" Bitcoin largo" no es T: los comerciantes de Cripto entienden la presentación de Renaissance

Bitcoin, la clase de activo, recibió una validación importante de los fondos de cobertura la semana pasada cuando una presentación regulatoria reveló que la empresa con sede en Nueva York... Tecnologías del Renacimiento está considerando incluir futuros de Bitcoin liquidados en efectivo entre los instrumentos que negocia.

Renaissance, posiblemente el administrador de dinero más reservado y exitoso del mundo, no respondió a las solicitudes de comentarios.

Aun así, es interesante escuchar cómo piensan los expertos comerciales que una empresa como Renaissance podría abordarBitcoincomo un activo subyacente, dada la reputación del fondo de cobertura de utilizar matemáticas complejas para identificar patrones y anomalías en un universo de activos.

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El matemático ganador de premios James Simons fundó Renaissance Technologies (originalmente llamada Monemetrics) en un centro comercial de Long Island en 1978. Renaissance ahora es famosa por ser pionera en la ciencia de datos y el aprendizaje automático antes de que estas disciplinas se volvieran comunes, y se la ha descrito comoEl mejor departamento de física y matemáticas del mundo..

Al destacar la complejidad del enfoque del fondo, Max Boonen, el fundador de la plataforma de comercio de activos digitales B2C2, se refirió auna cita famosaatribuido al ex jefe de Renaissance, Robert Mercer, quien dijo que la empresa no pudo dar sentido a algunas de sus señales comerciales más rentables.

“Renaissance puede hacer predicciones basadas en datos de series temporales puras y no necesariamente tienen que tener una sólida justificación económica para explicar por qué una señal funciona o no ”, dijo Boonen. “De hecho, este enfoque podría ser muy apropiado para Bitcoin en su etapa actual, ya que a veces es muy difícil comprender los movimientos del mercado de Bitcoin ”.

‘Alquimia normal’

Richard Craib, el fundador de Numerai, un fondo de cobertura creado por una red colaborativa de científicos de datos, dice que ha conocido nuevas empresas que están usando inteligencia artificial para obtener una ventaja al analizar transacciones en cadena o al extraer datos alternativos sobre flujos de noticias en la industria de las Cripto .

Pero dudaba que el Renacimiento llegara a tales extremos y optó en cambio por lo que llamó “alquimia normal”.

“Renaissance y empresas similares son muy buenas trabajando con datos de series temporales y ya comprenden los futuros del maíz y del petróleo, y operan en todos esos Mercados”, dijo. “Así que no creo que eso signifique que tengan una tesis sobre Bitcoin. No creo que vayan a invertir mucho en Bitcoin ni nada parecido, pero definitivamente vale la pena intentarlo”.

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Si bien podría ser tentador pensar que una empresa como Renaissance tenga algún tipo de mesa de Bitcoin dedicada, es probable que simplemente incorpore modelos existentes, agregó Craib.

“Supongo que lo ven más como: ¿qué podemos hacer sólo con los datos de volumen de precios?, porque muchas de sus estrategias no requieren nuevos conjuntos de datos alternativos”, dijo.

Sólo otro instrumento

Emmanuel Goh, director ejecutivo de la plataforma de datos derivados Skew, coincidió en que Bitcoin es probablemente “solo otro instrumento” para Renaissance.

“Tienen acceso a todos los datos históricos y ejecutarán diversos modelos en el propio instrumento para detectar patrones interesantes”, dijo. “El conjunto de datos es un BIT más pequeño que el de otros instrumentos”, añadió.

La presentación ante Renaissance (https://files.adviserinfo.sec.gov/IAPD/Content/Common/crd_iapd_Brochure.aspx?BRCHR_VRSN_ID=636807) es una prueba más de que el mercado de derivados es el lugar al que acuden muchas personas para expresar sus opiniones sobre instrumentos financieros, añadió Goh. «Seguiremos de cerca la actividad en los contratos de futuros de CME y si esta se recupera significativamente para comprobar si esto significa que cada vez hay más participantes», declaró.

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Hoy en día, el Bitcoin se negocia más que las monedas de muchos países pequeños. Sin embargo, Boonen, de B2C2, afirmó que aún podría haber dudas sobre si el mercado del Bitcoin será lo suficientemente grande como para que merezca la pena para Renaissance.

“Bitcoin sigue siendo un mercado relativamente pequeño; ya no es el mercado diminuto que solía ser; el volumen de operaciones es sólido. Pero me pregunto si el mercado actual es lo suficientemente grande como para que merezca la pena el riesgo para Renaissance”, dijo Boonen. “Van a operar con derivados, pero aun así, posiblemente exista más riesgo que en la negociación de activos convencionales”.

Muy no correlacionado

También vale la pena preguntar qué significa la inmersión de Renaissance en los futuros de Bitcoin en términos de la correlación de la criptomoneda líder con el resto del sistema financiero, una pregunta resaltada por la reciente caída de los Mercados por COVID-19 que vio a las Cripto caer con el resto del S&P 500.

Desde la perspectiva de un fondo como Renaissance, Bitcoin sigue siendo un activo muy poco correlacionado, afirmó Craib de Numerai.

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“Cuando eres un fondo grande y encuentras este mercado líquido que no está correlacionado y puede requerir mucha negociación, realmente tienes que operarlo. Porque te ayudará a...Sharpes“Es muy importante tener una nueva fuente de alfa”, dijo, aludiendo al rendimiento de una inversión equilibrado frente al riesgo.

"Cuanto más cosas puedas intercambiar, más ventaja tendrás", dijo Craib, con el objetivo de crear un modelo que funcione en todos los países, en todos los sectores de la economía y en todos los productos básicos.

Entonces realmente tienes algo. Puedes hacer un millón de predicciones al día y acertar en poco más de medio millón. Eso es mucho más de lo que Renaissance intenta hacer, dijo.