¿Por qué se desploman las Cripto ?: Explicación del conflicto entre FTX y Binance

Binance, el mayor exchange de Cripto del mundo por volumen, dijo el martes que compraría FTX, rescatando efectivamente a su principal competidor y marcando ONE de los giros de Eventos más impactantes en la historia de las Cripto hasta la fecha.

A última hora del miércoles, Binancecurso invertido, diciendo que los problemas en FTX estaban "más allá de nuestro control o capacidad para ayudar".

Aunque el acuerdo de adquisición de Binance-FTX colapsó, el espectáculo que lo rodeó coronó al fundador y CEO de Binance, Changpeng "CZ" Zhao, como una especie de rey de las Cripto , consolidando su reputación como un brillante estratega pero generando preocupaciones de que podría estar acumulando una cantidad desproporcionada de poder en el mundo "descentralizado" de las Criptomonedas.

Por otro lado, los Eventos mancharon gravemente la reputación y la fortuna de Sam “SBF” Bankman-Fried, el inversor altruista de 30 años que, hasta hace poco, era considerado una especie de Cripto niño prodigioy destinado a beneficiarse tan generosamente como cualquiera del meteórico ascenso del sector. Según el índice de multimillonarios de Bloomberg, el estallido de FTXtorpedeó el patrimonio neto de SBF en un 94%, de 16 mil millones de dólares a menos de 1 mil millones de dólares.

Pero la historia del martes fue más que una disputa entre dos multimillonarios con iniciales como apodos.

Los Eventos provocaron agitación en los Mercados de Criptomonedas en general. hundiendo al Bitcoin y otras monedas a mínimos de dos años. El token para Solana (SOL), un popular competidor de la cadena de bloques Ethereum en la que FTX tenía una participación importante, fue ONE de los mayores perdedores: cayó casi un 50% el miércoles y un 93% desde su máximo de 2021.

Aunque la implosión de FTX no dice nada sobre elTecnología CORE detrás de las CriptoEsto erosionará la confianza en la industria y provocará la ira de los reguladores deseosos de controlarla.

¿Confundido? No estás solo. Analicemos lo sucedido.

Resumen

Documentos filtrados La semana pasada, CoinDesk y la reacción del mercado a lo que contenían le quitaron la MASK a SBF para demostrar que su empresa de intercambio de Cripto FTX (como tantas otras empresas de intercambio fallidas antes que ella) estaba en riesgo de insolvencia.

Los Eventos revelaron que el intercambio FTX, que permite a los usuarios comprar y vender Cripto , podría no haber estado respaldando los fondos de los usuarios 1:1 detrás de escena.

Una corrida bancaria, instigada en gran parte por tuits de CZ, aprovechó esta aparente vulnerabilidad del imperio SBF, llevando la joya de la corona de SBF a manos de su principal competidor para un posible rescate.

Dado que el acuerdo aparentemente no se concreta, los inversores no están seguros de si podrán recuperar sus fondos.

La caída de FTX

Los documentos descubiertos la semana pasada por CoinDesk mostraron que Alameda Research, un gigante del comercio y la inversión fundado por SBF, tenía sus finanzas profundamente entrelazadas con las de FTX.

Se suponía que FTX sería una empresa separada de Alameda, pero Alameda aparentemente tenía una cantidad desproporcionada de su balance en FTX.token de intercambioFTT. Ese token era ilíquido, ya que Alameda y FTX poseían la gran mayoría de los tokens en circulación. Venderlos habría significado una caída en picado del precio de FTT, lo que significa que su valor en el balance de Alameda probablemente estaba sobreestimado.

Cuando los documentos mostraron que Alameda había estado tomando prestados millones de dólares contra FTT, se extendieron por Twitter rumores de que FTX estaba prestando fondos de usuarios a Alameda y usando su propio token FTT ilíquido como garantía, esencialmente imprimiendo dinero para poder prestarse fondos de usuarios a sí mismo.

Estos rumores están lejos de confirmarse, pero fueron el primer indicio para muchos de que los depósitos en el exchange FTX no eran tan seguros como se esperaba.

CZ aprovechó este escepticismo en sus tuits, afirmando queBinance estaría deshaciendo su propia posición en el token FTT en el lapso de unos pocos meses (en otra nota al pie extraña de esta historia, Binance fue ONE de los primeros inversores más grandes de FTX, lo que significa que tenía una gran cantidad de tokens FTT y mucho poder para influir en su precio).

Cuando CZ anunció que lanzaría FTT al mercado, otros tenedores del token tomaron nota, vendieron en pánico sus tokens FTT y se apresuraron a retirar fondos de FTX mientras circulaban rumores de insolvencia.

FTX finalmente se vio obligado a pausar los retiros de usuarios el martes por la mañana, lo que provocó el caos en los Mercados de Cripto . Después de que Coinbase, OKX y quizás otras empresas rechazaran las solicitudes de capital de rescate de SBF, este se tragó su orgullo y acudió a CZ en busca de ayuda.

El rescate de Binance

La adquisición por parte de Binance de las operaciones no estadounidenses de FTX, que aparentemente se vino abajo después de que Binance revisara los libros de FTX, habría tapado un agujero en el balance de FTX quePodría sumar más de mil millones de dólares. FTX tiene una entidad estadounidense separada, FTX.US, que no se vio afectada por la adquisición ni la insolvencia.

Una compra de FTX por parte de Binance no habría sido diferente a la compra de Merrill Lynch por parte de Bank of America durante la crisis financiera de 2008, que salvó a la empresa de la quiebra y evitó que los depositantes perdieran todos sus fondos, aunque requirió un rescate posterior del gobierno de Estados Unidos.

Ahora que el acuerdo se ha desmoronado, los depositantes de FTX corren el riesgo de perder parte de sus fondos a menos que alguien más esté dispuesto a acudir al rescate, lo que podría no ocurrir dependiendo de la magnitud del agujero en el balance de FTX. Si no se produce un rescate, el siguiente paso para FTX podría ser declararse en quiebra.

FTX tuvo una presencia masiva en las industrias de Criptomonedas, deportes y otras. Pase lo que pase, los reguladores, una vez persuadidos por la postura progubernamental de SBF, seguramente tomarán nota. Los proyectos (como Solana) vinculados a la empresa quedarán en terreno inestable, y los oponentes de... centralizado Las empresas de Cripto se envalentonarán.

Por qué es tan importante

Un retrato impactante de arrogancia y engaño, el colapso de FTX, cuyo impacto seguirá resonando en el universo de las Cripto en las próximas semanas y meses, convertirá a SBF en un objetivo PRIME para los reguladores y escépticos que esperan librar a la industria de las Criptomonedas de sus excesos más salvajes.

La posible insolvencia de FTX es particularmente notable dada la reputación previa de SBF entre los reguladores como "ONE de los buenos".

Un niño de oro de las Cripto , SBF fue presidente de EE. UU. El segundo mayor donante de JOE Biden en las elecciones de 2020, un donante importante en las elecciones intermedias de 2022 y una presencia constante en Washington, DC, buscando ofrecer una cara amigable a los reguladores que sospechan de la industria de las Cripto .

Cuando el mercado de Cripto en general se desplomó la primavera pasada tras la caída de 60 mil millones de dólares Colapso del proyecto TerraSBF se presentó como una especie de J.P. Morgan moderno, rescatando a empresas como BlockFi y Voyager Digital, que se declararon en quiebra después de administrar mal los fondos de los usuarios tras bastidores (de una manera muy similar, se vería, a lo que FTX pudo haber hecho).

SBF posicionó a FTX en contraste con esas empresas, afirmando que él, a diferencia de los otros grandes jugadores, actuó de manera responsable con el dinero de los usuarios, nunca rehipotecando (o reutilizando) activos y perdiéndolos como sucedió con tantos otros proyectos fallidos.

Aunque el colapso de FTX no afecta la Tecnología CORE de ninguna Criptomonedas específica, ha dañado y dañará la confianza en toda la industria. En concreto, planteará dudas sobre el poder de las plataformas centralizadas, como FTX, Binance, Kraken y Coinbase, que custodian los fondos de los usuarios en lugar de dejarlos en sus propias billeteras de Cripto .

Si FTX se declara en quiebra, los depósitos de los usuarios quedarán en el limbo. No sabemos exactamente qué proporción de los fondos de los usuarios FTX aún tiene disponible, pero una quiebra tradicional podría tener un impacto financiero catastrófico en toda la industria, dada la cantidad de instituciones de renombre que han invertido en la plataforma FTX.

ACTUALIZACIÓN (9 de noviembre, 21:20 UTC):Actualizado para reflejar que Binance se retiró del acuerdo para adquirir FTX.