Por que a Cripto Está Despencando: O Drama FTX-Binance Explicado

Binance, a maior bolsa de Cripto do mundo em volume, disse na terça-feira que compraria a FTX, efetivamente resgatando seu principal concorrente e marcando uma das Eventos mais chocantes na história das Cripto até hoje.

Quarta-feira à noite, Binancecurso revertido, dizendo que os problemas na FTX estavam "além do nosso controle ou capacidade de ajudar".

Embora o acordo de aquisição da Binance-FTX tenha fracassado, o espetáculo em torno dele coroou o fundador e CEO da Binance, Changpeng “CZ” Zhao, como uma espécie de rei das Cripto – solidificando sua reputação como um estrategista brilhante, mas levantando preocupações de que ele poderia estar acumulando uma quantidade desproporcional de poder no mundo “descentralizado” das Criptomoeda.

Por outro lado, os Eventos mancharam severamente a reputação e a fortuna de Sam “SBF” Bankman-Fried, o investidor altruísta de 30 anos que era, até recentemente, considerado uma espécie de Cripto criança prodígioe destinado a lucrar tão generosamente quanto qualquer um com a ascensão meteórica do setor. De acordo com o índice de bilionários da Bloomberg, a explosão da FTXtorpedeou o patrimônio líquido da SBF em 94%, de US$ 16 bilhões para menos de US$ 1 bilhão.

Mas a história de terça-feira foi mais do que uma briga entre dois bilionários com iniciais como apelidos.

Os Eventos provocaram turbulência nos Mercados de Criptomoeda mais amplos – levando o Bitcoin e outras moedas a mínimas de dois anos. O token para Solana (SOL), um concorrente popular da blockchain Ethereum , na qual a FTX detinha uma grande participação, foi um dos maiores perdedores – caindo quase 50% na quarta-feira e 93% abaixo de sua máxima de 2021.

Embora a implosão da FTX não diga nada sobre oTecnologia CORE por trás da Cripto, isso irá corroer a confiança no setor e provocar a ira dos reguladores ansiosos por controlá-lo.

Confuso? Você não está sozinho. Vamos analisar o que aconteceu.

Resumo

Documentos vazados na semana passada, do CoinDesk, e a reação do mercado ao que eles continham, tirou a MASK de SBF para mostrar que sua empresa de câmbio de Cripto FTX – como tantas outras bolsas falidas antes dela – estava em risco de insolvência.

Os Eventos revelaram que a bolsa FTX – que permite aos usuários comprar e vender Cripto – pode não ter garantido fundos de usuários 1:1 nos bastidores.

Uma corrida bancária – instigada em grande parte por tweets de CZ – aproveitou essa aparente vulnerabilidade no império SBF, levando a joia da coroa do SBF para as mãos de seu principal concorrente para um possível resgate.

Com o acordo aparentemente não sendo concretizado, os investidores estão inseguros se conseguirão recuperar seus fundos.

A quebra da FTX

Documentos descobertos na semana passada pela CoinDesk mostraram que a Alameda Research – uma gigante de negociação e investimentos fundada pela SBF – tinha suas finanças profundamente interligadas às da FTX.

A FTX deveria ser uma empresa separada da Alameda, mas a Alameda aparentemente detinha uma quantidade desproporcional de seu balanço na FTXtoken de troca, FTT. Esse token era ilíquido, com Alameda e FTX possuindo uma vasta maioria de todos os tokens em circulação. Vendê-los significaria derrubar o preço do FTT, significando que seu valor no balanço da Alameda provavelmente estava exagerado.

Quando os documentos mostraram que a Alameda estava tomando emprestado milhões de dólares da FTT, rumores se espalharam pelo Twitter de que a FTX estava emprestando fundos de usuários para a Alameda e usando seu próprio token FTT ilíquido como garantia – essencialmente imprimindo dinheiro para que pudesse emprestar fundos de usuários para si mesma.

Esses rumores estão longe de serem confirmados, mas foram o primeiro indício para muitos de que os depósitos na bolsa FTX não eram tão seguros quanto o esperado.

CZ aproveitou esse ceticismo em seus tweets, afirmando queA Binance estaria desfazendo sua própria posição no token FTT ao longo de alguns meses (em outra nota de rodapé estranha nesta história, a Binance foi um dos maiores investidores iniciais da FTX, o que significa que tinha um grande número de tokens FTT e muito poder para influenciar seu preço).

Quando CZ anunciou que colocaria o FTT no mercado, outros detentores do token tomaram nota, vendendo seus tokens FTT em pânico e correndo para sacar fundos da FTX enquanto rumores de insolvência circulavam.

A FTX foi eventualmente forçada a pausar os saques de usuários na manhã de terça-feira – causando caos nos Mercados de Cripto . Depois que a Coinbase, OKX e talvez outras empresas repassaram os pedidos de capital de resgate da SBF, ele engoliu seu orgulho e foi até CZ para pedir ajuda.

O resgate da Binance

A aquisição das operações não americanas da FTX pela Binance, que aparentemente fracassou depois que a Binance deu uma olhada nos livros da FTX, teria tapado um buraco no balanço da FTX quepode totalizar mais de um bilhão de dólares. A FTX tem uma entidade separada nos EUA, a FTX.US, que não foi afetada pela aquisição ou insolvência.

Uma compra da FTX pela Binance não teria sido diferente da aquisição do Merrill Lynch pelo Bank of America durante a crise financeira de 2008, que salvou a empresa da falência e salvou os depositantes de perderem todos os seus fundos, embora tenha exigido um resgate subsequente do governo dos EUA.

Agora que o acordo fracassou, os depositantes na FTX correm o risco de perder parte de seus fundos, a menos que outra pessoa esteja disposta a vir em seu socorro, o que pode não acontecer dependendo do tamanho do buraco no balanço da FTX. Se um socorro T vier, o próximo passo para a FTX pode ser declarar falência.

A FTX foi uma presença massiva em Criptomoeda, esportes e outras indústrias. Aconteça o que acontecer, os reguladores – uma vez persuadidos pela postura pró-governo da SBF – certamente tomarão nota, projetos (como Solana) vinculados à empresa serão deixados em terreno instável, e os oponentes de centralizado as empresas de Cripto serão encorajadas.

Por que isso é um grande negócio

Um retrato chocante de arrogância e engano, o colapso da FTX — cujo impacto continuará a repercutir no universo das Cripto nas próximas semanas e meses — fará da SBF um alvo PRIME para reguladores e céticos que esperam livrar a indústria de Criptomoeda de seus maiores excessos.

A potencial insolvência da FTX é particularmente notável dada a reputação anterior da SBF entre os reguladores como “um dos mocinhos”.

Um garoto de ouro da Cripto , SBF foi presidente dos EUA O segundo maior doador de JOE Biden nas eleições de 2020, um grande doador nas eleições de meio de mandato de 2022 e uma presença constante em Washington, DC, buscando dar uma cara amigável aos reguladores desconfiados da indústria de Cripto .

Quando o mercado de Cripto despencou na primavera passada após a alta de US$ 60 bilhões Colapso do projeto Terra, o SBF se transformou em uma espécie de J.P. Morgan moderno, resgatando empresas como a BlockFi e a Voyager Digital, que faliram após administrar mal os fundos dos usuários nos bastidores (de forma muito semelhante, como se veria, ao que a FTX pode ter feito).

A SBF posicionou a FTX em contraste com essas empresas, afirmando que ele – diferentemente de outros grandes players – agiu de forma responsável com o dinheiro dos usuários, nunca rehipotecando (ou reutilizando) ativos e os perdendo como em tantos outros projetos fracassados.

Embora o colapso da FTX T fale sobre a Tecnologia CORE por trás de nenhuma Criptomoeda específica, ele prejudicou e prejudicará a confiança em toda a indústria. Especificamente, ele levantará questões sobre o poder de plataformas centralizadas – como FTX, Binance, Kraken e Coinbase – que “custodiam” fundos de usuários em vez de deixá-los nas carteiras de Cripto dos próprios usuários.

Se a FTX declarar falência, os depósitos dos usuários permanecerão no limbo. T sabemos exatamente qual parte dos fundos dos usuários a FTX ainda tem em mãos, mas uma falência à moda antiga poderia ter um impacto financeiro catastrófico em toda a indústria, dado o número de instituições de grande nome que despejaram dinheiro na plataforma FTX.

ATUALIZAÇÃO (9 de novembro, 21:20 UTC):Atualizado para refletir que a Binance desistiu do acordo para adquirir a FTX.