Крипто кажуть, що стейблкоїни, державний борг США важливіші, ніж припливи Bitcoin ETF

• Потенційне уповільнення притоку стейблкойнів і деінверсія кривої дохідності казначейства США можуть спричинити зниження волатильності Bitcoin.
• За словами ONE спостерігача, падіння ризикових активів, ймовірно, матиме хорошу підтримку перед виборами в США.

У той час як Крипто продовжує зациклюватися на щоденних потоках у біржові фондові біржі (ETF), зареєстровані в США, спотові Bitcoin (BTC), деякі оглядачі ринку зосереджуються на стейблкойнах і махінаціях на ринку державних BOND США.

«Приплив стейблкойнів був опорою Крипто . Хоча більшість зосереджувалися на притоках ETF, притоки стейблкойнів були більш значущим драйвером і підтримували високі Ціни криптовалют », — сказав Тілен в інтерв’ю CoinDesk .

«Якщо приплив стейблкойнів сповільниться, ми можемо побачити значущу корекцію», — додав Тілен.

Протягом багатьох років стейблкойни або токени, вартість яких прив’язана до зовнішнього орієнтиру, наприклад долара США, широко використовувалися для фінансування покупок Криптовалюта та торгівлі деривативами. Таким чином, пропозиція стейблкойнів широко розглядається як проміжний показник чистого припливу капіталу на Крипто .

Капітал надходив на Крипто через стейблкоїни швидше, ніж спотові ETF. Це видно з того факту, що сукупна ринкова капіталізація двох провідних стейблкойнів, Tether (USDT) і USD Coin (USDC), зросла на 25,6 мільярда доларів США до рекордних 143,8 мільярда доларів США з моменту початку торгівлі спотовими ETF у США 11 січня. Тим часом ETF накопичили понад 12 мільярдів доларів США з моменту виходу на Nasdaq, згідно з даними, відстежуваними 10x Research.

Діаграма показує, що хоча надходження в спотові ETF сповільнилися за останні тижні, пропозиція двох найкращих стейблкоїнів продовжувала збільшуватися, утримуючи ціни на високому рівні між 60 000 і 70 000 доларів.

За словами Ілана Солота, співголови цифрових активів у Marex Solutions, іншим джерелом потенційної волатильності може бути «деінверсія» кривої казначейства США.

Крива дохідності, або строкова структура процентних ставок, показує дохідність облігацій з різними термінами погашення. Зазвичай крива є висхідною, оскільки інвестори вимагають вищого прибутку за інвестування або позичання грошей уряду протягом тривалого часу.

Майже два роки тому крива перевернулася: дворічна банкнота пропонувала вищу прибутковість, ніж 10-річна, оскільки Федеральна резервна система швидко підвищила процентні ставки.

Зараз крива деінвертується, що спричинено швидшим зростанням 20-річної прибутковості (також називається ведмежим зростанням). На момент написання статті спред між прибутковістю 10- та дворічних облігацій становив -0,28 базисного пункту, що є найменшим показником із січня. Іншими словами, крива лише на 28 біт/с менше до нормалізації.

«Завжди є нюанси в інтерпретації кривої, але повірте за номіналом, це [ведмеже зростання] може означати втрату довіри до фіскальної чи монетарної Політика – або до обох. Наприклад, це може означати, що Ринки бачать більший ризик того, що ФРС відстає від кривої, або запозичення стають нестабільними без відповідного попиту», – сказав Солот CoinDesk.

«Це не сприятливе середовище для ризику в цілому, і, принаймні на перших порах, також має впливати на Крипто », — додав Солот, сказавши, що падіння дасть можливість для Bitcoin довести, що він є захистом від фіскальної та монетарної нестабільності.

Графік показує розкид між прибутковістю 10- та дворічних обліків з 1980 року, при цьому вертикальна заштрихована область представляє економічні спади або послідовні квартальні контракти темпів зростання.

Історично деінверсії ознаменували початок економічних спадів і уникнення ризику в акціях.

За словами Філіпа Гіллеспі, керуючого партнера британського хедж-фонду AWR Capital, зрештою, ризикові активи знайдуть своє підґрунтя, доки Федеральна резервна система продовжує підтримувати систему за допомогою угоди зворотного викупу (RRP).

RRP овернайт — це інструмент ФРС для вилучення надлишку готівки з грошового ринку. З початку минулого року об’єкт РРПП було злито, що означає, що колись спляча готівка перерозподіляється, підтримуючи ризики на фінансових Ринки.

«ФРС продовжує підтримувати ринок за допомогою механізму зворотного РЕПО овернайт, і хоча стійка інфляція є проблемою, зараз навіть ведуться розмови про зниження ставок, враховуючи зростаючий фіскальний дефіцит і тиск з боку уряду щодо обмеження витрат на фінансування своїх боргів. Ризикові активи коливатимуться тут і там із геополітичними спалахами або підйомами прибутковості, але, загалом, ризикові активи та Крипто повинні бути добре підтримано цього року перед виборами в США", - сказав Гіллеспі CoinDesk.