El fondo de Cripto Sino Global tenía vínculos profundos con FTX más allá de la inversión en acciones.

Sino Global Capital, ONE de los inversores en Cripto más grandes y conocidos de Asia y dirigido por Matthew Graham, tuiteóuna declaración esta semana de que su “exposición directa al intercambio FTX se limitaba asiete cifras medias“detenido bajo custodia”.

La redacción de la declaración deja abierta la pregunta de cuán grande podría ser la exposición indirecta de la empresa, incluida una cartera de tokens digitales que ascendía a 129 millones de dólares a principios de este año, segúndocumentos de inversores; muchos de esos tokens, incluido SOL de la cadena de bloques Solana , se encontraban entre los estrechamente asociados con Sam Bankman-Fried, el ex multimillonario genio de las Cripto que se convirtió en paria y que dirigía FTX.

Lo que motiva ahora un escrutinio adicional es el surgimiento de unapresentación de diapositivas – publicado en un sitio web público pero confirmado como auténtico por una persona familiarizada con el asunto – que Sino había contactado a inversores a principios de este año cuando estaba recaudando un fondo de inversión en Cripto , con un objetivo de hasta200 millones de dólares.

En las diapositivas, se describió a FTX como un "socio" en la recaudación de fondos, con el potencial de generar un valor estratégico significativo. En enero, el fondo ya había recaudado 90 millones de dólares, con FTX como inversor principal.

Sino, buscando promocionar su trayectoria inversora, incluyó una lista detallada de sus propias inversiones: unos 129 millones de dólares en inversiones a precio de mercado. Estas incluían los tokens SOL nativos de Solana, junto con Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) y Jet Protocol (JET).

Cada uno de esos tokens ha sufrido caídas de precio del 80% o más a medida que se desmoronaba el imperio Cripto de Bankman-Fried, incluido el reciente quiebra de FTX.

No está claro si Sino aún posee los tokens que conformaban la cartera de negociación propia en enero, ni cuánto gestiona actualmente el nuevo fondo ni qué activos posee. CoinDesk no pudo obtener documentos recientes sobre el fondo que detallen su rendimiento ni su cartera actual.

En el caso de que las inversiones no T hayan liquidado, una preocupación podría ser que el poco valor que queda en las tenencias de tokens podría erosionarse aún más si Sino decidiera deshacerse de ellos; los tokens se comercializan tan poco que probablemente no haya suficientes compradores dispuestos al precio actual, ya deprimido.

“No hay suficiente liquidez para vender todos los tokens”, dijo Sara Gherghelas, analista de blockchain en DappRadar. “La venta podría ser posible si el equipo utiliza algunos de sus propios tokens para proporcionar la liquidez necesaria. Si esto ocurre, provocará una caída drástica del precio”.

El fondo Liquid Value I fuese implementóA finales de 2021, en pleno auge del mercado alcista, Sino buscaba recaudar 200 millones de dólares. Era la primera vez que Sino, que anteriormente había invertido principalmente como principal, recurría a capital externo a través de un vehículo de financiación formal.

El fondo no estaba disponible públicamente para inversores minoristas, sino que estaba dirigido a individuos con un alto patrimonio.

El propio Bankman-Fried era un inversor indirecto en el fondo Liquid Value I como socio general a través de su firma comercial Alameda Research y una entidad llamada Alameda Ventures, según unPresentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)en febrero.

Entre sus principales inversiones, Sino Global también detalló una cartera de activos de 6,8 millones de dólares sin precio de mercado disponible. Entre ellas se encontraban participaciones en FTX y su filial estadounidense.FTX.US.

La presentación en diapositivas no dice exactamente qué inversiones se realizarían en el nuevo fondo, pero sí dice que el “Fondo de Valor Líquido I podría exhibir un desglose similar” a las inversiones propias de Sino.

Liquid Value Fund I se encuentra actualmente activo, según una presentación en un directorio de fondos de las Islas Caimán, con fecha de registro de septiembre de 2021.

Patrick Loney, asesor general y director de relaciones con inversores de la firma, respondió a un correo electrónico de CoinDesk solicitando comentarios sobre el fondo Liquid Value I, indicando que se pondría en contacto pronto. Envió copia a Mona Hamdy, directora de estrategia.

Hamdy declaró en un correo electrónico tras la publicación de este informe que el fondo de inversión externo no mantiene posiciones similares a las principales inversiones detalladas en la presentación. Añadió que gran parte de las inversiones del fondo se han centrado en infraestructura y juegos de azar.

Si las selecciones de inversión de tokens en Liquid Value Fund I fueran similares a las elecciones que Sino había hecho para su cartera de inversiones, eso podría ser una mala señal para el fondo porque, como es el caso con la cartera propia, muchos de los precios de esos tokens han sufrido fuertes caídas este año.

Los datos de CoinGecko muestran que MAPS, OXY y JET se negocian muy poco en los Mercados de activos digitales, con un volumen de negociación diario de menos de $250,000.

Ajay Dhingra, jefe de investigación y análisis de Unizen, afirmó: «Si alguien ejecuta una orden de venta de mercado de 1 millón de MAPS, puede arrasar fácilmente con los libros del lado comprador con un deslizamiento del 25-30%».

¿Inversores arruinados?

Sino dijo en su declaración de esta semana: "Confiamos en que FTX sería un buen actor comprometido a impulsar la industria" y "lamentamos profundamente esa confianza fuera de lugar".

"Sino Global Capital funciona con normalidad y continúa invirtiendo como fondo", según el comunicado. "Las inversiones del fondo se han equilibrado entre los ecosistemas y no empleamos estrategias de apalancamiento ni de negociación a corto plazo".

Pero, en un nivel básico, la estrategia y las operaciones del fondo estaban tan estrechamente vinculadas con las de FTX que, incluso dejando de lado las pérdidas, es probable que una disociación QUICK resulte difícil.

Es posible que Sino vendiera algunas de sus inversiones para obtener ganancias o reducir su exposición. Pero incluso si se hubieran vendido antes de la drástica caída de las últimas dos semanas, la rentabilidad sería cuestionable dadas las caídas de precios a principios de este año en los Mercados de Cripto .

La conexión con Tom Brady

Una persona familiarizada con el asunto le dijo a CoinDesk que un pilar clave del marketing del fondo era resaltar las conexiones con FTX y Bankman-Fried.

El nombre de Bankman-Fried y el logotipo de FTX ocuparon un lugar destacado en las diapositivas de enero.

También se promocionó el "rápido crecimiento del reconocimiento de marca de FTX en los EE. UU. a través de patrocinios de alto perfil del Miami Heat Arena, [Major League Baseball] y atletas estrella como Tom Brady, Steph Curry y Lewis Hamilton".

Inicialmente, Graham de Sino tenía previsto aparecer en un panel esta semana sobre las “perspectivas de los activos digitales” en una conferencia de inversión en Singapur junto a Matthew Heller, un ejecutivo de FTX.

Una agenda revisada mostró que laPosteriormente dos hombres fueron descartados del panel..

ACTUALIZACIÓN (19 de noviembre, 20:52 UTC): Agrega comentario de Mona Hamdy, directora de estrategia de Sino.