Чому я T очікую нових максимумів Bitcoin у 2018 році

Туур Демістер – економіст та інвестор.

Наступна стаття містить посилання на Погляди та призначена лише для інформаційних цілей. Він не призначений як інвестиційна порада. Для цього зверніться до професіонала з належною ліцензією.

Незважаючи на вже шестимісячний період заспокоєння, у 2018 році ми бачимо більше бічних і потенційних можливостей зниження ціни Bitcoin через млявий роздрібний попит, коливання з боку установ і поточну ринкову капіталізацію, яка здається занадто високою порівняно з активністю, що відбувається в доступних блокчейнах.

Багато інвесторів і консультантів офіційно заявляють, що 5700 доларів США були найнижчими цінами на Bitcoin цього року, і що попереду очікуються вищі ціни. Хоча ми дуже оптимістично налаштовані на довгострокові перспективи біткойна, ми все ж звертаємо увагу на більший Optimism щодо короткострокових цін.

Щоб знайти початкову точку історичного параболічного Rally Bitcoin , яке закінчилося на рівні 20 000 доларів, нам потрібно повернутися в серпень 2015 року, коли Bitcoin торгувався на рівні нижче 200 доларів. Цей минулий Rally був грандіозним, історичним кроком. Навіть на світських бичачих Ринки колективу економічних суб’єктів потрібен час, щоб засвоїти інформацію, закладену в його характерних високих мітингах.

Як я вказав у своєму 2018 році світоглядЯ вважаю, що цей рік має високі шанси запам’ятатися роком потрясіння: ринок альткойнів на лимонах, регулятори наздоганяють згаяне та проблеми з ростом інфраструктури.

Короткострокові ведмежі знаки

З січня хешрейт майнінгу Bitcoin (сукупна кількість обчислень за секунду для захисту мережі) зріс утричі, а це означає, що величезна кількість нових або більш ефективних установок для майнінгу з’явилася в мережі. У поєднанні зі зниженням цін це означає, що майнери, які T змогли оновити свої машини або знайти дешевшу електроенергію, зіткнулися з різким падінням прибутковості, падінням на 90% за 7 місяців (альткоїни зіткнулися з подібним або різкішим падінням).

Оскільки рівень прибутку перебуває під сильним тиском, малоймовірно, що майнери є й залишатимуться відповідальними за значну кількість продажів на ринку.

Далі, обсяги торгів не зменшилися, але все ще нижчі за ті, що спостерігалися минулої зими та весни.

Незрозуміло, яка частина нещодавнього збільшення обсягів є результатом короткочасного скорочення, а яка — завдяки приходу нових довгострокових покупців.

Після минулорічного FOMO роздрібний інтерес до Bitcoin став дуже млявим:

• Опитування Gallup, проведене три місяці тому, показало, що менше 0,5% американських інвесторів «ймовірно купуватимуть Bitcoin NEAR часом».
• Незважаючи на те, що комісія за транзакції та волатильність значно знизилися, торговці бачать на 50% нижчі доходи від Bitcoin порівняно з минулою осінню.
• Пошуки в Google також не свідчать про QUICK відновлення роздрібної торгівлі:

Далі, ось кілька коментарів, які ми зібрали від Bitcoin -аналітиків, маркет-мейкерів та інсайдерів Уолл-стріт:

Перший Bitcoin ETF, ймовірно, не буде схвалено раніше 2019 року. Тому будь-яке очікування затвердження до вересня, швидше за все, буде зустрінуте розчаруванням.

Незважаючи на те, що інституційні інвестори, безсумнівно, беруть участь у Bitcoin, переважна більшість компаній є торговими фірмами, які прагнуть створювати Ринки незалежно від ціни: вони так само раді займати короткі позиції, як і довгі. Інституції, які, як відомо, мають довгострокову упередженість, наприклад взаємні фонди та пенсійні фонди, не готові інвестувати, оскільки їм ще не подобаються доступні рішення щодо зберігання.

Існує також співвідношення NVM, яке розроблено для відображення впровадження на ранній стадії, що тепер свідчить про те, що зараз у мережі занадто мало активності, щоб виправдати поточну ринкову капіталізацію біткойна:

Припущення полягає в тому, що ринкова вартість біткойна здебільшого залежить від того, що він є мережею, яка об’єднує користувачів у всьому світі: чим більше людей і організацій використовують блокчейн Bitcoin для розрахунків за транзакціями, тим більшої ліквідності та користі він набуває, яких ми очікуємо від цифрового золота.

Коефіцієнт NVM наближається до цього шляхом вимірювання щоденних активних адрес у блокчейні. Подібні моделі оцінки були створені для компаній, що розвиваються, таких як Facebook і Linkedin, де кількість активних користувачів щомісяця обґрунтовано корелює з вартістю підприємства.

(Проти коефіцієнта NVM ONE висунути кілька заперечень: він T враховує суми транзакцій і різницю між старими та новими адресами, він T враховує спам-атаки, він T визнає обмежень щодо розміру блоку та також не розглядає установи, які виходять на ринок, які створюють деривативи на Bitcoin , які покладаються на невелику кількість цінних адрес холодного зберігання. Потрібна додаткова робота для вдосконалення моделей оцінки. Це Хоча CORE цінність біткойна полягає в тому, що він є засобом збереження вартості, ми все ще перебуваємо на ранній стадії впровадження, і, отже, використання метрики оцінки, яка відображає це впровадження, для нас має сенс, ми вважаємо, що метод оцінки на основі активності NVM має переваги.)

Відповідний коефіцієнт NVT, який намагається виміряти, чи є щоденна вартість усіх транзакцій у Bitcoin відносно високою або низькою порівняно з ринковою капіталізацією, також говорить про переоцінку.

Нарешті, протягом останніх кількох місяців ми також спостерігали низку Заходи , які, здавалося б, були позитивними для Bitcoin як безпечної гавані: крах у Північній Кореї, сплеск волатильності, падіння китайських акцій ETC. Однак ці потрясіння T змінили лічильник Bitcoin.

Деякі застереження

Зважаючи на все це, нижчі ціни на Bitcoin не є вирішеними:

• З грудня курс Bitcoin вже впав на 62 відсотки.
• З березня китайський юань впав на 8 відсотків по відношенню до долара. Якщо таке падіння продовжиться, китайський капітал може втекти в Bitcoin.
• Домінування Bitcoin набирає обертів, що, на нашу думку, вказує на те, що ринок повільно усвідомлює, що зараз навколо екосистеми Bitcoin є великий рів, який буде важко подолати.
• Rally 2015–17 років було історичним, але не зовсім унікальним для цієї екосистеми: з кінця 2011 року до квітня 2013 року ціна Bitcoin зросла в 100 разів, а після шестимісячної корекції знову зросла в 10 разів.
• Цінні інвестори вже очікують зменшення винагороди за блок у травні 2020 року вдвічі, що скоротить інфляцію річної пропозиції біткойнів з 3,7 відсотка до лише 1,79 відсотка.
• Схвалення Bitcoin ETF, навіть якщо воно відкладене, було б величезною справою, оскільки це робить актив надзвичайно доступним для роздрібного інвестора. Після запуску першого ETF на золото в 2004 році ціна на золото зросла на 350 відсотків (і сьогодні вона все ще на 200 відсотків вища). Rally 2017 року також спричинило бурхливу корпоративну активність на стороні інфраструктури Bitcoin , і обіцянка відомих банків, брокерів, платіжних процесорів і постачальників послуг безпеки, які пропонують власні пакети рішень, привертає увагу цінних інвесторів.

Висновок

Ми вважаємо, що ринку, ймовірно, потрібно більше часу, щоб поглинути нещодавнє 30-місячне Rally, яке може призвести до зниження цін.

Ми T очікуємо нових історичних максимумів у Bitcoin у 2018 році, і якщо дані не почнуть свідчити про інше, ми очікуємо здебільшого бічні або нижчі ціни.

Вінтажна карусель через Shutterstock