Il fondo Cripto Sino Global aveva legami profondi con FTX oltre l'investimento azionario

Sino Global Capital, ONE dei più grandi e noti investitori in Cripto dell'Asia e guidato da Matthew Graham, twittatouna dichiarazione questa settimana secondo cui la sua "esposizione diretta allo scambio FTX era limitata ametà delle sette cifretenuto in custodia."

La formulazione della dichiarazione lascia aperta la questione di quanto possa essere grande l’esposizione indiretta dell’azienda, incluso un portafoglio di token digitali che si attestava a 129 milioni di dollari all’inizio di quest’anno, secondodocumenti degli investitori; molti di quei token, incluso il SOL della blockchain di Solana , erano tra quelli strettamente associati a Sam Bankman-Fried, il genio Cripto un tempo miliardario e ora paria che gestiva FTX.

Ciò che sta guidando l'esame più approfondito ora è l'emersione di unpresentazione di diapositive – pubblicato su un sito web pubblico ma confermato come autentico da una persona a conoscenza della questione – che Sino aveva fatto acquisti agli investitori all’inizio di quest’anno quando stava raccogliendo un fondo di investimento in Cripto , con un obiettivo di ben200 milioni di dollari.

FTX è stato descritto nella presentazione come un "partner" nella raccolta fondi, con il potenziale di sbloccare un "valore strategico significativo". A gennaio, il fondo aveva già raccolto 90 milioni di dollari, con FTX come investitore di riferimento.

Sino, nel tentativo di commercializzare il proprio track record di investimenti, ha incluso un elenco dettagliato dei propri investimenti, circa 129 milioni di dollari di "investimenti mark-to-market". Tra questi rientravano i token SOL nativi di Solana insieme a Serum (SRM), mappe (MAPS), ossigeno (OXY) e protocollo jet (JET).

Ciascuno di questi token ha subito cali di prezzo dell'80% o più mentre l'impero Cripto di Bankman-Fried si sgretolava, incluso recente fallimento di FTX.

Non è chiaro se Sino possieda ancora i token che componevano il portafoglio di trading proprietario a gennaio o quanto il nuovo fondo attualmente gestisce o cosa possiede il fondo. CoinDesk non è riuscita a ottenere documenti recenti sul fondo che descrivano in dettaglio le performance o il portafoglio attuale.

Nel caso in cui gli investimenti T liquidati, ONE preoccupazione potrebbe essere che il poco valore rimasto nei token potrebbe essere ulteriormente eroso se Sino decidesse di disfarsene; i token sono così scarsamente scambiati che probabilmente T ci sono abbastanza acquirenti disposti all'attuale prezzo, già basso.

"T c'è abbastanza liquidità per vendere tutti i token", ha affermato Sara Gherghelas, analista blockchain presso DappRadar. "La vendita potrebbe essere possibile se il team utilizzasse alcuni dei propri token per fornire la liquidità necessaria. Se ciò accadesse, ciò causerebbe un drastico calo del prezzo".

Il fondo Liquid Value I è statosrotolatoalla fine del 2021, al culmine della mania del mercato rialzista, puntando a un aumento di $ 200 milioni. Era la prima volta che Sino, che in precedenza aveva investito principalmente solo come principale, si rivolgeva a capitale esterno in un veicolo di fondi formale.

Il fondo T era disponibile al pubblico per gli investitori al dettaglio, ma era rivolto a privati ​​con un patrimonio netto elevato.

Lo stesso Bankman-Fried era un investitore indiretto nel socio generale del fondo Liquid Value I tramite la sua società di trading Alameda Research e un'entità chiamata Alameda Ventures, secondo unDocumento depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Unitia febbraio.

Tra i suoi principali investimenti, Sino Global ha anche dettagliato un portafoglio di asset da 6,8 milioni di dollari per i quali non era disponibile un prezzo di mercato. Tra questi rientravano partecipazioni azionarie in FTX e nella sua divisione americana,FTX.USA.

Le slide T specificano esattamente quali investimenti verrebbero effettuati nel nuovo fondo, ma affermano che il "Liquid Value Fund I potrebbe presentare una ripartizione simile" agli investimenti proprietari di Sino.

Secondo un deposito presso un elenco di fondi delle Isole Cayman, il Liquid Value Fund I è attualmente attivo, con data di registrazione settembre 2021.

Patrick Loney, consulente generale e responsabile delle relazioni con gli investitori della società, ha risposto a un'e-mail di CoinDesk che chiedeva un commento sul fondo Liquid Value I, dicendo che avrebbe risposto presto. Ha inviato in copia conoscenza a Mona Hamdy, responsabile della strategia.

Hamdy ha affermato in un'e-mail dopo la pubblicazione di questo rapporto che il fondo di investimento esterno non detiene posizioni simili alle partecipazioni principali descritte nella slide deck. Ha affermato che gran parte degli sforzi di investimento del fondo è stata rivolta a infrastrutture e giochi.

Se le selezioni di investimento dei token nel Liquid Value Fund I fossero simili alle scelte che Sino aveva fatto per il suo portafoglio di investimenti, ciò potrebbe essere un cattivo segno per il fondo perché, come nel caso del portafoglio proprietario, molti dei prezzi di quei token hanno subito forti cali quest'anno.

I dati di CoinGecko mostrano che MAPS, OXY e JET sono molto poco scambiati nei Mercati delle risorse digitali, con un volume di scambi giornaliero inferiore a 250.000 $.

Ajay Dhingra, responsabile della ricerca e dell'analisi presso Unizen, ha affermato: "Se qualcuno esegue un ordine di vendita di mercato di 1 milione di MAPS, può facilmente cancellare i libri contabili del lato acquisto con uno slittamento del 25-30%".

Investitori spazzati via?

Sino ha affermato nella sua dichiarazione di questa settimana: "Abbiamo creduto che FTX fosse un buon attore impegnato a far progredire il settore" e "[s]iamo profondamente dispiaciuti per questa fiducia mal riposta".

"Sino Global Capital funziona normalmente e continua a investire come fondo", secondo la dichiarazione. "Gli investimenti del fondo sono stati bilanciati tra gli ecosistemi e non utilizziamo strategie di leva finanziaria o di trading a breve termine".

Ma, a un livello basilare, la strategia e le operazioni del fondo erano così strettamente legate a quelle di FTX che, anche a prescindere dalle perdite, sarebbe stato difficile dissociarsene QUICK .

È possibile che Sino abbia venduto alcune delle partecipazioni per realizzare profitti o ridurre l'esposizione. Ma anche se fossero state vendute prima del crollo drammatico delle ultime due settimane, i rendimenti sarebbero stati discutibili, dati i cali dei prezzi all'inizio di quest'anno nei Mercati Cripto .

Il collegamento con Tom Brady

Una persona a conoscenza della questione ha dichiarato a CoinDesk che uno dei pilastri fondamentali del marketing del fondo era quello di mettere in risalto i collegamenti con FTX e Bankman-Fried.

Il nome di Bankman-Fried e il logo di FTX erano ben visibili nelle slide di gennaio.

Sono stati inoltre decantati il "rapido riconoscimento del marchio FTX negli Stati Uniti attraverso sponsorizzazioni di alto profilo della Miami Heat Arena, [Major League Baseball] e atleti famosi tra cui Tom Brady, Steph Curry e Lewis Hamilton".

Inizialmente Graham di Sino avrebbe dovuto comparire questa settimana in un panel sulle “prospettive per le attività digitali” in una conferenza sugli investimenti a Singapore insieme a Matthew Heller, un dirigente di FTX.

Un ordine del giorno rivisto ha mostrato che l'due uomini furono poi eliminati dal pannello.

AGGIORNAMENTO (19 novembre, 20:52 UTC): Aggiunge un commento di Mona Hamdy, responsabile della strategia di Sino.