Справжня стратегія стейблкойнів PayPal: вона хоче заробляти відсотки на ваших депозитах

Новина цього тижня про те, що PayPal (PYPL) випустить стейблкоїн у доларах США в мережі Ethereum , зрозуміло, запалила Крипто , навіть влаштування незначного Rally в інших жетонах. Оптимісти вважають це переломним моментом перевірки блокчейну та розумні контракти від дуже серйозного фінтех гравця.

Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Але є підстави підозрювати, що Технології сама по собі T була найпереконливішим фактором для платіжного гіганта вартістю 64 мільярди доларів. Натомість більш безпосередній мотив може бути досить простим:

PayPal хоче стягувати відсотки з ваших доларів.

Дивіться, PYUSD, як інші авторитетні доларові стейблкойни, буде «підкріплено» колекцією банківських депозитів у доларах та високоліквідних еквівалентів у доларах, які зберігаються в трасті, яким керує Paxos Trust. Короткострокові казначейські облігації США, які, ймовірно, складають основну частину забезпечення PYUSD, тепер пропонують колосальний вихід 5%.. PayPal KEEP цей прибуток.

Це змінює коментарі цього тижня від Хосе Фернандеса да Понте, голови відділу Крипто PayPal. Да Понте сказав CNBC Крипто що «ми розглядаємо PYUSD як розширення балансу PayPal... що робить його доступним за межами екосистеми PayPal».

Дивіться також: Новий стейблкойн PayPal і «2 вовки» всередині Крипто | Погляди

Баланс PayPal — це гроші, які клієнт залишає на платформі — або тепер у PYUSD, гроші, які вони залишають у PayPal в обмін на PYUSD. Користувачі, для запису, абсолютно не повинні робити це в масштабі, частково тому, що ваші гроші під загрозою захоплення (і можна конфіскувати у формі стейблкойнів). Що ще важливіше, ви T повинні залишати баланс PayPal, оскільки PayPal T сплачує жодних відсотків. Ось чому ваші гроші стали можливістю прибутку PayPal, щойно базові процентні ставки почали зростати.

Скільки грошей люди залишають на PayPal?

PayPal T робить цифри цілком зрозумілими. У своїх квартальних звітах компанія звітує про процентний дохід за депозитами клієнтів на Уолл-стріт як частину більшої категорії, яку він називає «Доходи від інших послуг із доданою вартістю». Це включає «відсотки, отримані від певних активів, що лежать в основі балансів клієнтів», а також безліч інших джерел доходу, включаючи «реферальні комісії, плату за підписку, плату за шлюз та інші послуги». Отже, ця категорія не є чітким індексом того, скільки «плаваючого» PayPal отримує від своїх користувачів.

Що ми знаємо, це те, що дохід від «доданої вартості» зростає набагато, набагато швидше, ніж дохід від комісії за транзакції: він зріс на 37% між другим кварталом 2022 року та тим самим періодом 2023 року, тоді як дохід від транзакцій зріс на мізерні 4,5%. Здається дуже ймовірним, що зростання відсотків за депозитами клієнтів було головною рушійною силою цієї розбіжності.

Ці мінливі умови зроблять стейблкоїн набагато привабливішим для PayPal з двох простих причин. По-перше, як мав на увазі Да Понте, розширені сервіси, які надає стейблкоїн, можуть спонукати користувачів зберігати більшу суму грошей у формі PYUSD і зберігати їх довше. Теоретично це може статися, якщо буде просто більше способів використовувати PYUSD, ніж звичайний баланс PayPal — наприклад, для Крипто торгівлі на децентралізовані фінанси платформи. Ці більші загальні залишки застави спричинять більший інтерес для PayPal на задній частині.

(Спочатку PYUSD буде доступний для користувачів із США, які раніше купували Крипто в PayPal, але з огляду на глобальний характер блокчейну, ймовірно, з часом стане доступним у всьому світі.)

Але набагато важливіше те, що стейблкоїн можна витратити без того, щоб базовий баланс *ніколи* залишав скарбницю PayPal. Орендну плату з депозиту PayPal зараз потрібно перетворити на реальні долари, щоб надіслати, наприклад, на банківський рахунок орендодавця. Але той самий орендодавець (чи продавець на eBay, чи хтось інший) зрештою може бути більш готовим приймати оплату в PYUSD, а потім використовувати ці токени, у свою чергу, для оплати підрядникам чи іншим постачальникам послуг.

Дивіться також: Регульований стейблкойн PayPal став «переломним моментом» у Крипто

Це означало б, що менша частка користувачів PYUSD у будь-який момент «переведе» до фактичних доларів, залишаючи PayPal більшу частку казначейства чи інших відсотків як дохід. Його статус публічно відстежуваного блокчейн-токена міг би навіть підживлювати цю динаміку, якби достатньо користувачів вважали цю прозорість надійнішою, ніж просто число, що відображається на веб-порталі. Якщо припустити, що ми вступаємо в період, коли відсоткові ставки будуть вищими довше, ніж протягом попереднього десятиліття, це може прискорити зміщення доходів PayPal у бік процентних доходів від депозитів.

Незважаючи на те, що сфера стейблкойнів дещо переповнена, якщо PYUSD зачепиться, це може бути принаймні таким же важливим для корпоративної стратегії PayPal, як і для Крипто .