Що Bitcoin може Навчання у золота про те, щоб залишатися «чистим»

JP Koning, оглядач CoinDesk , працював дослідником капіталу в канадській брокерській фірмі та є фінансовим автором у великому канадському банку. Він керує популярним Гроші блог.

Bitcoin часто описується як цифрове золото. Якщо Bitcoin стане наступною версією жовтого металу, тоді ринок золота 2020 року може багато чого навчити нас про те, яким буде Bitcoin у 2030 році.

Хоча кожна молекула золота фізично однакова, не все золото є однаковим з економічної точки зору. Ринок золота фактично є дворівневою системою. На вершині ієрархії знаходиться золото, яке зберігається в ретельно огородженому саду в Лондоні. Все інше, що T відповідає суворим стандартам Лондона – золото другого сорту – зберігається за межами Сіті.

Дивіться також: Ошо Джа - Із загостренням цієї кризи Bitcoin знову стане надійним притулком

З огляду на те, як нормативні акти повільно формують Bitcoin, цей самий ступінь стандартизації може бути на шляху до появи. Верхній рівень біткойнів складатиметься з усього чистого, ретельного «Знай свого клієнта» (KYC), що зберігається на затверджених біржах і зберігачах. Другим рівнем будуть нестандартні, або «брудні» біткойни всіх інших.

Я збираюся надати приблизний ескіз лондонського ринку золота, а потім запропоную, як це стосується Bitcoin. Лондонський ринок дорогоцінних металів є найенергійнішим ринком золота у світі. Більше ніде в світі неможливо продати стільки золота так швидко, за таку низьку комісію.

Але не будь-яке золото може вийти на ринок Лондона. Лондонська асоціація ринку дорогоцінних металів (LBMA) – елітна група банків, нафтопереробників і транспортних компаній – очолює Лондонські правила «доброї доставки». Це є набір стандартів що, якщо уважно стежити за ним, надає золотий злиток входу в Лондонську систему.

Щоб вважатися лондонським золотом із доброю доставкою, золото має бути у формі злитків, а не монет, пилу чи ювелірних виробів. Не будь-який бар відповідає вимогам. Кожен брусок має відповідати специфікаціям LBMA щодо розміру (250 x 70 x 30 мм), ваги (400 унцій) і чистоти (принаймні 99,5% чистоти). Деталі та розміщення маркування, вибитого на кожному бруску, також призначаються LBMA. І тільки злитки, вироблені нафтопереробниками з LBMA акредитований список допускаються до системи.

Добре доставлене золото можна зберігати лише в кількох сховищах, розташованих у Лондоні та його околицях, якими керують члени LBMA. Наразі є 8452 тонни Лондонського золота з хорошою поставкою на суму близько 464 мільярдів доларів. Отже, 5% усього коли-небудь видобутого золота відповідає стандартам LBMA.

Переміщення золотих злитків з ONE сховища LBMA в інше реєструється та відстежується. Це зберігає «ланцюг охорони». Якщо лондонський брусок із товарами для доставки буде вилучено із схваленого LBMA сховища (скажімо, хтось захоче тримати його під матрацом), він негайно випаде з ланцюга зберігання та втратить статус елітного товару з доставки.

Версія LBMA для біткойнів складатиметься з приблизно 10 затверджених бірж і кількох великих небіржових зберігачів.

Після того, як злиток випав із ланцюга зберігання, єдиний спосіб повернути його в лондонську систему – це доставити його на завод, затверджений LBMA. Його буде повторно перевірено за окрему плату перед повторним схваленням як золото для доставки. Злитки, вироблені несанкціонованими нафтопереробниками, можуть потрапити до лондонської системи, лише якщо їх переплавлять і модернізують до схваленого злитка.

Чистий ефект полягає в тому, що будь-які бари, які проводяться за межами Лондона, T варті стільки ж, скільки ті, що знаходяться всередині – вони не мають імприматуру LBMA. Якщо ним T можна торгувати в Лондоні, він T такий ліквідний. І тому це не так цінно.

Введіть Bitcoin

Отже, як це все стосується Bitcoin? Багато механізмів для неофіційної Bitcoin версії LBMA вже присутні: CORE група регульованих бірж; поява компаній, які спеціалізуються на аналізі потоків Bitcoin ; і новий клас спекулянтів, які піклуються про отримання акредитованих біткойнів.

Є вагомі причини для створення ретельно стерилізованої системи. У випадку із золотом його можна легко підробити. Поширені злитки з CORE з вольфраму і золотою оболонкою. Стандарти LBMA відсіюють ці смужки. Підробки, ці батончики з натурального золота але помилково позначені, також відвертаються. Так само погано виготовлені батончики, скажімо, 98% чистоти. Поєднання правил LBMA та ланцюга контролю гарантує, що найбільші у світі покупці, інституційні інвестори, такі як хедж-фонди, центральні банки, банки та біржові фонди, отримують лише найкраще золото.

Bitcoin не страждає ні від проблеми чистоти, ні від проблеми підробки. Мережа незалежних валідаторів Bitcoin гарантує, що кожен Bitcoin дійсно є на 100% справжнім Bitcoin.

Але у нього є своя унікальна особливість. Весь блокчейн є публічним, тому FLOW біткойнів можна відстежувати. А можливість відстеження означає, що деякі Bitcoin адреси можуть бути не такими хорошими, як інші – вони можуть містити кошти, які були вкрадені з біржі, використані для сплати викупу або змішані анонімайзером. Це T ті Bitcoin адреси, з якими хоче бути пов’язаний досвідчений інвестор.

Золото, як і Bitcoin, також може бути брудним. Наркокартелі, наприклад, сумно відомі скуповувати золоті копальні з метою відмивання грошей. Але LBMA наполегливо працює над очищенням ланцюжка поставок. Акредитований афінаж конвертуватиме золото клієнта в схвалений золотий злиток, лише якщо цей клієнт пройде процес належної перевірки викладено в Відповідальний Золотий Керівництво LBMA. Тому нафтопереробники зобов’язані мати ті самі процедури KYC, що й банк.

LBMA також вимагає від нафтопереробників відсіювати золото, яке використовувалося для порушення прав Human або фінансування конфлікту. Нещодавно ринок LBMA постраждав від певної невизначеності, коли Пертський монетний двір, великий нафтопереробний завод, був обвинувачений очищення золота, отриманого від засудженого вбивці в Папуа-Новій Гвінеї. Теоретично це означало, що золоті злитки Пертського монетного двору можуть бути виключені з лондонської системи. Це означатиме, що вони будуть коштувати менше. Але після розслідування LBMA оголосив що це було сумісним. Власники золотого злитка зітхнули з полегшенням.

Тож, теоретично, лондонський злиток золота не тільки є хорошим на 99,5%, але й T був отриманий від торговців наркотиками чи шахраїв. Так зване «криваве золото» залишається для торгівлі на неофіційних, менш ліквідних Ринки, де воно коштує менше.

Версія LBMA для біткойнів складатиметься з приблизно 10 затверджених бірж і кількох великих небіржових зберігачів. Біткойни, що зберігаються в цій системі, легко переходитимуть від біржі до біржі або до зберігача, подібно до того, як лондонське золото може переміщуватися зі сховища LBMA до сховища LBMA. Але як тільки їх буде вилучено з системи, скажімо, на чиюсь особисту адресу або на неакредитовану біржу Bitcoin , «ланцюжок опіки» буде порушено.

Дивіться також: Ольга Фельдмаєр - Шукаєте надійний цифровий актив? Спробуйте золото

Щоб повернути вилучені біткойни назад у сад «хороших Bitcoin», схвалені аналізатори, такі як Chainalysis або CipherTrace, мають перевірити історію транзакцій на наявність будь-яких сумнівів, подібно до того, як сьогодні схвалені LBMA нафтопереробники проводять належну обачність.

Усе, що T можна перевірити, матиме доступ до системи. Ці неакредитовані біткойни обертатимуться в тіньовій економіці, де вони коштують набагато менше. Щоб уникнути будь-якого ризику втрати преміум-статусу, користувачі Bitcoin дедалі рідше знімають біткойни з будь-якої затвердженої біржі.

Пуристи Bitcoin , безсумнівно, щетинилися б від зазіхання на цей централізований Bitcoin LBMA; не ваші ключі, не ваші Bitcoin. Але Bitcoin LBMA залучить найбільшу ліквідність Bitcoin . Інституційні інвестори, скажімо, Grayscale або Пол Тюдор Джонс, завжди віддадуть перевагу купівлі біткойнів, які є частиною схваленого ланцюга зберігання, так само як вони завжди віддадуть перевагу купівлі золота з хорошою доставкою LBMA.

Якщо Bitcoin стане цифровим золотом, цілком можливо, що буде розроблена Bitcoin версія LBMA. Поки що ієрархія T досягнута. Або має?