Ali Yahya, Andreessen Horowitz: «Muchos VC han cambiado de estrategia en momentos de necesidad»

Si estás leyendo esto, probablemente hayas escuchado el cliché de que "el invierno de las Cripto es el momento de construir". Es casi un mantra, incluso un salvavidas, para quienes creen en la tecnología subyacente, tienen fe en que los Mercados se recuperarán y se centran más en los productos que en los precios.

Lo que se entiende menos es que "el invierno de las Cripto es el momento de invertir". O al menos lo es para quienes se quedan, como las abultadas arcas de Andreessen Horowitz (a16z), que ya ha recaudado más de 7 mil millones de dólares de capital para el sector de las Cripto , según el socio general Ali Yahya.

Jeff Wilser es autor de libros, periodista, escritor fantasma y presentador del podcast “AI-Curious”.

“Seguimos dirigiendo el equipo de Cripto de 85 personas y estamos 100 % comprometidos con las Cripto como espacio”, dice Yahya, quien resta importancia a las preocupaciones sobre el reciente trabajo de Marc Andreessen. Manifiesto tecno-optimista No mencionó específicamente las Cripto. (Yahya explica que el otro cofundador de a16z, Ben Horowitz, es ONE está más centrado en las criptomonedas).

¿Cómo puede el invierno de las Cripto generar buenas inversiones? Desde la perspectiva de Yahya, si eres fundador y te lanzas en un mercado bajista, significa que tienes fe. No estás aquí para hacerte con dinero. Tienes convicción. "Han decidido apostar su empresa, o incluso su carrera, en este sector", dice Yahya. "Esas son las personas a las que nos gusta apoyar".

En una entrevista reciente por Zoom, Yahya se ve animado, concentrado y en forma. Y con "en forma" me refiero a un físico musculoso. Es calvo, tiene barba y lleva una camiseta que LOOKS estar a punto de estallar, al estilo de Hulk. Incluso hay una sutil conexión entre el fitness y la inversión. "En el levantamiento de pesas, básicamente estás exigiendo al máximo y sometiendo a tu cuerpo a un estrés extremo", dice Yahya, explicando que esto requiere disciplina y concentración, y que eso se refleja en el resto de su vida.

Esto podría incluso ser una metáfora del Cripto . "De alguna manera, el invierno filtra a los incrédulos, ¿verdad?", dice Yahya, quien comparte lo que LOOKS en un equipo de startup, lo que cree que se necesita para que las Cripto alcancen una verdadera adopción generalizada, sus consejos para los fundadores de Web3 y por qué ahora siente el impulso de "enfrentarse al fuego, buscar experiencias incómodas y luego replantearlas".

La entrevista ha sido condensada y ligeramente editada para mayor claridad.

¡Te ves en forma! Vamos a centrarnos en tu rutina de ejercicios.

Ali Yahya: [Ríe.] Gracias, te lo agradezco mucho. Estoy entrenando para esta competición a finales de año.

ONE?

Se trata de una competición de levantamiento de pesas en Nueva York, el Tone House Lift Off.

Puede que parezca exagerado, pero supongo que hay una conexión entre la disciplina en tu entrenamiento físico y la disciplina necesaria para invertir inteligentemente y cómo agudizas tu mente.

Sí, absolutamente.

Bueno, empecemos con el fitness. ¿Cómo es tu rutina?

Bueno, siempre me ha gustado el fitness, pero últimamente me ha convencido la idea de que se puede replantear cualquier tipo de incomodidad. Gran parte de la incomodidad reside en la mente. Puedes replantearla para que parezca constructiva, como si fuera una sensación más placentera de lo que realmente es.

¿Esto suena similar a la filosofía estoica?

Sí, está muy inspirado en el estoicismo, y creo que también a través de un par de relaciones románticas muy intensas, hace un par de años. Me sumergí en una profunda incógnita sobre cómo procesar el dolor y cómo lidiar con el sufrimiento.

Y desde entonces mi inclinación ha sido la de sumergirme en el fuego, casi buscar experiencias incómodas y luego replantearlas. Y como resultado, en cierto modo, redefinir mi relación con el dolor.

ONE de los grandes desafíos en un mercado alcista es tratar de llegar a las verdaderas motivaciones de los fundadores.

¿Es aquí donde entra en juego el levantamiento de pesas?

En el levantamiento de pesas, básicamente estás exigiendo al máximo y sometiendo tu cuerpo a un estrés extremo. Esto es una manifestación directa de ello. Mi rutina de entrenamiento consiste básicamente en levantar pesas tres días a la semana, con un entrenador que casi me mata. Salgo sintiéndome como una persona nueva, y eso, en cierto modo, marca la pauta para todo lo demás. Porque ahora, cualquier cosa que te resulte incómoda a diario es solo una fracción de lo que sientes cuando tu cuerpo está a punto de desmoronarse. Crea un ritmo que me mantiene disciplinado y concentrado.

Bueno, hablando de “dolor”, no es difícil ver el paralelismo con el último año aproximadamente en el Cripto…

Sí. De alguna manera, el invierno filtra a los incrédulos, ¿verdad? A quienes no están del todo convencidos, a quienes no han hecho un profundo análisis de su interior y no han descubierto la naturaleza cautivadora de la Web3.

Así que, en consecuencia, es un buen momento para consolidarse, ¿verdad? Para quienes estén aquí por las razones equivocadas o por razones más oportunistas, es importante que se centren en algo más como la IA.

¡Hay mucho de eso!

Y luego la gente que es realmente incondicional y que realmente entiende por qué la Tecnología es verdaderamente valiosa, en realidad construirá las bases para la próxima generación de Internet.

Eso tiene sentido para el espacio en su conjunto. ¿Y a nivel de empresa?

Para las empresas individuales, atravesar este período exige cierta disciplina. Ahora deben confiar en su propia convicción de que el mercado volverá, ¿verdad? Que todo esto funcionará.

Creo que pone a prueba la cultura, la moldea, la fortalece. La forja en algo probablemente más duradero. Y es simplemente el mejor momento para hacer un buen trabajo. Porque no te distraes con todo el ruido; es fácil concentrarse y construir. Y además, desde una perspectiva de inversión, algunas de las mejores inversiones se hacen justo después de inviernos como este.

¿Cómo describirías el panorama de VC para Cripto y Web3 en este momento?

Se trata de una dinámica similar: muchos inversores de capital riesgo que, en circunstancias favorables, se han retirado del sector. Ahora, se dedican a la próxima HOT , que es la IA. Por lo tanto, solo quedan unos pocos inversores que realmente comprenden el sector y que llevan mucho tiempo en él. En nuestro caso, no nos estamos retirando, sino que estamos abiertos al mercado. Hay poca competencia y podemos realizar las inversiones que queremos.

Eso es genial Para ti en a16z, pero supongo que, desde la perspectiva de los fundadores de Web3, es más difícil, ¿verdad? Hay menos financiación disponible en este sector que antes.

Sí.

Hay menos dinero para repartir, por lo que es más difícil para la startup promedio de Web3 obtener financiación.

Sí, así es. Sin duda, es un momento menos ideal para recaudar fondos. Afortunadamente, muchos de los grandes fundadores y grandes empresas lograron recaudar fondos y capitalizarse en el auge del último mercado alcista, así que ahora tienen suficiente capital para capear el invierno y centrarse en el crecimiento.

¿Sigue usted invirtiendo capital en proyectos?

Sí, definitivamente. No es tan rápido como en 2021, pero sin duda seguimos invirtiendo. Creo que algunas de las mejores inversiones pueden surgir en momentos como este, sobre todo cuando invertimos en empresas que están empezando ahora.

Interesante. ¿Por qué?

Para los fundadores que están decidiendo activamente crear una empresa de Cripto o Web3 ahora, piensen en lo que eso dice de ellos, ¿verdad? El hecho de que no creen en una empresa de IA, sino en una de Cripto en pleno invierno, significa que realmente creen. Significa que han profundizado en el tema y comprenden por qué las Cripto son un sector prometedor. Han decidido apostar su empresa, o incluso su carrera, en este sector. A esas personas nos gusta apoyar.

Así que estamos muy interesados en este tipo de personas. Se trata de empresas en sus primeras etapas. A menudo, se trata de la primera inversión, por lo que se trata de una cantidad pequeña de capital. No es una forma de invertir mucho capital rápidamente, pero, insisto, creemos que podrían dar lugar a algunas de las mejores inversiones y a algunas de las mejores empresas.

Y, por cierto, esto encaja con lo que estamos haciendo con nuestroEscuela de startups de CriptoEs un programa de aceleración dirigido a empresas en etapas iniciales; el próximo lo llevaremos a cabo en Londres. Creemos que es la combinación perfecta para el invierno, porque queremos impulsar con convicción a estas empresas en etapas iniciales.

¿En qué se diferencia evaluar las inversiones en un mercado bajista de evaluarlas en un mercado alcista?

ONE de los grandes retos en un mercado alcista es intentar comprender las verdaderas motivaciones de los fundadores. Por eso, en un mercado alcista, es fundamental plantearse diversas preguntas para comprender: "¿Por qué hacen esto?". Podría ser muy oportunista. Podría ser una forma de sacar dinero. Podría ser porque parece la opción más atractiva. Esa es una gran diferencia.

Otra diferencia es que definitivamente debemos pensar en la salida al mercado a corto y mediano plazo. Por lo tanto, el hecho de que estas empresas se inicien en invierno, y que este periodo pueda prolongarse durante mucho tiempo, implica que debemos tenerlo en cuenta al decidir si invertir o no. Por lo tanto, si el éxito de la empresa depende en gran medida de que ONE desarrolladores de aplicaciones lleguen con bastante rapidez y empiecen a desarrollar sobre la infraestructura que estén construyendo, es más difícil.

Obviamente se ha prestado TON atención a Marc Andreessen. “El Manifiesto Tecno-Optimista”. Sé que no lo escribiste personalmente, pero ¿cómo influye la filosofía de este manifiesto en tu visión de las inversiones? Y, a continuación, ¿debería preocupar al sector de las Cripto que el manifiesto no mencionara las Cripto?

Primero me centraré en la segunda parte. Para nada. Creo que el manifiesto pretende abordar la Tecnología de forma más amplia. De hecho, hubo un podcast Síguenos con Marc y Ben [Horowitz], y hay una sección extensa sobre Cripto en particular, porque Ben suele pasar mucho más tiempo con nuestro equipo de Cripto que Marc. Así que creo que Marc no lo tenía tan presente cuando lo escribió.

¿Qué tan grande es el equipo de Cripto , por cierto?

Hemos recaudado alrededor de $7.5 mil millones para Cripto, y todavía dirigimos el equipo de Cripto de 85 personas y estamos 100 % comprometidos con las Cripto como espacio.

¿Y cómo el espíritu del manifiesto guía su visión sobre las inversiones?

Bueno, en CORE, las startups solo funcionan cuando se tiene cierto Optimism sobre el futuro y sobre los cambios que se pueden generar en el mundo a través de la Tecnología. Así que creo que, tanto desde la perspectiva de un inversor como desde la de un fundador de startup, es necesario creer en el efecto positivo que la Tecnología puede tener.

Queremos invertir en personas con grandes visiones de futuro, que crean que el futuro puede ser mucho mejor que el actual. Por ejemplo, cualquier fundador que crea que el futuro será igual o peor que el actual, es, casi por definición, alguien a quien no podemos respaldar.

Hablando en términos más generales, ¿cómo encaja la regulación en todo esto? He hablado con fundadores que están tan confundidos por el estado de la regulación en EE. UU. que esta afecta los productos que desarrollarán. ¿Tiene esto un impacto similar en su análisis de inversiones?

Sí. Es un factor muy importante. Creemos firmemente que la regulación es necesaria y que es fundamental contar con una regulación inteligente. Nos esforzamos por educar a la gente de Washington, a los responsables políticos y a los funcionarios del gobierno, sobre la Tecnología , para que, con suerte, logremos una regulación sensata.

Otra cosa que hacemos es dedicar mucho tiempo a nuestra cartera, ayudándoles a desenvolverse en el panorama regulatorio y a pensar estratégicamente sobre los riesgos, especialmente cuando hay mucha incertidumbre. Básicamente, hay que decidir qué riesgo se está dispuesto a asumir, y se necesitan asesores legales muy competentes para tomar esas decisiones. Por eso, a menudo desempeñamos ese papel y ayudamos a nuestros fundadores a tomar decisiones difíciles cuando la legislación no es clara.

¿Qué consejo les darías a los fundadores de Web3 que están desarrollando? Sé que el lema es "construir, construir, construir", pero además, para quienes esperan conseguir financiación en algún momento, ¿qué consejo les darías?

Así que depende mucho de la etapa. En las primeras etapas, la clave está en el equipo que se pueda formar. Invertimos principalmente en personas en las primeras etapas. Ese es, sin duda, el factor dominante.

¿Y la etapa posterior?

Siempre es bueno poder demostrar que el producto se ajusta al mercado. De esta manera, lo que has creado ahora lo estás sacando de ti, de la empresa, por el mercado, por tus usuarios, tus clientes, desarrolladores, quien sea. Y realmente, lo que tienes que hacer ahora es ir más rápido porque no pueden conseguirlo lo suficientemente rápido. Y lo que necesitas es echar leña al fuego para poder ir más rápido y satisfacer la demanda del mercado con mayor celeridad.

Última pregunta, y esto nos lleva de nuevo al tema del Optimism. ¿Qué te dice tu intuición que será el impulsor final de la adopción generalizada de la Web3?

Es una muy buena pregunta. No podemos KEEP a hablar de por qué las Cripto son valiosas. Creo que lo que tendrá que suceder es que alguien cree una aplicación que genere valor real y que llegue a 100 millones de usuarios o más.

Y creo que esto podría ocurrir en diversas categorías. Podría ser una empresa como Farcaster, que está construyendo una red social descentralizada similar a Twitter, donde el usuario controla su propia identidad y controla a quién puede Síguenos y quién lo sigue. Algo así podría alcanzar los 100 millones de usuarios. Y eso sería una demostración contundente del poder de las cadenas de bloques, especialmente considerando la situación actual de Twitter.

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También podría ser un juego, como uno con criptomonedas, con una economía Cripto completa e interoperable con las economías de otros juegos, donde puedas ser dueño de tu personaje. Hay muchos juegos en desarrollo. Simplemente, desarrollar un juego lleva mucho tiempo. Así que ese podría ser ONE.

¿Qué otra cosa?

También podría ser algo comosonido.xyzDonde tienes una plataforma de streaming de música descentralizada, donde los artistas pueden conectar directamente con sus fans. Por ejemplo, donde puedes comprar un NFT para poder comentar la canción del artista en la interfaz, como se hacía con SoundCloud en su momento.

Es algo súper simple, pero es una forma de crear una comunidad con un componente financiero, de modo que ahora los artistas pueden tener una relación económica con sus fans, ¿verdad? Es directo. No hay intermediarios ni sellos discográficos. Spotify no se lleva una gran parte. Así que si varios artistas importantes pasan por ese proceso y logran monetizar su música de una manera muy pública, entonces creo que podría ser un punto de inflexión en el que digamos: "¡Caramba! Este es un mejor modelo para que las personas creativas moneticen su trabajo". Así que esa podría ser otra opción.

Esas son quizás tres posibilidades, pero creo que en algún momento una de ellas tiene que realmente despegar para que las Cripto puedan llegar al siguiente nivel.

Me encanta el Optimism. Gracias de nuevo y mucha suerte con la competición de levantamiento de pesas.