Poi ti combattono: scenari per la futura regolamentazione Cripto

T riesco a contare quante volte nel corso degli anni ho visto qualcuno su Cripto Twitter ripetere il vecchio detto che inizia con "Prima ti ignorano, poi ti deridono..." Bene, fai attenzione a ciò che desideri, perché nell'ultimo anno abbiamo chiaramente raggiunto la parte "poi ti combattono" della citazione spessoerroneamente attribuito al Mahatma Gandhi.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

Per più di un decennio, gli enti di regolamentazione, tra cui la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, hanno imposto solo restrizioni minime e preso di mira le frodi più gravi per essere perseguite, ma per il resto hanno lasciato le Cripto in gran parte ai propri dispositivi. Ma quando Gary Gensler è stato nominato a capo della SEC sotto l'amministrazione Biden, ha segnalato in anticipo e spesso la sua intenzione di prendere unaapproccio più rigoroso.

Questo atteggiamento si è manifestato in vari modi, anche oltre il dominio formale di Gensler. A maggio, la SECraddoppiato il numero di dipendenti nella sua divisione di controllo che si è concentrata sulla Cripto. Sanzioni contro il Software Privacy Tornado Cashdall'Office of Foreign Assets Control hanno scatenato la preoccupazione più acuta nel settore e dovranno affrontaresfide legaliE la scorsa settimana sono stati presentati documenti da Grayscale Investments che riconoscevano, in risposta a un'indagine della SEC, che i token Cripto Stellar, Zcash e Horizen“potrebbero essere attualmente” titoli(Grayscale e CoinDesk sono entrambe di proprietà di Digital Currency Group.)

Parte di questo maggiore controllo potrebbe essere semplicemente una conseguenza della crescente influenza e posta in gioco delle criptovalute, piuttosto che interamente dovuta a Gensler. Secondo il blog legale Legal Intelligencer, le azioni di contrasto Criptovaluta da parte della SECsono saliti alle stellea 79 per il triennio 2018-2021, da appena 18 tra il 2013 e il 2017.

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Ma non serve a nulla negare l’ovvio: Gensler è arrivato pronto a regolamentare, e ha ottenuto un mandato conveniente per gentile concessione dell’immensa quantità difrode veramente dannosa Esperimentazione avventata in Cripto. Ciò è sempre stato presente, ma la maggiore esposizione del pubblico generale alla speculazione Cripto durante il mercato rialzista del 2020-2022 ha reso la situazione molto più pericolosa di quanto non fosse stata.

Possibili risultati

Ci sono due, forse tre possibili esiti qui. Il più probabile, sfortunatamente, è che la SEC di Gensler eserciti una crescente pressione legale sia sugli emittenti di token che sugli exchange, utilizzando principalmente ancora più azioni di coercizione per trattare i token come titoli in modo relativamente uniforme. Ciò strangolerebbe quasi certamente molti buoni progetti Cripto insieme a quelli cattivi.

L'alternativa preferibile sarebbe un vero tentativo di strutturare regole che T ostacolino il potenziale di questa nuova Tecnologie, lungo le linee del formaleporto sicuro a tempo limitatoproposto dal commissario della SEC Hester Peirce.

Quella proposta includeva requisiti di reporting dei dati per progetti token (buono) ma T poneva alcuna restrizione preventiva alle entità che volevano provare qualcosa di nuovo (anche questo buono). Personalmente, mi piacerebbe vedere ulteriori permessi di safe-harbor per token con valore molto basso, del tipo che potrebbe essere distribuito per DAO (organizzazioni autonome decentralizzate) su piccola scala o altri progetti realmente guidati dalla comunità.

Ma siamo realisti: una regolamentazione che lasci un margine sostanziale per la sperimentazione T ha molte probabilità di concretizzarsi. In parte, questo è dovuto al fatto che il Congresso rimane un BIT' un pasticcio inefficace, mal equipaggiato per elaborare nuove regole complesse e razionali.

Ma più fondamentalmente, la SEC e gli altri regolatori T sono semplicemente attrezzati per affrontare le complessità davvero sconvolgenti del crossover tra Tecnologie e Finanza della blockchain. Questa disconnessione potrebbe essere inevitabile, perché la regolamentazione implica una visione normativa di come le cose "dovrebbero" essere.

Accettare il rischio e il caos e cercare di risolverli strada facendo è probabilmente l'unico modo per scoprire il potenziale a lungo termine di queste innovazioni.

Crescita e imbroglio

Ma questa possibilità si è sostanzialmente chiusa negli ultimi due anni, grazie a una combinazione di crescita reale e sfacciata imbonitura. Cifre comeAlex Masini E Fare Conosciutohanno opportunamente ignorato la natura sperimentale dei prodotti che stavano promuovendo al grande pubblico, e i veri ingegneri e progettisti che si cimentano in soluzioni davvero all'avanguardia sono pronti a pagare una penale del tutto immeritata.

Con l'avvicinarsi di questi vincoli più rigidi, sarà sempre più importante ricordare cosa è effettivamente preso di mira da una regolamentazione più severa. In definitiva, il problema non è la Criptovaluta o la blockchain in sé, che sono semplicemente tecnologie. Il problema è che sono state sopravvalutate e sfruttate per promuovere un sistema molto più ampio in cui la promozione di investimenti ad alto rischio produce grandi ricompense, anche se è più probabile che tali investimenti vengano vaporizzati.

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La stessa dinamica è in gioco nel settore del capitale di rischio "regolamentato". Abbiamo visto di recente l'assurdità di altri 350 milioni di dollari consegnati al povero P.T. Barnum Adam Neumann, cheè diventato miliardarionel corso della distruzione di 11 miliardi di dollari di denaro altrui presso WeWork. Neumann è una persona più intelligente, migliore o più affidabile di Do Kwon? Sembra un po' esagerato.

Naturalmente, c'è un potenziale lato positivo man mano che la repressione si intensifica: potrebbe riportare la Criptovaluta alle sue radici. I giorni grassi della supervisione approssimativa hanno rimosso gli incentivi a costruire sistemi veramente solidi che potessero operare oltre la portata del governo a favore di sistemi fragili con caratteristiche superficiali che potrebbero essere vendute a trader e investitori al dettaglio. Caratteristiche come la resistenza alla censura e la vera decentralizzazione stanno per diventare molto più importanti e, a lungo termine, questo potrebbe essere il risultato migliore di tutti.