Japón adopta la Web3 mientras los reguladores globales se muestran cautelosos con las Cripto

“Mientras muchos otros países permanecen inmóviles y encogiéndose de hombros ante el viento frío, Japón está posicionado para desempeñar un papel único en la industria de las Cripto ”.

Así se leepropuestaPor el equipo del proyecto Web3 del Partido Liberal Democrático gobernante de Japón. En otras palabras: donde otras naciones temen una crisis, Japón ve una oportunidad.

Después de un reciente viaje a Tokio, es difícil exagerar lo desincronizado que está Japón con gran parte del mundo. Ninguna de las ONE con las que hablé parecía particularmente afectada por el colapso de FTX o la serie de implosiones de Cripto que lo precedieron. El desplome de FTX no ha tenido "ningún impacto en la formulación de Regulación ", dijo Masaaki Taira, miembro de la Cámara de Representantes y del Equipo del Proyecto Web3 del gobernante Partido Liberal Democrático.

Sigue leyendo: Como parte de la iniciativa CoinDesk Semana de la RegulaciónLos periodistas cubrieron el panorama regulatorio en los centros financieros más grandes de Asia, incluidosHong Kong,India, Japón,Singapur y Corea del Sur.

Mientras legisladores y reguladores de Estados Unidos, Europa y Asia expresan una mayor cautela hacia las Cripto, la promoción de la Web3 sigue siendo parte de la estrategia nacional de Japón. Un grupo pequeño pero activo De políticos está proponiendo pautas para todo, desde organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) hasta tokens no fungibles (NFT). ONE vez es más fácil para los exchanges japoneses incluir tokens en sus listas. requisito fiscal oneroso Se ha revisado, lo que marca una gran WIN para los empresarios de Cripto . Coinbase y Kraken se retiraron de Japón, pero Binance, que Los reguladores japoneses se enfadaronEn el pasado, gestionadoadquirirun intercambio japonés. Ymonedas estables,que actualmente no están permitidas en las bolsas japonesas, tienen un nuevo camino a seguir.

Lo que plantea la pregunta: ¿Por qué Japón está adoptando las Cripto ahora?

Fantasmas de hackers del pasado

La explicación más simple puede ser que, en lo que respecta a las Cripto, Japón ya ha estado en el infierno y ha vuelto. Ha demostrado que puede capear una tormenta. Así que ahora, parte del viejo temor ha desaparecido.

Japón fue pionero en el Cripto y los reveses llegaron poco después. En 2014, la bolsa japonesa Mt. Gox fue atacada por piratas informáticos. Luego, a principios de 2018, Los hackers atacaron de nuevo, Robo de más de 500 millones de dólares de la casa de cambio japonesa Coincheck en lo que fue el mayor hackeo en la historia de las Cripto . Poco antes del hackeo de Coincheck, Japón estaba a punto de convertirse en un capital Cripto de Asia, si no del mundo. Pero el ataque asustó a los reguladores de gran manera, y Japón pareció desaparecer del mapa de las Cripto . Durante un tiempo, parecía casi imposible incluir nuevos tokens en las bolsas.

Resulta que Japón no había desaparecido, sino que simplemente estaba tardando en poner orden en su casa. Tras estos ataques, Japón exigió que los activos de los clientes y los activos de la bolsa se separaran, y que la mayoría de los activos de la bolsa se mantuvieran en billeteras frías. Cuando FTX implosionó, el enfoque regulatorio de Japón mostró sus puntos fuertes.

"Es probable que los activos de los clientes japoneses de FTX Japan se devuelvan sin un impacto significativo por la declaración de quiebra global del Capítulo 11", dijo Ryosuke Ushida, director de tecnología financiera de la Agencia de Servicios Financieros, la agencia gubernamental que regula las Cripto.

“En la mayoría de las jurisdicciones no existe segregación de los Cripto . En Japón están legalmente separados. Eso hace que sea más fácil para FTX Japan devolver el dinero”.

“La razón por la que pedimos este tipo de segregación de activos es porque aprendimos la lección de incidentes pasados ​​como los ataques a Mt. Gox y Coincheck. Afortunadamente o desafortunadamente, nos acostumbramos a este tipo de situaciones de emergencia en el Cripto. En comparación con otras jurisdicciones, estamos bien informados”, dijo Ushida.

FTX Japón puedepermitir retiros de usuariosYa en febrero.

Las monedas estables entran en Japón

Antes de la debacle de FTX, se produjo la desaparición de TerraUSD (UST), la moneda estable algorítmica de Terra que se desplomó en mayo. En todo el mundo, esto provocó un aumento de las preocupaciones sobre la estabilidad de las monedas estables que desempeñan un papel tan importante en el comercio de Cripto . Estas monedas estables afirman estar vinculadas 1:1 a las monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, pero existen dudas sobre si los emisores tienen las reservas fiduciarias para respaldar estas afirmaciones.

Han circulado varias propuestas de monedas estables en Washington, DC. La Unión Europea se encuentra en las etapas finales de la aprobación de las normas sobre monedas estables en su Reglamento de Mercados de Activos Cripto (MiCA). Singapur también ha propuestoLas monedas estables son las reinas, pero, en general, la regulación aún no se ha afianzado.

Esto significa que Japón podría acabar a la cabeza.

“Japón puede ser el primer país en regular las monedas estables sin permiso. Estados Unidos todavía está debatiendo cómo regular las monedas estables. La ley de monedas estables de Japón entrará en vigor en junio de 2023”, dijo Tatsuya Saito, gerente de productos de la oficina de planificación digital del banco japonés MUFG. MUFG lidera un consorcio de bancos y bancos fiduciarios que lanzarán monedas estables tanto en cadenas de bloques privadas como públicas, como Ethereum. Se supone que la plataforma de software, conocida como Progmat, se lanzará a finales de este año.

Mientras que otras jurisdicciones están intentando poner freno a las monedas estables, Japón se está moviendo con cautela en la dirección opuesta. Esto se debe a que, en la actualidad, las monedas estables prácticamente no están permitidas en Japón.

“Tether y USDC no están listados en las bolsas japonesas”, dijo Ushida de la FSA. “En general, porque nos aseguramos de que una moneda estable sea realmente estable, los activos de reserva estén seguros y el canje se pueda realizar a Request”.

Ahora, gracias a las nuevas reglas, las monedas estables extranjeras tienen un camino a seguir. A partir de junio, las bolsas japonesas podrán solicitar una licencia especial para comerciar con monedas estables. Esto podría hacer posible que las monedas estables extranjeras como Tether (USDT) o USD Coin (USDC) ingresen al mercado japonés. Pero eso no significa que será fácil. Saito dice que los dólares que respaldarían a las monedas estables que circulan en las bolsas japonesas probablemente requerirán un esquema en el que los activos subyacentes se mantengan en fideicomiso en un banco fiduciario japonés, un requisito inusualmente estricto.

Puede parecer extraño dar la bienvenida a las monedas estables en un momento en que gran parte del mundo está cuestionando su estabilidad. No es difícil imaginar por qué los inversores o las bolsas japonesas querrían tener acceso a las monedas estables, ya sea como reserva de valor o como acceso a otros productos Cripto , pero ¿cuál es la motivación del gobierno?

Una teoría es que “el gobierno japonés quiere incorporar monedas estables basadas en yenes al sistema global de comercio de Cripto y aumentar el uso global del JPY”, dijo Saito.

NFT y DAO

Algunos políticos del PDL no solo están aprovechando el potencial de las DAO y los NFT, sino que han hecho todo lo posible para proporcionarles directrices Regulación . El año pasado, el equipo del proyecto publicó un documento NFT bastante detallado Libro blanco.

“Japón cuenta con una rica propiedad intelectual (PI) de alta calidad, como animaciones y juegos que son competitivos a nivel internacional, y tiene un gran potencial para liderar el mundo en el negocio de NFT y, por extensión, en la economía de la Web 3.0”, afirma el libro blanco. El libro blanco incluye recomendaciones de Regulación sobre temas como la promoción del desarrollo del negocio de NFT y la protección de los derechos de los titulares de PI de contenido.

Masaaki Taira, del equipo del proyecto Web3 del LDP, explicó que una gran parte del contenido japonés está muy infravalorado. En parte, esto tiene que ver con la deflación, pero también con que gran parte de él está en manos de los propietarios del contenido y no está disponible en el mercado global. Los NFT ofrecen una vía para digitalizar este contenido y llevarlo a un público más amplio, aumentando así potencialmente su valor.

“Los propietarios de contenidos y las grandes empresas todavía están muy nerviosos por la Web3 y la cadena de bloques. Como no hay una regulación clara al respecto, tienen miedo de infringir la ley”, afirmó Taira.

“Estas grandes empresas tienen mucho dinero y Tecnología, pero si el gobierno no les da luz verde, tendrán miedo de entrar en el espacio NFT”.

Las DAO son otro ámbito en el que Japón se está posicionando para emerger como líder. El Ministerio Digital de Japón estácreandoEl equipo del proyecto Web3 considera que las DAO son una innovación que tiene el potencial de hacer de todo, desde resolver problemas sociales hasta revitalizar las comunidades locales y la economía japonesa.

"No existe ningún estado-nación que tenga una legislación DAO formal", dijo Akihisa Shiozaki, también miembro de la Cámara de Representantes y miembro del Equipo del Proyecto Web 3 del PDL.

"Estamos planeando introducir una ley DAO para permitir una opción para aquellos que quieran hacer negocios en forma de DAO, para estar protegidos bajo una LLC", dijo Shiozaki.

La razón de esto es básicamente dar a la gente más tranquilidad sobre cómo entrar en este nuevo mundo. "Si estuvieras dirigiendo una DAO y la DAO cometiera un error y causara daños a la gente, te podrían demandar", dijo Shiozaki. "Quieres un escudo de tipo corporativo que limite tu responsabilidad".

Claridad regulatoria

Una de las ventajas competitivas de Japón es la claridad regulatoria, en marcado contraste con Estados Unidos. Este último país tiene una variedad de reguladores federales, entre ellos la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), además de un mosaico de reguladores estatales. Japón tiene un regulador de Cripto : la FSA.

En Estados Unidos todavía hay mucha confusión sobre qué hace que un token sea un valor. En Japón, las líneas están más claramente trazadas. “Los Cripto y los valores son categorías diferentes y los tokens que actualmente figuran en los intercambios de Cripto son Cripto , no valores”, explicó Ushida de la FSA. “Tenemos una definición clara de valores. Encontrará lo que se define como valores en Artículo 2de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa”.

“Si el activo subyacente de los activos tokenizados es un valor (por ejemplo, un BOND) o un inmueble, está sujeto a la regulación de valores”, añadió. “Los tokens de utilidad que no entran en la definición de Cripto y otros instrumentos financieros están fuera del alcance de la regulación financiera”.

Por supuesto, la claridad no significa necesariamente facilidad para hacer negocios. Los impuestos siguen siendo un obstáculo. El comité fiscal del PDL aprobó recientemente una propuesta que dice que las empresas emergentes de Cripto que emiten tokens ya no tienen que pagar impuestos corporativos sobre las ganancias no realizadas. otras cuestiones fiscalessiguen sin resolverse.

Además, conseguir que un token se incluya en una bolsa japonesa puede ser un desafío. Los tokens deben ser aprobados primero por la organización autorreguladora de Japón, la Asociación Japonesa de Bolsas de Moneda Virtual (JVCEA, por sus siglas en inglés). Pero la JVCEA no actúa sola.

“La JVCEA hace una recomendación a la FSA. Se analiza cada caso por separado. Respetamos el criterio de la JVCEA, pero también debemos verificarlo nosotros”, dijo Ushida de la FSA.

El proceso de aprobación de tokens ha sido recientementesimplificado.En octubre de 2021 había 86 monedas esperando a ser incluidas en la lista; ahora solo quedan nueve. La espera para obtener la aprobación de las listas se ha reducido de casi dos años a tres meses, según un representante de JVCEA.

Aun así, he oído quejas de que las cotizaciones no avanzan con la suficiente rapidez. Coinbase Japón, por ejemplo, cotiza menos de 20 tokens, en comparación con más de 200 en Estados Unidos.

Reglas de cambio

De hecho, Coinbase acaba de retirarse de Japón, siguiendo los pasos decangrejoLos usuarios de Coinbase Japón tienen hasta mediados de febrero para realizar sus retiros finales. Coinbase señaló"condiciones de mercado"como motivo de su salida, pero su decisión probablemente se vio afectada por los desafíos de rentabilidad en Japón debido a las estrictas regulaciones, así como el desafío adicional de una empresa extranjera que irrumpió en un mercado donde no tenía una base de usuarios preexistente.

Está claro que no es fácil operar una plataforma de intercambio en Japón. Además de las normas sobre segregación de activos y billeteras frías, las plataformas de intercambio deben cumplir con las siguientes normas:confiar el dinero fiduciario de los clientesa una empresa fiduciaria japonesa o a un fideicomiso bancario. Y se realizan auditorías periódicas para garantizar que las bolsas cumplan las normas.

“Tenemos que mantener el 100% de los activos de los clientes (del mismo tipo y la misma cantidad) en billeteras frías todos los días”, dijo Takaaki Kato, jefe de ventas y operaciones en Bitflyer, una de las bolsas de Cripto más grandes de Japón. “Si esto no se cumple, tenemos que mover los activos Cripto a billeteras frías dentro de los cinco días por regulaciones, pero básicamente lo hacemos en 24 horas. Los activos fiduciarios de los clientes están en un banco fiduciario, ETC, con informes periódicos a los reguladores, así como divulgados públicamente trimestralmente, por lo que se pueden verificar fácilmente”.

Las bolsas japonesas también deben mantener capital para protegerse de los riesgos. “Hay que reservar tres meses de gastos de venta, generales y administrativos, y nuestro capital regulatorio debe superar el monto de riesgo, lo que ocurre aproximadamente entre tres y cuatro veces”, dijo Kato.

Algunos argumentarían que estas reglas estrictas afectan la rentabilidad, pero también hay beneficios, especialmente en un mercado turbulento. “Bitcoin podría seguir cayendo significativamente y seguiríamos estando bien capitalizados”, dijo Kato.

Impertérrito

Después del drama de 2022, ONE tiene la sensación de que algunos legisladores de todo el mundo ven las Cripto como algo de lo que hay que proteger a la gente. En Japón, el estado de ánimo es muy diferente. Escuché algo que sonaba casi a Optimism.

Por supuesto, no todo el mundo es un entusiasta de las Cripto . Es probable que muchas personas tengan poca idea de qué es todo este asunto de las Cripto , pero no necesariamente van a interponerse en su camino.

"Hay un pequeño grupo de políticos que están a favor de la Web3 y hay mucha gente que no lo sabe", dijo Shiozaki. "Lo bueno del PDL es que la gente que no lo sabe no se opone a estas ideas, sino que deja que algunos de los políticos de la generación más joven tomen la iniciativa y se desplacen en este OCEAN azul".