"DePIN" è l'ultima ossessione dei capitalisti di rischio Cripto . Riuscirà a tenere il passo con l'hype?

• I capitalisti di rischio hanno già investito miliardi nel settore DePIN e alcuni hanno dedicato interi fondi ai protocolli DePIN.
• Sebbene i progetti DePIN abbiano attualmente una capitalizzazione di mercato complessiva di decine di miliardi di dollari, il settore si trova ad affrontare ONE delle sfide più vecchie nel Cripto: relativamente pochi clienti.
• Gli analisti sottolineano che i progetti DePIN con un potenziale serio sono quelli in cui la domanda per il servizio sottostante è chiaramente identificabile, il che significa che i clienti esistono già.

Gran parte dell'industria Criptovaluta vive nell'etere, in senso figurato o letteralmente: dati che si muovono attorno alle blockchain, linee che si muovono verso l'alto o verso il bassografici dei prezzie altre cose in gran parte intangibili.

Ma una tendenza HOT che sta facendo venire l'acquolina in bocca ai capitalisti di rischio promette un legame diretto con il mondo reale: gestire infrastrutture con blockchain. Progetti come il protocollo Helium , che guida una rete wireless con un ecosistema basato su token, o la piattaforma di archiviazione dati di Filecoin.

Il termine non così accattivante per tutto questo è reti infrastrutturali fisiche decentralizzate, che di solito viene abbreviato in DePIN. Una quantità accattivante di denaro è già stata investita, un segno che le società di venture capital vedono del potenziale. Secondo unCripto.comSecondo il rapporto, i principali progetti DePIN hanno raccolto complessivamente più di 1 miliardo di dollari.

"Riteniamo che DePIN sia una categoria che ha il potenziale per ospitare un'app killer con un miliardo di utenti", ha affermato in un'intervista Pranav Kanade, un gestore di portafoglio del fondo alpha di asset digitali di VanEck. "Questi utenti utilizzerebbero blockchain pubbliche senza necessariamente rendersi conto di interagire con un prodotto Cripto ".

Tuttavia, nonostante l'evidente interesse della comunità VC, DePIN si trova ad affrontare ONE delle sfide più vecchie nel Cripto: relativamente pochi clienti.

Continua a leggere: Cinque anni dopo la scommessa da 500.000 dollari Ethereum tra JOE Lubin e Jimmy Song, chi ha vinto?

I progetti DePIN hanno collettivamente token del valore di decine di miliardi di dollari. Ma quanto fatturato stanno generando, come gruppo? Qualcosa come 15 milioni di dollari all'anno, ha affermato Rob Hadick, un socio generale di Dragonfly, un fondo di capitale di rischio Cripto . "La maggior parte dei protocolli T è vincolata dall'offerta, ma dalla mancanza di domanda", ha affermato in un'intervista.

Ciononostante, DePIN sta rapidamente scalando la classifica delle parole d'ordine nel mondo Cripto .

Che cos'è DePIN?

I progetti DePIN sono basati su blockchain e gestiscono infrastrutture hardware fisiche in modo decentralizzato. Spesso utilizzano sistemi di ricompensa token per incentivare gli utenti a contribuire alla costruzione delle loro reti. Il settore copre un'ampia gamma di aree, tra cui connettività wireless, raccolta dati, elaborazione e archiviazione dati, per citarne alcune.

Tradizionalmente, infrastrutture come una rete wireless sono completamente centralizzate; giganti come AT&T, Deutsche Telekom o China Mobile hanno il pieno controllo delle loro reti telefoniche e i loro clienti pagano una tariffa per utilizzare i loro servizi, e questo è tutto ciò che riguarda l'influenza degli utenti.

La rete guidata da DePIN di Helium, d'altro canto, è decentralizzata; i membri del pubblico possono creare hotspot e ottenere ricompense con token HNT per aver contribuito a gestire la rete wireless. Altri progetti DePIN hanno sistemi simili guidati dalla comunità.

La capitalizzazione di mercato totale di tutti i token DePIN ha superato i 25 miliardi di dollari a febbraio, secondoCripto.comricerca. L'informatica, l'archiviazione e l'intelligenza artificiale hanno rappresentato la maggior parte di ciò.

Sebbene si tratti di una cifra notevole, quella capitalizzazione di mercato non è alimentata da un'ondata di denaro degli investitori al dettaglio, secondo Christopher Newhouse, analista Finanza decentralizzata, o DeFi, presso Cumberland Labs. Invece, DePIN è finora un parco giochi per grandi istituzioni e VC, ha aggiunto.

"Potrebbe essere una buona opportunità per partecipare e accaparrarsi qualche token correlato a DePIN mentre la gente T guarda", ha affermato Newhouse in un'intervista.

Per i trader al dettaglio, ci sono innumerevoli altre distrazioni al momento: Bitcoin (BTC) che ha raggiunto un massimo storico e le monete meme che hanno registrato enormi rialzi, per citarne solo due. "C'è una frenesia molto spinta dal commercio al dettaglio per le monete HOT ", ha detto Newhouse. In confronto, può essere più difficile acquistare token DePIN poiché non sono ampiamente disponibili su exchange adatti al commercio al dettaglio.

Newhouse ha detto che stava esaminando alcuni token DePIN liquidi, tra cui Nosana (NOS) e Render (RNDR). "Ma alcuni dei più interessanti come io.net T hanno ancora lanciato alcun token."

Il ruolo di Solana

Rendere,io.net e Nosana, che gestiscono reti informatiche decentralizzate, ovvero piattaforme a cui le persone possono contribuire con risorse informatiche che altri possono utilizzare, sono tutte costruite sulla blockchain Solana (SOL). Circa 20 progetti DePIN sono, secondo la Solana Foundation. ONE dei più importanti, Helium (HNT), l'anno scorso abbandonatola propria blockchain a favore di quella di Solana. (Nonostante la storia di interruzioni di Solana, è piùaffidabile e stabile di quello dell'elio, secondo Heliumpost del blog.)

Sean Farrell, responsabile della strategia per gli asset digitali presso FundStrat, molti sono lì perché Solana semplifica le cose per loro. "Molti di questi progetti DePIN avrebbero dovuto essere costruiti su una catena ad alto rendimento senza adozione o costruirne di propri", ha affermato. "Ora che Solana è entrata nel gruppo come un luogo legittimo in cui costruire, questo ha risolto il problema dell'infrastruttura".

ONE vantaggio fondamentale Solana rispetto ad altre blockchain di livello 1 come Ethereum (ETH): ha la larghezza di banda per gestire in modo relativamente poco costoso un elevato volume di transazioni, anziché doverle passare a una blockchain di livello 2 più efficiente. È notoriamente costoso e lento effettuare transazioni su Ethereum, dando origine al bundle di livelli 2 nel suo ecosistema; Solana ha intrapreso una strada diversa.

Hivemapper, una rete di mappatura decentralizzata che premia i Collaboratori con il suo token nativo HONEY, è basata su Solana. Secondo il co-fondatore Ariel Seidman, c'erano tre motiviHivemapper l'ha scelto: basse commissioni di transazione, facilità d'uso e qualità dell'ecosistema.

"I token DePIN diventano immediatamente utilizzabili nelle app DeFi su Solana anziché essere forse costruiti su un L2 e aver bisogno di strumenti di interoperabilità per interagire con le app sulla mainnet ETH o altri L2", ha affermato Farrell. "Penso che Helium Mobile abbia dimostrato come costruire efficacemente entrambi i lati di una rete", ha aggiunto. "Domanda e offerta: penso che sia ciò che mancava" nella blockchain di livello 1 che aveva costruito. "Questa è una buona prova di concetto su cui altri progetti possono basarsi", ha affermato Farrell.

Interesse di capitale di rischio

I progetti DePIN hanno attirato notevole attenzione da parte dei fondi di capitale di rischio.

Borderless Capital, ad esempio, è statoinvestire in progetti dal 2021 ed è stato uno dei primi sostenitori della rete Helium . Gestisce un fondo DePIN dedicato che ha effettuato più di 30 investimenti nello spazio e ha raccolto denaro da aziende come Jump, Telefónica e OKX.

Borderless Capital ha osservato nel loroTesi di investimento DePIN che l'adozione e l'utilizzo di queste reti (incluso Helium) sono ancora in una fase molto precoce. Borderless ha detto a CoinDesk che è in procinto di creare il DePIN Fund III da 100 milioni di dollari per supportare i crescenti ecosistemi DePIN a Solana.

"Vediamo un grande potenziale nell'intersezione tra Cripto+ intelligenza artificiale, mobilità, mappatura, reti wireless e risorse digitali, dove DePIN ha un vantaggio competitivo in termini di efficienza che si traduce nella creazione di servizi migliori e più economici per il consumatore finale", ha affermato David Garcia, managing partner di Borderless.

Rob Hadick di Dragonfly ritiene che, nonostante l'interesse per DePIN tra i VC sia destinato a durare, c'è un problema da affrontare: la mancanza di utenti su tali protocolli.

"Gli investitori passano molto tempo a immaginare come le Cripto e le blockchain porteranno a un nuovo paradigma finanziario o sociale", ha affermato Hadick. "Ma i progetti DePIN HOT sembrano e si percepiscono come più tangibili, rendendo più facile suscitare entusiasmo".

Detto questo, questi progetti generano attualmente pochissime entrate. "Ciò significa che i loro meccanismi token T risolvono il problema CORE di dover eseguire strategie tradizionali di go-to-market in settori verticali molto competitivi pieni di operatori storici consolidati", ha affermato Hadick, aggiungendo che nessun progetto DePIN ha accumulato un numero notevole di utenti. "Non è chiaro come questo slancio si manterrà finché, o se, vedremo qualcuno invertire questa tendenza".

Anand Iyer, fondatore di Canonical Cripto, un VC in fase iniziale, ha affermato che stanno assistendo alla vera utilità dell'hardware decentralizzato man mano che aumentano le esigenze di elaborazione per l'intelligenza artificiale.

"Aziende e protocolli come Akash Network e Ritual stanno aprendo la strada in questo campo e ci aspettiamo che sempre più attori sfruttino le reti decentralizzate per casi d'uso non crittografici", ha affermato Iyer.

Rischi e sfide

Secondo Strahinja Savic, responsabile dei dati e delle analisi presso FRNT, i progetti DePIN presentano un rischio più elevato per gli investitori rispetto a investimenti più consolidati come exchange, mining o infrastrutture di staking. Ha osservato: "Incentivare lo sviluppo di infrastrutture fisiche è un altro livello di impegno verso un progetto".

Gran parte dei progetti DePIN utilizza i token come forma di ricompensa per incentivare gli utenti a ricorrere al crowdsourcing e a costruire infrastrutture fisiche connesse nel mondo reale.

"L'uso di token con un valore a lungo termine discutibile per incentivare lo sviluppo di quella che a volte può essere un'infrastruttura fisica costosa può essere un compito arduo", ha affermato Savic. "DePIN è più in alto lungo la curva del rischio in uno spazio in cui il rischio abbonda".

Brian Rudick, stratega di GSR, fa eco a Savic. Sebbene pensi che ci saranno diversi progetti DePIN che faranno una svolta, il fattore determinante sarà la qualità del prodotto o del servizio fornito.

"In teoria, i progetti DePIN possono trasferire i loro costi di costruzione infrastrutturali più bassi ai clienti per stimolare la domanda", ha affermato. "Tuttavia, in pratica, i prodotti o i servizi DePIN offerti possono essere di qualità inferiore rispetto alle soluzioni esistenti che sono state ottimizzate nel corso di decenni, annullando questo vantaggio in termini di costi".

Secondo Rudick, i progetti DePIN legati all'intelligenza artificiale come Render, così come i marketplace cloud decentralizzati come Akash, sono quelli da tenere d'occhio.

UN Cripto.com il rapporto sottolinea anche che la volatilità dei prezzi potrebbe rappresentare una sfida per i progetti DePIN. La maggior parte delle ricompense per le reti DePIN vengono pagate nel token della piattaforma stessa, il che significa che la fluttuazione dei prezzi in questi token potrebbe avere un impatto sui guadagni dei Collaboratori nel tempo, ha affermato il rapporto.

"Una forte volatilità potrebbe scoraggiare un coinvolgimento continuativo se i premi vengono visti come un flusso di entrate inaffidabile", afferma il rapporto.

La maggior parte dei progetti DePIN Seguici il brucia e menta equilibriomodello, un formato che richiede entrambidomanda e offerta per funzionare. Il modello utilizza un sistema a due token: i Collaboratori guadagnano token e i consumatori bruciano token quando li usano per i pagamenti, sostenendo un equilibrio economico.

Pranav del fondo liquido per asset digitali di VanEck divide la probabilità di successo di un progetto DePIN in due categorie. La prima: progetti che adottano l'approccio "costruisci e arriveranno". Questi devono scalare il lato dell'offerta di una rete con incentivi token, il che gonfia l'offerta di token.

"Solo se l'offerta di quel servizio raggiunge una scala critica, si può affrontare il lato della domanda. Questi progetti tendono a essere altamente speculativi e, in molti casi, la domanda T esiste, rendendo difficile trovare utenti", ha affermato Pranav.

Ha affermato di T credere che questa serie di progetti DePIN avrà successo nel lungo periodo, poiché la domanda (token burn) non è chiara e il programma di fornitura dei token finisce per essere in continua evoluzione.

I progetti che hanno potenziale, secondo Pranav, sono quelli in cui la domanda per il servizio sottostante è chiaramente identificabile, il che significa che i clienti esistono già. L'obiettivo finale di questi tipi di protocolli è un'utenza che utilizzerà blockchain pubbliche senza effettivamente rendersi conto di interagire con un prodotto Cripto , secondo Pranav.

"Questo approccio consentirebbe al progetto DePIN di costruire un fossato economico contro i suoi concorrenti centralizzati legacy", spiega Pranav. "Riteniamo che questi progetti abbiano maggiori probabilità di successo, poiché possono bilanciare l'offerta e la domanda di token molto prima nel ciclo di vita dell'esistenza del token".

CORREZIONE (16 aprile 2024, 16:58 UTC):Corregge i nomi delle aziende che hanno investito nel fondo DePIN di Borderless Capital e corregge anche il nome del fondo.