La verdadera estrategia de PayPal con las stablecoins: busca generar intereses sobre tus depósitos.

La noticia de esta semana de que PayPal (PYPL) emitirá una moneda estable en dólares estadounidenses en la red Ethereum ha iluminado comprensiblemente el mundo de las Cripto , incluso desencadenando una pequeña Rallyen otros tokens. Los optimistas lo ven como un momento decisivo de validación para blockchain ycontratos inteligentesde un actor fintech muy serio.

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Pero hay motivos para sospechar que la Tecnología en sí no fue el factor más persuasivo para el gigante de pagos de 64 mil millones de dólares. En cambio, el motivo más inmediato podría ser bastante simple:

PayPal quiere cobrar el interés de sus dólares.

Mira, PYUSD, comootras monedas estables en dólares de buena reputaciónEstará respaldado por una colección de depósitos bancarios en dólares y equivalentes en dólares de alta liquidez, depositados en un fideicomiso administrado por Paxos Trust. Los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, que probablemente constituirán la mayor parte del respaldo del PYUSD, ahora ofrecen...un enorme rendimiento del 5%PayPal se KEEP con ese rendimiento.

Esto le da un giro diferente a los comentarios de esta semana de José Fernández da Ponte, responsable de las iniciativas Cripto de PayPal. Da Ponte le dijo a CNBC Criptoque “pensamos en PYUSD como una extensión del saldo de PayPal… haciéndolo disponible fuera del ecosistema de PayPal”.

Ver también:La nueva stablecoin de PayPal y los dos lobos dentro de las Cripto | Opinión

Un saldo de PayPal es el dinero que un cliente deja en la plataforma, o ahora con PYUSD, el dinero que deja en PayPal a cambio de PYUSD. Los usuarios, para que conste, no deberían hacer esto a gran escala, en parte porque su dinero es...en riesgo de convulsiones (yPuede ser confiscado en forma de moneda estable). Más importante aún, no deberías dejar un saldo en PayPal, ya que PayPal no paga intereses. Por eso, tu dinero se convirtió en una fuente de ingresos para PayPal en cuanto las tasas de interés subyacentes empezaron a subir.

¿Cuánto dinero dejan las personas depositado en PayPal?

PayPal no aclara del todo las cifras. En sus informes trimestrales, la empresa...informa sobre los ingresos por intereses de los depósitos de los clientesA Wall Street como parte de una categoría más amplia denominada "Ingresos por otros Servicios de Valor Añadido". Esto incluye los intereses generados por ciertos activos subyacentes a los saldos de los clientes, pero también una gran cantidad de otras fuentes de ingresos, como las comisiones por referencias, suscripciones, pasarelas y otros servicios. Por lo tanto, esta categoría no es un indicador claro de la cantidad de capital que PayPal obtiene de sus usuarios.

Lo que sí sabemos es que los ingresos por valor añadido están aumentando mucho más rápido que los ingresos por comisiones de transacción: aumentaron un 37 % entre el segundo trimestre de 2022 y el mismo período de 2023, mientras que los ingresos por transacciones aumentaron apenas un 4,5 %. Parece muy probable que el aumento de los intereses sobre los depósitos de los clientes haya sido un factor clave de esta divergencia.

Estas condiciones cambiantes harían que una moneda estable fuera mucho más atractiva para PayPal, por dos razones sencillas. En primer lugar, como insinuó Da Ponte, los servicios ampliados que ofrece una moneda estable podrían animar a los usuarios a mantener una mayor cantidad de dinero en forma de PYUSD y a conservarla durante más tiempo. En teoría, esto podría suceder si simplemente hubiera más formas de usar PYUSD que un saldo convencional de PayPal, por ejemplo, para operar con Cripto . finanzas descentralizadasplataformas. Esos mayores saldos colaterales generales generarían más interés para PayPal en el back-end.

(PYUSD estará disponible inicialmente para los usuarios estadounidenses que hayan comprado Cripto en PayPal anteriormente, pero dada la naturaleza global de blockchain, es probable que con el tiempo esté disponible en todo el mundo).

Pero, lo que es más importante, una moneda estable podría gastarse sin que el saldo subyacente *nunca* tenga que salir de las arcas de PayPal. Por ejemplo, actualmente, el pago de un alquiler de un depósito de PayPal debe convertirse en dólares reales para enviarse a la cuenta bancaria del propietario. Pero ese mismo propietario (o vendedor de eBay, o lo que sea) podría estar más dispuesto a aceptar pagos en PYUSD y luego usar esos tokens para pagar a contratistas u otros proveedores de servicios.

Ver también:La stablecoin regulada de PayPal marca un hito en el Cripto

Esto significaría que una menor proporción de usuarios de PYUSD "cobraría" a dólares reales en cualquier momento, dejando a PayPal con una mayor proporción de intereses del Tesoro u otros intereses como ingresos. Su condición de token de blockchain con seguimiento público podría incluso impulsar esta dinámica, si suficientes usuarios consideraran que la transparencia es más confiable que una simple cifra mostrada en un portal web. Suponiendo que estemos entrando en un período en el que las tasas de interés se mantendrán más altas que en la década anterior, esto podría acelerar la transición de la composición de ingresos de PayPal hacia los ingresos por intereses de depósitos.

Si bien el campo de las monedas estables está bastante saturado, si PYUSD gana terreno, podría ser al menos tan importante para la estrategia corporativa de PayPal como lo es para el sector de las Cripto .