«DePIN» — остання одержимість венчурних капіталістів Крипто . Чи може це відповідати ажіотажу?

• Венчурні капіталісти вже вклали мільярди в сектор DePIN, а деякі виділяють цілі кошти на протоколи DePIN.
• Незважаючи на те, що загальна ринкова капіталізація проектів DePIN наразі становить десятки мільярдів доларів, індустрія стикається з ONE з найдавніших проблем у Крипто: відносно мало клієнтів.
• Аналітики зазначають, що проекти DePIN, які мають серйозний потенціал, це ті, де попит на базову послугу чітко визначений, тобто клієнти вже існують.

Значна частина індустрії Криптовалюта живе в ефірі, образно або буквально: дані переміщуються навколо блокчейнів, рядки рухаються вгору або вниз графіки цін та інші переважно нематеріальні речі.

Але HOT гаряча тенденція, яка викликає слину у венчурних капіталістів, обіцяє прямий зв’язок із реальним світом: запуск інфраструктури за допомогою блокчейнів. Такі проекти, як протокол Helium , який керує бездротовою мережею з екосистемою на основі токенів, або платформа зберігання даних Filecoin.

Не дуже помітний термін для всього цього — децентралізовані мережі фізичної інфраструктури, який зазвичай скорочується як DePIN. Уже інвестовано помітну суму грошей, що свідчить про те, що компанії венчурного капіталу бачать потенціал. За словами а Крипто.com звіту, найпопулярніші проекти DePIN залучили разом понад 1 мільярд доларів.

«Ми вважаємо, що DePIN — це категорія, яка має потенціал для розміщення вбивчої програми з мільярдом користувачів», — сказав в інтерв’ю Пранав Канаде, портфельний менеджер альфа-фонду цифрових активів VanEck. «Ці користувачі використовували б загальнодоступні блокчейни, не обов’язково усвідомлюючи, що вони взаємодіють із Крипто ».

Проте, незважаючи на очевидний інтерес з боку спільноти венчурних капіталів, DePIN стикається з ONE з найстаріших проблем у Крипто: відносно мало клієнтів.

Читайте також: Хто виграв через 5 років після пари на 500 тисяч доларів на Ethereum між JOE Любіном і Джиммі Сонгом?

Проекти DePIN разом мають токени на десятки мільярдів доларів. Але який дохід вони, як група, генерують? Приблизно 15 мільйонів доларів на рік, сказав Роб Гедік, генеральний партнер Dragonfly, Крипто венчурного фонду. «Більшість протоколів обмежені T пропозицією, а відсутністю попиту», — сказав він в інтерв’ю.

Незважаючи на це, DePIN швидко поповнює список Крипто модних слів.

Що таке DePIN?

Проекти DePIN базуються на блокчейні та керують інфраструктурою фізичного обладнання децентралізовано. Вони часто використовують системи винагород жетонів, щоб заохотити користувачів допомагати розбудовувати їхні мережі. Сектор охоплює широкий спектр сфер, включаючи бездротове підключення, збір даних, обчислення та зберігання даних, щоб назвати декілька.

Традиційно така інфраструктура, як бездротова мережа, є повністю централізованою; такі гіганти, як AT&T, Deutsche Telekom або China Mobile, повністю контролюють свої телефонні мережі, і їхні клієнти платять плату за користування їхніми послугами, і це все, що стосується впливу користувачів.

З іншого боку, мережа Helium, керована DePIN, є децентралізованою; члени громадськості можуть створювати точки доступу та отримувати винагороду токенами HNT за допомогу в роботі бездротової мережі. Інші проекти DePIN мають подібні системи, керовані спільнотою.

Згідно з даними, загальна ринкова капіталізація всіх токенів DePIN станом на лютий перевищила 25 мільярдів доларів Крипто.com дослідження. Більшість з них припадає на обчислення, зберігання та штучний інтелект.

За словами Крістофера Ньюхауса, спеціаліста з децентралізованих Фінанси, або DeFi, аналітика Cumberland Labs, хоча це приваблива сума, ця ринкова капіталізація не накачується потоком грошей роздрібних інвесторів. Натомість DePIN поки що є майданчиком для великих установ і венчурних капіталів, додав він.

«Це може бути гарною нагодою взяти участь і отримати кілька токенів, пов’язаних з DePIN, поки люди T дивляться», — сказав Ньюхаус в інтерв’ю.

Для роздрібних трейдерів на даний момент є безліч інших відволікаючих факторів: Bitcoin (BTC) досягає рекордного рівня, а монети-меми демонструють величезне зростання, і це лише два. «Роздрібна торгівля викликає шалений ажіотаж на HOT монети», — сказав Ньюхаус. Для порівняння, придбати токени DePIN може бути важче, оскільки вони не є широко доступними на зручних для роздрібної торгівлі біржах.

Ньюхаус сказав, що він вивчає кілька ліквідних токенів DePIN, зокрема Nosana (NOS) і Render (RNDR). «Але деякі з найцікавіших подобаються io.net ще навіть T запустили токен».

Роль Солани

візуалізація, io.net і Nosana, які керують децентралізованими обчислювальними мережами або платформами, до яких люди можуть надавати обчислювальні ресурси, якими можуть користуватися інші, побудовані на блокчейні Solana (SOL). Близько 20 проектів DePIN є, за даними Фонду Solana . ONE із найвідоміших, Helium (HNT), минулого року покинутий власний блокчейн на користь Солани. (Незважаючи на історію збоїв у Солани, це більше надійний і стабільніше, ніж Гелій, згідно з Helium публікації в блозі.)

Шон Фаррелл, керівник відділу стратегії цифрових активів у FundStrat, багато хто присутні, тому що Solana полегшує їм це завдання. «Багатьом із цих проектів DePIN потрібно було б побудувати високопродуктивний ланцюжок без впровадження або побудувати власні», — сказав він. «Тепер, коли Solana стала законним місцем для будівництва, це вирішило проблему з інфраструктурою».

ONE з ключових переваг Solana перед іншими блокчейнами рівня 1, такими як Ethereum (ETH): він має пропускну здатність для відносно недорогої обробки великого обсягу транзакцій, замість того, щоб передавати їх на більш ефективний блокчейн рівня 2. Відомо, що транзакції в Ethereum дорогі й мляві, що призводить до появи набору рівня 2 у його екосистемі; Solana пішов іншим шляхом.

Hivemapper, децентралізована картографічна мережа, яка винагороджує Автори своїм власним маркером HONEY, побудована на Solana. За словами співзасновника Аріеля Сейдмана, були три причини Hivemapper обрав його: низькі комісії за транзакції, простота використання та якість екосистеми.

«Токени DePIN одразу можна використовувати в програмах DeFi на Solana , на відміну від, можливо, створених на L2 і потребуючих інструментів взаємодії для взаємодії з програмами в основній мережі ETH або інших L2», — сказав Фаррелл. «Я думаю, що Helium Mobile продемонстрував, як ефективно побудувати обидві сторони мережі», — додав він. «Попит і пропозиція – я думаю, це те, чого не вистачало» створеному блокчейну рівня 1. «Це хороший доказ концепції, на основі якої можуть будуватися інші проекти», — сказав Фаррелл.

Відсоток венчурного капіталу

Проекти DePIN привернули значну увагу венчурних фондів.

Столиця без кордонів, наприклад інвестування у проектах з 2021 року та був першим прихильником мережі Helium . Він керує спеціальним фондом DePIN, який здійснив понад 30 інвестицій у простір і залучив гроші від таких компаній, як Jump, Telefónica та OKX.

Borderless Capital зазначив у своїх Інвестиційна дипломна робота DePIN що прийняття та використання цих мереж (включно з Helium) все ще перебувають на дуже ранніх стадіях. Borderless повідомив CoinDesk , що він знаходиться в процесі створення фонду DePIN III на суму 100 мільйонів доларів США для підтримки екосистем DePIN у Solana, що розвиваються.

«Ми бачимо великий потенціал у поєднанні Крипто+ AI, мобільності, картографування, бездротових мереж і цифрових ресурсів, де DePIN має конкурентну перевагу з точки зору ефективності, яка перетворюється на створення кращих і дешевших послуг для кінцевого споживача», — сказав Девід Гарсія, керуючий партнер Borderless.

Роб Гедік із Dragonfly вважає, що хоча інтерес до DePIN серед венчурних капітальних капіталів залишається, існує проблема, яку потрібно вирішити, пов’язана з відсутністю користувачів цих протоколів.

«Інвестори витрачають багато часу, уявляючи, як Крипто та блокчейни створять нову фінансову чи соціальну парадигму», — сказав Хадік. «Але HOT проекти DePIN виглядають і відчуваються більш відчутними, тому легше викликати хвилювання».

Тим не менш, наразі ці проекти приносять дуже незначний дохід. «Це означає, що їхні механізми токенів T вирішують CORE проблеми необхідності виконання традиційних стратегій виходу на ринок у дуже конкурентоспроможних вертикалях, наповнених укоріненими компаніями», — сказав Хедік, додавши, що жоден проект DePIN не накопичив значної кількості користувачів. «Незрозуміло, як ця динаміка збережеться, поки ми не побачимо, що хтось змінить цю тенденцію».

Ананд Айєр, засновник Canonical Крипто, венчурного капіталу на ранній стадії, сказав, що вони бачать справжню корисність децентралізованого апаратного забезпечення, оскільки потреби в обчисленнях для штучного інтелекту зростають.

«Компанії та протоколи, такі як Akash Network і Ritual, лідирують тут, і ми очікуємо, що більше гравців використовуватимуть децентралізовані мережі для випадків використання, не пов’язаного з криптовалютою», — сказав Айєр.

Ризики та виклики

За словами Страхіньї Савіча, керівника відділу даних і аналітики FRNT, проекти DePIN становлять більший ризик для інвесторів порівняно з більш усталеними інвестиціями, як-от біржі, майнінг або інфраструктура стекінгу. Він зазначив: «Стимулювання розвитку фізичної інфраструктури є ще одним рівнем прихильності проекту».

Значна частина проектів DePIN використовує токени як форму винагороди, щоб стимулювати користувачів до краудсорсингу та створення підключеної фізичної інфраструктури реального світу.

«Використання токенів із сумнівною довгостроковою цінністю для стимулювання розвитку того, що часом може бути дорогою фізичною інфраструктурою, може бути важким завданням», — сказав Савіч. «DePIN є вищим уздовж кривої ризику в просторі, де багато ризику».

Браян Рудік, стратег GSR, повторює Савіча. Хоча він вважає, що буде кілька проектів DePIN, які зроблять прорив, ключовим визначальним фактором буде якість продукту чи послуги, що надається.

«Теоретично проекти DePIN можуть передати клієнтам низькі витрати на будівництво інфраструктури, щоб стимулювати попит», — сказав він. «Однак на практиці пропоновані продукти або послуги DePIN можуть бути нижчої якості, ніж існуючі рішення, які були оптимізовані десятиліттями, зводячи нанівець цю цінову перевагу».

За словами Рудіка, варто звернути увагу на проекти DePIN, пов’язані зі штучним інтелектом, такі як Render, а також на децентралізовані хмарні ринки, такі як Akash.

А Крипто.com У звіті також вказується, що нестабільність цін може стати проблемою для проектів DePIN. Більшість винагород для мереж DePIN виплачується у власних токенах платформи, що означає, що коливання цін на ці токени можуть з часом вплинути на прибутки Автори , йдеться у звіті.

«Значна волатильність може перешкодити постійній участі, якщо винагороди розглядатимуться як ненадійний потік доходу», — йдеться у звіті.

Більшість проектів DePIN Соціальні мережі цьому спалити і м'ятити рівновагу модель, формат, який вимагає обох попит і пропозиція на роботу. У моделі використовується система з двома маркерами: Автори заробляють токени, а споживачі спалюють токени, використовуючи їх для платежів, підтримуючи економічну рівновагу.

Pranav у ліквідному фонді цифрових активів VanEck розділяє ймовірність успіху проекту DePIN на дві категорії. Перший: проекти, які використовують підхід «побудуй і вони прийдуть». Їм потрібно масштабувати пропозицію мережі за допомогою стимулів токенів, що збільшує пропозицію токенів.

«Тільки якщо пропозиція такої послуги досягне критичного масштабу, можна звернути увагу на попит. Ці проекти, як правило, дуже спекулятивні, і в багатьох випадках попит T , що ускладнює пошук користувачів», — сказав Пранав.

Він сказав, що T вірить, що ця група проектів DePIN матиме успіх у довгостроковій перспективі, оскільки попит (спалювання токенів) незрозумілий, а графік постачання токенів постійно зростає.

За словами Пранава, проекти, які дійсно мають потенціал, це ті, де попит на базову послугу чітко визначений, тобто клієнти вже існують. За словами Pranav, кінцевою метою цих типів протоколів є користувачі, які будуть використовувати публічні блокчейни, не усвідомлюючи, що вони взаємодіють із Крипто .

«Такий підхід дозволить проекту DePIN побудувати економічний рів проти своїх традиційних централізованих конкурентів», — пояснює Пранав. «Ми вважаємо, що ці проекти мають вищу ймовірність успіху, оскільки вони можуть збалансувати пропозицію та попит на токени набагато раніше в життєвому циклі існування токена».

ВИПРАВЛЕННЯ (16 квітня 2024 р., 16:58 UTC): Виправляє назви компаній, які інвестували у фонд DePIN Borderless Capital, а також виправляє назву фонду.