Тоді вони борються з вами: сценарії майбутнього регулювання Крипто

Я T можу порахувати, скільки разів за ці роки я бачив, як хтось у Крипто Twitter повторює стару пилку, яка починається словами «Спочатку вони ігнорують вас, потім сміються з вас…» Ну, будьте обережні, чого ви бажаєте, тому що за останній рік ми чітко дійшли до частини цитати «тоді вони б’ються з тобою». неправильно приписується Махатмі Ганді.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Протягом більше десяти років регулюючі органи, включаючи Комісію з цінних паперів і бірж США, встановлювали лише мінімальні обмеження та переслідували кричущі випадки шахрайства, але в іншому залишали Крипто напризволяще. Але коли Гарі Генслера було призначено головою SEC за адміністрації Байдена, він рано і часто сигналізував про свій намір взяти більш суворий підхід.

Таке ставлення проявлялося різними способами, навіть за межами офіційної сфери Генслера. У травні SEC подвоїла чисельність персоналу у відділі правозастосування, які були зосереджені на Крипто. Санкції проти Програмне забезпечення Політика конфіденційності Tornado Cash Управлінням контролю за іноземними активами викликали найгостріше занепокоєння в галузі та зіткнуться з правові виклики. Минулого тижня компанія Grayscale Investments надіслала документи, які визнали у відповідь на запит SEC, що Крипто Stellar, Zcash і Horizen цінні папери «можуть бути».. (Grayscale і CoinDesk належать Digital Currency Group.)

Частина цього підвищеного контролю може бути просто наслідком зростання впливу та ставок криптовалюти, а не повністю завдяки Генслеру. Відповідно до юридичного блогу Legal Intelligencer, дії SEC щодо застосування Криптовалюта вистрілили до 79 за три роки з 2018 по 2021 з лише 18 між 2013 і 2017 роками.

Дивіться також: Оскільки SEC покладається на правозастосування для регулювання, Крипто вивчають кожне слово | Погляди

Але також не варто заперечувати очевидне: Генслер прийшов, готовий регулювати, і отримав зручний мандат завдяки величезній кількості дійсно згубне шахрайство і безглуздий експеримент в Крипто. Це було завжди, але посилення впливу Крипто на широку громадськість під час «бичачого» ринку 2020–2022 років зробило ситуацію набагато небезпечнішою, ніж вона була.

Можливі результати

Тут можливі два, можливо три варіанти. Найвірогідніше, на жаль, полягає в тому, що SEC Gensler чинить посилений правовий тиск як на емітентів токенів, так і на біржі, насамперед використовуючи ще більше примусових заходів для відносно однакового розгляду токенів як цінних паперів. Це майже напевно задушить багато хороших Крипто разом із поганими.

Кращою альтернативою була б реальна спроба структурувати правила, які б T перешкоджали потенціалу цієї нової Технології, відповідно до формальних безпечна гавань з обмеженим часом запропонований комісаром SEC Хестер Пірс.

Ця пропозиція включала вимоги щодо звітування даних для проектів токенів (добре), але T накладало жодних попередніх обмежень на організації, які хотіли спробувати щось нове (теж добре). Особисто я хотів би бачити додаткові дозволи безпечної гавані для токенів із дуже низькою вартістю, які можна було б розгорнути для невеликих DAO (децентралізованих автономних організацій) або інших справді керованих спільнотою проектів.

Але давайте будемо реалістами: регулювання, яке залишає значний простір для експериментів, T чи принесе результати. Частково це тому, що Конгрес залишається BIT неефективним безладдям, погано оснащеним для розробки складних і раціональних нових правил.

Але більш фундаментально те, що SEC та інші регулятори просто T налаштовані боротися з справді карколомними складнощами перехресного переходу між Технології та Фінанси в блокчейні. Цей розрив може бути неминучим, оскільки регулювання передбачає нормативне бачення того, як все «має» бути.

Ймовірно, єдиний реальний спосіб з’ясувати довгостроковий потенціал цих інновацій – сприйняття ризику та хаосу та визначення їх у процесі роботи.

Зростання і барига

Але ця можливість фактично припинилася за останні два роки завдяки поєднанню реального зростання та безсоромного бариги. Цифри схожі Олексій Машинський і До Квон зручно знехтували експериментальним характером продуктів, які вони рекламували широкій публіці, і справжні інженери та дизайнери, що майструють на справді кровоточивому краю, готові заплатити абсолютно незаслужене покарання.

У міру наближення цих суворіших обмежень ставатиме дедалі важливішим пам’ятати, на що насправді спрямоване суворіше регулювання. Зрештою, проблема не в самій Криптовалюта чи блокчейні, які є лише технологіями. Проблема полягає в тому, що вони були надмірно розкручені та використані для розвитку набагато більшої системи, у якій сприяння інвестиціям із високим ризиком приносить великі винагороди, навіть якщо ці інвестиції, швидше за все, випаруються.

Дивіться також: Сміттєвий рів: коли ЗМІ брешуть про Крипто | Погляди

Така сама динаміка спостерігається в «регульованій» галузі венчурного капіталу. Нещодавно ми побачили абсурдність передачі ще 350 мільйонів доларів компанії з низькою орендною платою P.T. Барнум Адам Нойман, який став мільярдером під час знищення 11 мільярдів доларів чужих грошей у WeWork. Чи Нойман розумніша, краща чи більш надійна людина, ніж До Квон? Здається, це натяжка.

Звичайно, у міру посилення репресій існує потенційний плюс: це може повернути Криптовалюта до її коріння. Жирні дні слабкого нагляду позбавили стимулів створювати справді надійні системи, які могли б працювати поза межами досяжності уряду, на користь крихких систем із поверхневими функціями, які можна було б прикрити роздрібним торговцям та інвесторам. Такі функції, як опір цензурі та справжня децентралізація, ось-ось стануть набагато важливішими, і в довгостроковій перспективі це може бути найкращим результатом із усіх.