La escasez le da valor a Bitcoin , pero no de la forma que crees

Entre los principios fundamentales de Bitcoin se encuentra la idea de que su escasez inherente lo hace valioso. Su tasa de crecimiento, determinada algorítmicamente, ciertamente lo hace escaso cuando su Bitcoin Criptomonedas , aunque no tanto cuando disminuye. Además, el hecho de que el algoritmo prevea que la oferta de Bitcoin dejará de aumentar dentro de unos 120 años significa que su oferta es finita. A menos que se modifique el código (y esto plantea dudas sobre el significado de "Bitcoin"), nunca podrá haber más de 21 millones de bitcoins.

Como mostraré, sin embargo,BitcoinLa escasez no se debe a su naturaleza finita, sino a una demanda potencialmente infinita, aunque voluble. Y su legendaria volatilidad se relaciona menos con su escasez o su naturaleza finita y más con su inherente inflexibilidad. Estas distinciones pueden parecer sutiles, pero sostengo que representan importantes revisiones de nuestra comprensión de esta Tecnología.

Frances Coppola, columnista de CoinDesk , es escritora independiente y conferenciante sobre banca, Finanzas y economía. Su libro, "El argumento a favor de la flexibilización cuantitativa popular”, explica cómo funcionan la creación de dinero moderno y la flexibilización cuantitativa, y aboga por el “dinero helicóptero” para ayudar a las economías a salir de la recesión.

La escasez no es exclusiva de Bitcoin. Todos los activos son escasos. De hecho, cualquier cosa que tenga precio es escasa, por definición. Si no hay escasez, no hay precio. Las cosas que son tan abundantes que todos pueden tener todo lo que quieran son gratuitas, incluso si son objetivamente valiosas para los humanos. El aire, por ejemplo, es gratuito, aunque es tan valioso para los humanos que no podemos vivir sin él.

El precio es el mecanismo mediante el cual los Mercados equilibran la oferta y la demanda de bienes escasos. Cuando la demanda de un producto supera la oferta, el precio sube hasta que la demanda disminuye lo suficiente como para que la oferta sea adecuada. Esto significa que la demanda del producto por parte de algunas personas quedará parcial o totalmente insatisfecha. En un mercado libre, es normal, e incluso necesario, que las personas queden excluidas del mercado por el precio.

Por el contrario, cuando la oferta de un producto supera la demanda, su precio baja hasta que la demanda aumenta lo suficiente como para absorber el excedente. En los Mercados minoristas, las bajadas de precios pueden manifestarse mediante descuentos y ofertas especiales.

A veces no hay demanda de un producto a ningún precio, ni siquiera a un ONE negativo. «No se puede pagar para que se lo lleven», como dice el dicho. Puede que haya una oferta limitada de estos productos que ONE quiere, pero es ridículo llamarlos «escasos». Hay demasiados. Cuando hay un exceso de oferta de un producto, no solo pierde su valor, sino que resulta costoso para quien lo posee, ya que genera gastos de almacenamiento y eliminación.

Esto me lleva a lo que considero el problema fundamental con la definición de escasez que utilizan los defensores de Bitcoin. Confunden «escaso» con finito. No es necesario que algo tenga una oferta fija para que sea escaso; y las cosas cuya oferta aumenta constantemente no son necesariamente abundantes.

La paloma migratoria

Para ilustrar la diferencia entre abundante, escaso y finito, consideremos la triste historia de la paloma migratoria, un ave que alguna vez fue nativa de los Estados Unidos, pero que ahora está extinta.

En el siglo XIX, las palomas migratorias eran tan abundantes que los observadores las describían como si "oscurecieran el cielo" durante el vuelo. Eran una grave molestia para los cultivos, pero una fuente gratuita de carne y huevos. Por eso, se pagaba a la gente para matarlas.

Véase también: Frances Coppola -Los bancos están acabados, pero las Cripto han perdido su alma

A medida que la gente mataba millones de palomas migratorias y destruía sus zonas de reproducción forestales, su población se desplomó. Los legisladores no creían que algo tan abundante pudiera llegar a escasear, por lo que los intentos de proteger al ave mediante legislación fracasaron. La matanza continuó y la especie entró en declive terminal.

Se cree que la última ave silvestre fue abatida en 1901. Las aves sobrevivieron en zoológicos durante algunos años más, pero la reproducción resultó imposible. La última paloma migratoria,Marta, murió en el zoológico de Cincinnati el 1 de septiembre de 1914. Era (y sigue siendo, ya que después de su muerte fue disecada) un ave de valor infinito, la última de su especie y el ICON de su especie.

Aunque las palomas migratorias aún existían en estado salvaje, su disponibilidad no era limitada. Anidaban, ponían huevos y criaban polluelos. Pero su ritmo de reproducción no podía KEEP el ritmo de su destrucción por parte de los humanos, por lo que escasearon. Si los humanos hubieran dejado de dispararles y robarles los huevos, su disponibilidad habría aumentado de nuevo. En cambio, si se pierden los bitcoins, nunca se podrán reponer. La oferta se reduce permanentemente. Por lo tanto, los bitcoins son limitados, pero la paloma migratoria no.

Por lo tanto, Bitcoin es intrínsecamente volátil, no por su escasez o su naturaleza finita, sino por su inflexibilidad.

La paloma migratoria escaseó no porque su oferta fuera finita, sino porque su demanda excedía con creces el ritmo al que su oferta aumentaba. Y como los humanos se negaron a creer que escaseaba, su precio no aumentó para igualar la oferta y la demanda. La rigidez del precio cero de la paloma migratoria aseguró su desaparición. Este es un tipo de fallo del mercado conocido como la "tragedia de los comunes". Como cantaba Joni Mitchell: "No sabes lo que tienes hasta que lo pierdes".

Hacia su fin, la paloma migratoria se volvió escasa y finita porque no se reproducía en cautiverio. Esa fue, en última instancia, la razón de su extinción. Pero si los zoológicos hubieran podido establecer programas de cría exitosos, la paloma migratoria no habría sido finita. Podría seguir con nosotros hoy. Y como todas las especies en peligro de extinción, ahora estaría protegida por ley. Las especies en peligro de extinción no son finitas, pero son tan escasas y valiosas que las personas arriesgan sus vidas para protegerlas.

Por lo tanto, no es una oferta finita la que crea escasez. Es un exceso persistente de demanda sobre la oferta. En un mercado que funciona bien, si la demanda de un producto aumenta más rápido que su oferta, su precio subirá aunque la oferta esté aumentando.

Véase también: Frances Coppola -La elección de las criptomonedas: unirse al sistema financiero o luchar contra él

Para algunos bienes, la demanda tiene límites naturales: todos necesitamos agua, pero la cantidad de agua que podemos beber tiene un límite. Sin embargo, el agua potable es escasa y la población está creciendo. Por lo tanto, incluso si la oferta de agua potable aumenta, seguirá siendo escasa mientras la tasa de crecimiento sea igual o inferior a la de la población.

Pero para otros tipos de bienes, como el oro y el Bitcoin, la demanda es potencialmente insaciable. Por lo tanto, el precio de estos bienes debería aumentar continuamente, incluso si la oferta es ilimitada y aumenta continuamente, siempre que la tasa de aumento no sea tan grande que la gente pierda interés. Así, es posible crear continuamente más de algo sin que sea tan abundante que pierda su valor.

Lo que esto significa para Bitcoin

Y esto me lleva de nuevo a Bitcoin. El límite de suministro de 21 millones de Bitcoin no lo hace escaso. Al fin y al cabo, lo que ONE quiere es abundancia (o "sobreoferta"), no escasez. Como cualquier activo, Bitcoin es escaso cuando la demanda supera la oferta disponible. Cuando la demanda se desploma, como ocurrió en 2014 y 2018, no se puede decir que Bitcoin sea escaso, aunque la oferta no haya aumentado.

Sin embargo, el algoritmo de oferta de Bitcoin sí afecta el precio, ya que impide que la oferta de Bitcoin responda a la demanda. Así como las palomas mensajeras no podían aumentar su tasa de reproducción para compensar la tasa de matanza de las aves, Bitcoin no puede aumentar ni reducir su tasa de producción para compensar los cambios en la demanda de bitcoins. Y en un mercado que funciona correctamente, cuando la oferta no puede responder a la demanda, el precio debe ajustarse.

Por lo tanto, Bitcoin es intrínsecamente volátil, no por su escasez ni su finitud, sino por su inflexibilidad. A medida que aumenta el tamaño de su mercado, podríamos observar que sus fluctuaciones de precio se vuelven menos frecuentes, pero mucho mayores, como un arroyo joven y burbujeante que se convierte en un río serpenteante que periódicamente se desborda. Si bien la oferta de Bitcoin permanece inelástica, su precio estará sujeto a cambios sin previo aviso.