Тінь посередника в комплексі токенізації

У світі Крипто, цифрових активів і мрії про децентралізацію посередник викликає зневагу. Ми говоримо про однорангові мережі, про безпосередні транзакції, що вільно протікають через кордони, без потреби в гейткіперах. Проте, хочемо ми цього чи ні, посередники переслідують кожен куточок цього ландшафту. Деякі беруть орендну плату за свої послуги; інші просто підтримують порядок у хаосі. Але давайте прояснимо: щоразу, коли виникає гикавка, вразливість гаманця чи збій у смарт-контракті, хтось має втрутитися. І цей хтось, чи називаєте ви його посередником, чи ні, тримає ключі до оновленої та безпечної системи.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Звичайно, у міру зрілості Ринки є надія, що роль цих посередників стає менш сильною. Bitcoin, Ethereum — ці титани децентралізації — створили величезні мережі з розробниками, які можуть вирішувати проблеми з почуття обов’язку чи альтруїзму. У цьому сенсі масштаб може пом'якшити удар централізації, але присутність посередників ніколи не зникає. Вони просто трансформуються.

Оскільки ми починаємо токенізацію активів реального світу, концепція посередників набуває нових вимірів, і не лише в технічному плані, але й у сфері регулювання. Режими «пісочниці» з’являються в різних юрисдикціях, і вони чітко пояснюють ONE : центральні депозитарії цінних паперів (CSD) не тільки збережуться, але й можуть стати більш центральними, ніж будь-коли раніше. Їхні більші, більш глобальні партнери, міжнародні центральні депозитарії, готові взяти на себе ще більш вирішальну роль.

Латунні штрихи: деякі відкинули ці спроби токенізації як просто театр. Зрештою, ці токени не карбуються в блокчейні, а натомість представляють активи, які все ще знаходяться у тих самих посередників, яких Технології розподіленої книги (DLT) мала зробити застарілими. Це правда, що невласна токенізація перешкоджає повному використанню потенціалу Технології, обмежуючи її здатність розблокувати спрощене, децентралізоване майбутнє, яке багато хто бачить. Ці зусилля, якими б недосконалими вони не були, є оливковою гілкою, відправною точкою, яка дозволяє гравцям галузі взаємодіяти з DLT, залишаючись ONE ногою у світі, який вони знають.

Деякі можуть поспішити вказати на надлишковість внутрішньої книги центрального депозитарію, яку необхідно узгодити з блокчейном, який теоретично вже є незмінним і автоматичним за дизайном. Але це надмірність, яка більш ніж влаштовує регуляторів.

Ефективність не завжди є фінальною схемою, а стабільність і знайомство. Скарги можуть залишитися непочутими. Натомість завдання для учасників галузі полягає в тому, щоб показати, як токенізація, навіть у рамках посередників, пропонує шлях вперед.

Ми бачимо, як цей шлях сьогодні прокладають величезні менеджери активів, навіть коли вони борються з обмеженнями обраної ними Технології блокчейн: обмеженим масштабом, відсутністю взаємодії та кричущою відсутністю Політика конфіденційності. Або ці перешкоди більше не мають значення (спойлер: вони мають), або токенізації вдається реалізувати свій потенціал, незважаючи на них. Останній висновок здається більш реалістичним, оскільки він підкреслює способи, якими управління доступом до застави та мобільність активів уже забезпечують відчутну операційну ефективність у реальному світі.

Можливо, йдеться не про знищення посередника, а про зміну його ролі — вдосконалення взаємодії між установами старого світу та Технології нового світу, доки рідна токенізація не знайде своє законне місце. Тим часом інфраструктура фінансового ринку, заснована на блокчейні, вже є реальністю, хоча ніколи не є цілком безнадійною. І це, за іронією долі, реальність, яку ви можете віднести до банку.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.