи розумна така оцінка для токена, який не служить очевидній меті і навіть, здається, підриває корисність базового протоколу?

Інвестори Ripple вкажуть на стратегічне партнерство Ripple із значними фінансовими установами та деякі поточні експериментальні впровадження. Вони вкажуть на 160 співробітників, що, можливо, зробить їх найбільшою блокчейн-компанією. Вони вкажуть на астрономічні цифри, пов’язані з внутрішньобанківськими розрахунками, на ринок, на який прагне Ripple, представляючи свій протокол як альтернативу таким системам, як Swift.

Деякі з цих пунктів є абсолютно розумними. У Ripple працюють висококваліфіковані інженери, які, безсумнівно, створюють корисний код, який може вирішити реальні проблеми. Він також має більш ніж надійну фінансову підтримку та партнерів у секторі.

Було проведено кілька перевірок концепції, і нещодавно комерційний банк Таїланду Siam Commercial Bank оголосив, що починає використовувати програмне забезпечення Ripple для грошових переказів з Таїланду в Японію.

Це велика справа, але вона потребує контексту; Перш за все, банк SCB є інвестором компанії Ripple, тому цілком логічно, що вони експериментуватимуть і просуватимуть Технології блокчейн, у яку вони інвестували. Однак, що ще важливіше, я не бачу жодної згадки про XRP у жодному з прес-релізів.

Чи використовується? Або вони використовують протокол Interledger (ILP)? ILP також був розроблений Ripple і, здається, є досить вражаючою Технології для з’єднання різних блокчейнів і систем. Це відкритий вихідний код, розміщений Linux Foundation і може стати частиною інфраструктури Hyperledger.

Але зауважте, що сам ILP не має рідного токена; це T залежить від XRP і T додає йому цінності. Навіть якщо ILP знайде широке застосування в індустрії фінансових технологій, це мало що зробить для XRP.

Що стосується місячного знімка заміни Свіфта; Перш за все, я дуже сумніваюся, що протокол глобального консенсусу є правильним підходом і навіть може масштабуватися до такого рівня. Крім того, банки зараз контролюють Swift. Наскільки ймовірно, що вони відмовляться від контролю над невеликим стартапом і дозволять собі стати прихильниками його приватної валюти, яка їм не потрібна? Я просто T бачу, щоб це сталося.

Це особливо вірно, коли існують такі альтернативи, як Hyperledger, які не страждають від властивих Ripple недоліків; протокол, який підтримується значно більшим консорціумом корпорацій, який спирається на перевірені алгоритми консенсусу, які досліджувалися, рецензувалися та ретельно тестувалися протягом понад 15 років, і протокол, який, принаймні на перший погляд, здається, що робить майже все, що робить Ripple, і навіть більше, включаючи такі речі, як розумні контракти.

Єдина очевидна річ, якої, здається, не вистачає в Hyperledger порівняно з Ripple, це ONE річ, для якої я не бачу абсолютно жодних причин для їх бажання: токен XRP .

Повідомлення:CoinDesk є дочірньою компанією Digital Currency Group, яка має частку власності в Ripple.

Відмова від відповідальності: Цю статтю не слід сприймати як інвестиційну консультацію та не призначено для неї. Перш ніж інвестувати в будь-яку Криптовалюта, проведіть власне ретельне дослідження.

Хвильове зображення через Ripple/YouTube