Дефіцит дає Bitcoin цінність, але не так, як ви думаєте

Серед основних принципів біткойна є ідея про те, що його дефіцит робить його цінним. Алгоритмічно визначена швидкість зростання біткойна, безумовно, робить його дефіцитним, коли попит на Криптовалюта Bitcoin зростає, але не настільки, коли він падає. Крім того, той факт, що алгоритм передбачає припинення зростання пропозиції біткойна приблизно через 120 років, означає, що його пропозиція обмежена. Якщо код не буде змінено (і це викликає питання про те, що взагалі означає « Bitcoin»), ніколи не може бути більше 21 мільйона біткойнів.

Однак, як я покажу, BitcoinДефіцит T випливає з його обмеженої природи, а з потенційно нескінченного – хоча й мінливого – попиту. І його легендарна мінливість пов’язана не стільки з його дефіцитом чи обмеженою природою, скільки з притаманною йому негнучкістю. Ці відмінності можуть здатися незначними, але я стверджую, що вони свідчать про важливі перегляди нашого розуміння цієї Технології.

Френсіс Коппола, оглядач CoinDesk , є незалежним письменником і доповідачем з банківської справи, Фінанси та економіки. Її книга "Обґрунтування кількісного пом’якшення», пояснює, як працює сучасне створення грошей і кількісне пом'якшення, і виступає за «вертолітні гроші», щоб допомогти економікам вийти з рецесії.

Дефіцит навряд чи є унікальним для Bitcoin. Усі активи дефіцитні. Дійсно, все, що має ціну, є дефіцитним за визначенням. Якщо немає дефіциту, немає ціни. Речі, яких так багато, що кожен може мати все, що забажає, безкоштовні, навіть якщо вони об’єктивно цінні для людей. Повітря, наприклад, безкоштовне, хоча воно настільки цінне для людини, що ми T можемо без нього існувати.

Ціна – це механізм, за допомогою якого Ринки врівноважують пропозицію та попит на дефіцитні об’єкти. Коли попит на товар перевищує пропозицію, ціна зростає, доки попит не впаде настільки, щоб пропозиція була адекватною. Це означає, що попит деяких людей на продукт буде частково або повністю незадоволений. На вільному ринку це нормально – навіть необхідно – коли люди витісняються з ринку.

І навпаки, коли пропозиція продукту більша, ніж попит, його ціна падає, доки попит не зросте настільки, щоб погасити надлишок. На роздрібних Ринки падіння цін може приймати форму знижок і спеціальних пропозицій.

Іноді немає попиту на товар за будь-якою ціною, навіть ONE. «Ви T можете заплатити людям, щоб вони це забрали», як говориться. Можливо, існує обмежена кількість цих речей, які ONE не потрібні, але смішно називати їх «дефіцитними». Їх надто багато. Коли є надлишок продукту, він стає не просто марним, але й дорогим для власника, оскільки стягує витрати на зберігання та утилізацію.

Це підводить мене до того, що я вважаю фундаментальною проблемою з визначенням дефіциту, яке використовують прихильники біткойна. Вони плутають «дефіцитне» з кінцевим. Зовсім необов’язково мати постійну пропозицію, щоб вона була дефіцитною; і речі, пропозиція яких постійно збільшується, не обов’язково є надлишковими.

Мандрівний голуб

Щоб проілюструвати різницю між рясним, дефіцитним і кінцевим, давайте розглянемо сумну історію мандрівного голуба, птаха, який колись мешкав у США, але зараз вимер.

Ще в 19 столітті мандрівних голубів було так багато, що спостерігачі описували їх як «затьмарюють небо» під час польоту. Вони були серйозною неприємністю для посівів, але були безкоштовним джерелом м’яса та яєць. Тому людям платили, щоб вони їх убивали.

Дивіться також: Френсіс Коппола - Банки – тост, але Крипто втратила свою душу

Коли люди мільйонами вбивали мандрівних голубів і знищували їхні лісові місця розмноження, їхня кількість різко впала. Законодавці не вірили, що щось таке рясне може колись стати дефіцитом, тому спроби захистити птахів за допомогою законодавства провалилися. Бійня тривала, і вид пішов у кінцевий занепад.

Вважається, що останній дикий птах був застрелений у 1901 році. Птахи вижили в зоопарках ще кілька років, але розведення виявилося неможливим. Останній мандрівний голуб, Марта, померла в зоопарку Цинциннаті 1 вересня 1914 року. Вона була (і залишається, оскільки після смерті її опудало) птахом безмежної цінності, останнім представником свого роду та ICON свого виду.

Хоча мандрівні голуби все ще існували в дикій природі, їх кількість не була обмеженою. Гніздилися, несли яйця і виводили пташенят. Але швидкість, з якою вони розмножувалися, не могла KEEP за швидкістю, з якою люди їх знищували, тому їх стало мало. Якби люди перестали стріляти в них і викрадати їхні яйця, їх запаси знову зросли б. Навпаки, якщо біткойни втрачені, їх ніколи не можна замінити. Пропозиція постійно скорочується. Отже, біткойни обмежені, але пасажирський голуб — ні.

Таким чином, Bitcoin за своєю суттю є нестабільним не через його дефіцит чи обмеженість, а через його негнучкість.

Мандрівного голуба стало мало не тому, що його запаси були обмежені, а тому, що попит на нього значно перевищував темпи зростання його пропозиції. І оскільки люди відмовлялися вірити, що його стає дефіцитом, його ціна не зросла, щоб відповідати попиту та пропозиції. «Липкість» нульової ціни мандрівного голуба забезпечила його загибель. Це тип неспроможності ринку, відомий як «трагедія спільного майна». Як співала Джоні Мітчелл, «Ти T знаєш, що ти маєш, поки цього не зникне».

Ближче до свого кінця мандрівний голуб став водночас рідкісним і закінченим, оскільки не міг розмножуватися в неволі. Ось чому воно зрештою вимерло. Але якби зоопарки змогли запровадити успішні програми розведення, мандрівний голуб не був би кінцевим. Він може бути з нами сьогодні. І, як і всі зникаючі види, тепер він буде охоронятися законом. Види, що знаходяться під загрозою зникнення , T обмежені, але вони настільки рідкісні та цінні, що люди ризикують життям, щоб захистити їх.

Отже, дефіцит породжує не обмежена пропозиція. Це стійке перевищення попиту над пропозицією. На добре функціонуючому ринку, якщо попит на продукт зростає швидше, ніж його пропозиція, його ціна зростатиме, навіть якщо його пропозиція зростає.

Дивіться також: Френсіс Коппола - Вибір Crypto: приєднатися до фінансової системи або боротися з нею

Для деяких видів товарів існують природні межі попиту: вода потрібна всім, але існує обмеження кількості води, яку люди можуть випити. Проте питної води не вистачає, а населення зростає. Таким чином, навіть якщо запаси питної води збільшаться, вони залишатимуться дефіцитними, доки темпи зростання будуть такими ж або нижчими, ніж темпи зростання населення.

Але на інші види товарів, такі як золото та Bitcoin, попит потенційно ненаситний. Таким чином, ціна на ці речі повинна постійно зростати, навіть якщо пропозиція не обмежена і постійно зростає, за умови, що швидкість зростання не настільки велика, що люди втратять інтерес. Таким чином, можна постійно створювати щось більше, не роблячи його настільки рясним, що воно стає марним.

Що це означає для Bitcoin

І це повертає мене до Bitcoin. Ліміт пропозиції біткойнів у 21 мільйон не робить його дефіцитним. Зрештою, 21 мільйон речей, яких ONE не хоче, — це достаток (або «надлишок»), а не дефіцит. Як і будь-який актив, Bitcoin є дефіцитним, коли попит на нього перевищує наявну пропозицію. Коли попит падає, як це сталося в 2014 і 2018 роках, Bitcoin T можна назвати дефіцитом, навіть якщо пропозиція T зросла.

Однак алгоритм пропозиції біткойнів впливає на ціну, оскільки він унеможливлює реагування пропозиції біткойнів на попит. Подібно до того, як мандрівні голуби T могли збільшити швидкість розмноження, щоб компенсувати швидкість, з якою люди їх вбивали, так і Bitcoin T може збільшити або зменшити швидкість виробництва, щоб компенсувати зміни попиту на біткойни. А на добре функціонуючому ринку, коли пропозиція T може відповідати попиту, ціна повинна коригуватися.

Таким чином, Bitcoin за своєю суттю є нестабільним не через його дефіцит чи обмеженість, а через його негнучкість. Зі збільшенням розміру його ринку ми можемо виявити, що коливання його цін стають рідшими, але набагато більшими, подібно до того, як молодий бурхливий струмок стає звивистою річкою, яка періодично виходить з берегів. Хоча пропозиція біткойна залишається нееластичною, його ціна буде змінюватися без попередження.