Coinbase і SEC обговорюють із суддею США питання про те, чи застосовується закон про цінні папери до листингів

• Суддя окружного суду США Південного округу Нью-Йорка зараз вирішує, чи відхиляти справу Комісії з цінних паперів і бірж проти Coinbase.
• Рішення залежатиме від того, чи слід класифікувати транзакції будь-якого з дюжини Крипто як незареєстрований цінний папір.

Справа Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проти Coinbase занурюється в TON складності, але перш за все суддя має вирішити, чи були операції з приблизно дюжиною токенів, що торгуються на біржі США, цінними паперами.

Обидві сторони – SEC і Coinbase – погодилися на судовому слуханні в середу, що самі токени T є цінними паперами. Юристи SEC стверджували, що кожна угода означає купівлю інвестором екосистеми токенів, у якій покупець сподівається розділити свій прибуток, і якщо ONE з цих угод може вважатися інвестиційним контрактом, Coinbase порушує законодавство про цінні папери. . Але компанія повідомила, що це угоди на вторинному ринку, у яких немає контракту, тому вони T можуть бути цінними паперами.

Coinbase намагається переконати суддю Кетрін Полк Файлла з окружного суду США Південного округу Нью-Йорка скасувати звинувачення SEC у порушенні закону. Файлла вирішила не приймати рішення на лаві суддів і T повідомила чітко, яким чином вона буде правити, переглядаючи 14 сторінок запитань, які кидали виклик позиції як регулятора, так і бізнесу протягом більш ніж чотирьох годин.

Її остаточне рішення – яке очікується найближчими тижнями, хоча вона T натякала на часові рамки – приєднається до змішаної сумки інших нещодавніх рішень її колег-суддів того ж суду. Це або посилить пошуки SEC щодо Крипто як незареєстрованих бірж, що займаються незареєстрованими цінними паперами, або збільшить юридичні збитки агентства на цьому фронті та ще більше зміцнить думку галузі про те, що регулятор перестарається. У будь-якому випадку, подібні справи SEC проти таких бірж, як Binance та Kraken, також можуть змінити точку зору судді Файлла.

«Це той самий комп’ютерний код, незалежно від того, у ONE з нас він є», — сказав Патрік Костелло, юрист SEC, стверджуючи, що покупець отримує контракт незалежно від того, чи отримує цифрові активи. «Токен — це ключ, який дозволяє вам потрапити в екосистему. Токен нічого не вартий без екосистеми».

Вільям Савітт, адвокат Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, який представляє Coinbase, стверджував, що «інвестиційний контракт» — цінний папір, визначений так званим тестом Хоуї — насправді вимагає наявності договірних зобов’язань між емітентом токенів і покупець.

«Має бути заява, яка має передати обов’язкову обіцянку», — сказав Савітт. «Якщо у вас цього T , то у вас T контракту».

Він назвав це «чистим питанням права».

Суддя був обережний, щоб не висловити свою точку зору, лише визнавши в ONE момент: «Це складне запитання».

Костелло також спробував заперечити попередження про те, що позиція SEC може розширити визначення цінних паперів на предмети колекціонування, такі як мистецтво чи торгові картки, заявивши, що ці активи не мають центральної екосистеми.

"Предмети колекціонування мають власну цінність", - сказав він. «Немає можливості для когось зробити бейсбольну картку ціннішою».

Суддя Файла розглянув кілька ключових рішень у Крипто SEC, включаючи програш агентства проти Ripple і його WIN в справі Terraform Labs.

Вона сказала, що висновок судді Джеда Ракоффа у справі Terraform про те, що операції з Крипто є цінними паперами, «не був для мене шоком». Але це T стосувалося розміщення токенів на вторинній біржі. «Terraform дуже відрізняється від фактів цієї справи».

Файлла також визнав певні значні коливання щодо застосування «ядерного варіанту» так званої доктрини основних питань, яка, на думку Coinbase, повинна перешкодити діям SEC, доки Конгрес не матиме шанс прийняти закони про Крипто .

Крипто сприйняли очевидний скептицизм судді щодо деяких поглядів агентства на слуханні.

«Це слухання було дуже скептичним щодо претензій SEC», — написав на X Джастін Слотер, Політика директор Paradigm.

«Це досить екстремальний випадок, коли регулятор хоче мати свій CAKE і теж його з’їсти», — сказав CoinDesk Дейв Родман, засновник і керуючий партнер Rodman Law Group. «Зрештою, SEC визнала Coinbase достатньо надійною для розміщення на фондовій біржі США, і, схоже, вона відступає».

Читайте також: Coinbase SEC Clash стикається з першим серйозним випробуванням, оскільки суддя зважує звільнення