Perché le Cripto stanno crollando: il dramma FTX-Binance spiegato

Binance, il più grande exchange Cripto al mondo per volume, ha detto martedì che avrebbe acquistato FTX, salvando di fatto il suo principale concorrente e segnando ONE degli Eventi più sconvolgenti nella storia delle Cripto fino a oggi.

Mercoledì sera, Binanceinvertire la rotta, affermando che i problemi riscontrati presso FTX erano "al di fuori del nostro controllo e della nostra capacità di fornire assistenza".

Sebbene l'accordo di acquisizione Binance-FTX sia fallito, lo spettacolo che lo ha circondato ha incoronato il fondatore e CEO di Binance, Changpeng "CZ" Zhao, come una sorta di re Cripto , consolidando la sua reputazione di brillante stratega ma sollevando preoccupazioni sul fatto che potrebbe accumulare una quantità sproporzionata di potere nel mondo "decentralizzato" delle Criptovaluta.

D’altro canto, gli Eventi hanno gravemente macchiato la reputazione e le fortune di Sam “SBF” Bankman-Fried, l’investitore altruista trentenne che, fino a poco tempo fa, era considerato una specie di Cripto. bambino prodigioe destinato a trarre profitto lautamente come chiunque altro dall'ascesa meteorica del settore. Secondo l'indice dei miliardari di Bloomberg, l'esplosione dell'FTXha affondato il patrimonio netto di SBF del 94%, da 16 miliardi di dollari a meno di 1 miliardo di dollari.

Ma la storia di martedì è stata più di una semplice disputa tra due miliardari con le iniziali come soprannomi.

Gli Eventi hanno scatenato scompiglio nei Mercati più ampi Criptovaluta – facendo precipitare Bitcoin e altre valute ai minimi di due anni. Il token per Solana (SOL), un popolare concorrente della blockchain Ethereum in cui FTX deteneva una quota importante, è stato ONE dei maggiori perdenti, con un calo di quasi il 50% mercoledì e del 93% rispetto al massimo del 2021.

Sebbene l’implosione di FTX non dica nulla sulTecnologie CORE dietro la Cripto, eroderà la fiducia nel settore e susciterà l'ira degli enti regolatori desiderosi di domarlo.

Confuso? Non sei il solo. Analizziamo cosa è successo.

In breve

Documenti trapelati la scorsa settimana da CoinDesk, e la reazione del mercato a ciò che contenevano, hanno MASK a SBF che la sua società di scambio Cripto FTX, come tanti altri exchange falliti prima di lei, era a rischio di insolvenza.

Gli Eventi hanno rivelato che l'exchange FTX, che consente agli utenti di acquistare e vendere Cripto , potrebbe non aver sostenuto i fondi degli utenti 1:1 dietro le quinte.

Una corsa agli sportelli bancari – istigata in gran parte dai tweet di CZ – ha sfruttato questa apparente vulnerabilità nell’impero SBF, spingendo il gioiello della corona di SBF nelle mani del suo principale concorrente per un possibile salvataggio.

Ora che l'accordo apparentemente non va in porto, gli investitori non sono sicuri di riuscire a recuperare i propri fondi.

Il fallimento di FTX

I documenti scoperti la scorsa settimana da CoinDesk hanno dimostrato che le finanze di Alameda Research, un colosso del trading e degli investimenti fondato da SBF, erano profondamente intrecciate con quelle di FTX.

FTX avrebbe dovuto essere una società separata da Alameda, ma Alameda apparentemente deteneva una quantità sproporzionata del suo bilancio in FTXtoken di scambio, FTT. Quel token era illiquido, con Alameda e FTX che possedevano la stragrande maggioranza di tutti i token in circolazione. Venderli avrebbe significato far crollare il prezzo di FTT, il che significa che il loro valore nel bilancio di Alameda era probabilmente sopravvalutato.

Quando i documenti hanno mostrato che Alameda aveva preso in prestito milioni di dollari tramite FTT, su Twitter si sono diffuse voci secondo cui FTX stava prestando i fondi degli utenti ad Alameda e utilizzando il proprio token FTT illiquido come garanzia, stampando essenzialmente denaro in modo da poter prestare i fondi degli utenti a se stessa.

Queste voci sono tutt'altro che confermate, ma per molti sono state il primo indizio che i depositi sull'exchange FTX non erano così sicuri come sperato.

CZ ha colto questo scetticismo nei suoi tweet, affermando cheBinance starebbe smantellando la propria posizione nel token FTT nell'arco di pochi mesi (in un'altra curiosa nota a piè di pagina di questa storia, Binance è stato ONE dei primi investitori più grandi di FTX, il che significa che aveva un numero enorme di token FTT e un sacco di potere per influenzarne il prezzo).

Quando CZ ha annunciato che avrebbe immesso FTT sul mercato, gli altri detentori del token ne hanno preso nota, vendendo in preda al panico i loro token FTT e correndo a ritirare i fondi da FTX mentre circolavano voci di insolvenza.

Martedì mattina, FTX è stata costretta a sospendere i prelievi degli utenti, causando il caos nei Mercati Cripto . Dopo che Coinbase, OKX e forse altre aziende hanno inoltrato le richieste di capitale di salvataggio di SBF, ha ingoiato il suo orgoglio e si è rivolto a CZ per chiedere aiuto.

Il salvataggio di Binance

L’acquisizione da parte di Binance delle operazioni non statunitensi di FTX, che apparentemente sono crollate dopo che Binance ha dato un’occhiata ai libri contabili di FTX, avrebbe tappato un buco nel bilancio di FTX chepotrebbe ammontare a più di un miliardo di dollariFTX ha un'entità statunitense separata, FTX.US, che non è stata interessata dall'acquisizione o dall'insolvenza.

Un acquisto di FTX da parte di Binance non sarebbe stato diverso dall'acquisizione di Merrill Lynch da parte di Bank of America durante la crisi finanziaria del 2008, che salvò l'azienda dalla bancarotta e salvò i depositanti dalla perdita di tutti i loro fondi, sebbene richiedesse un successivo salvataggio da parte del governo degli Stati Uniti.

Ora che l'accordo è saltato, i depositanti in FTX rischiano di perdere parte dei loro fondi a meno che qualcun altro non sia disposto a venire in loro soccorso, cosa che potrebbe non accadere a seconda delle dimensioni del buco nel bilancio di FTX. Se T arriva un salvataggio, il passo successivo per FTX potrebbe essere dichiarare bancarotta.

FTX era una presenza massiccia nel Criptovaluta, dello sport e di altri settori. Qualunque cosa accada, i regolatori, una volta convinti dall'atteggiamento pro-governativo di SBF, saranno sicuri di prenderne atto, i progetti (come Solana) collegati all'azienda saranno lasciati su un terreno instabile e gli oppositori di centralizzato le aziende Cripto saranno incoraggiate.

Perché è un grosso problema

Un ritratto scioccante di arroganza e inganno, il crollo di FTX, il cui impatto continuerà a ripercuotersi sull'universo Cripto nelle prossime settimane e nei prossimi mesi, renderà SBF un bersaglio PRIME per i regolatori e gli scettici che sperano di liberare l'industria Criptovaluta dai suoi eccessi più sfrenati.

La potenziale insolvenza di FTX è particolarmente degna di nota data la precedente reputazione di SBF tra gli enti di regolamentazione come "ONE dei buoni".

Un ragazzo d'oro Cripto , SBF è stato presidente degli Stati Uniti Il secondo più grande donatore di JOE Biden nelle elezioni del 2020, uno dei principali donatori alle elezioni di medio termine del 2022 e una presenza costante a Washington, DC, nel tentativo di offrire un volto amichevole alle autorità di regolamentazione diffidenti nei confronti del settore Cripto .

Quando il mercato Cripto più ampio è crollato la scorsa primavera in seguito ai 60 miliardi di dollari Crollo del progetto Terra, SBF si è presentato come una sorta di J.P. Morgan moderno, salvando aziende come BlockFi e Voyager Digital, che sono fallite dopo aver gestito male i fondi degli utenti dietro le quinte (in modo molto simile, a quanto si sarebbe scoperto, a quanto avrebbe fatto FTX).

SBF ha posizionato FTX in contrasto con queste aziende, affermando che lui, a differenza degli altri grandi attori, ha agito in modo responsabile con il denaro degli utenti, non riutilizzando mai più (o riutilizzando) asset e perdendoli come è successo con tanti altri progetti falliti.

Sebbene il crollo di FTX T parli della Tecnologie CORE dietro a nessuna specifica Criptovaluta, ha danneggiato e danneggerà la fiducia nell'intero settore. In particolare, solleverà domande sul potere delle piattaforme centralizzate, come FTX, Binance, Kraken e Coinbase, che "custodiscono" i fondi degli utenti anziché lasciarli nei portafogli Cripto degli utenti.

Se FTX dovesse dichiarare bancarotta, i depositi degli utenti rimarrebbero nel limbo. T sappiamo esattamente quale quota dei fondi degli utenti FTX abbia ancora a disposizione, ma una bancarotta vecchio stile potrebbe avere un impatto finanziario catastrofico sull'intero settore, dato il numero di grandi istituzioni che hanno riversato denaro nella piattaforma FTX.

AGGIORNAMENTO (9 novembre, 21:20 UTC):Aggiornato per indicare che Binance si è ritirata dall'accordo per l'acquisizione di FTX.