Informe de Coinbase y ARK Invest sostiene que Bitcoin es un nuevo tipo de clase de activo

Un nuevo informe sostiene que Bitcoin debería considerarse el primero de un nuevo tipo de clase de activo.

El documento fue elaborado por la empresa emergente de intercambio de moneda digital y billetera Coinbase y ARK Invest, una firma de gestión de inversiones que se especializa en tecnologías disruptivas y ofrece productos financieros vinculados a Bitcoin.

El libro blanco

, escrito utilizando datos de Coinbase, TradeBlock, el índice S&P 500 y varios puntos de referencia adicionales de la industria, describe cuatro enfoques para caracterizar los activos antes de exponer el argumento de que los inversores tradicionales deberían ver las "Criptomonedas" como una clase de activo completamente nueva.

Chris Burniske, analista de ARK Invest y coautor del informe, dijo que el proyecto comenzó como una exploración entre las dos compañías sobre cómo la gente usa el oro para comprar Bitcoin.

Burniske le dijo a CoinDesk:

"Nos dimos cuenta de que se trata de una historia más importante que la de comparar Bitcoin y oro. Se trata de que Bitcoin y las criptomonedas están madurando y se están convirtiendo en su propia clase de activos".

El nuevo informe se basa enun artículo de 1997sobre la caracterización de las clases de activos, que divide los activos en tres categorías: activos de capital, activos consumibles/transformables y activos de reserva de valor.

Burniske y el coautor Adam White, quien se desempeña como vicepresidente de Coinbase, continúan definiendo cuatro características distintivas de las clases de activos tradicionales, posicionando a Bitcoin dentro y más allá de esas definiciones tradicionales.

Liquidez y distinción

La primera característica de una clase de activo que el informe describe se relaciona con lo que denomina “capacidad de inversión”. Esto, según el informe, se refiere a si una clase de activo proporciona suficiente liquidez y oportunidad para invertir.

En el caso de Bitcoin, ARK Invest y Coinbase analizaron los volúmenes de operaciones de intercambio de Bitcoin desde julio de 2011 hasta el primer trimestre de 2016 para determinar la liquidez disponible para los inversores.

Utilizando datos obtenidos de Bitcoinity y el índice XBX de Tradeblock, el documento muestra un volumen en constante aumento, que alcanzó los mil millones de dólares por día hasta abril de este año, aunque reconoce que esta alta cifra está impulsada por cifras autoinformadas que no están sujetas a la validación de terceros.

A continuación, el informe define una moneda tradicional en relación con sus “características político-económicas”. Para ser un activo, sostiene el informe, la entidad debe tener un perfil único que “surge” de su valor, gobernanza y casos de uso.

En cada caso, el informe establece distinciones entre Bitcoin y las clases de activos tradicionales.

Por ejemplo, el modelo operativo de Bitcoin, en el que las transacciones se transmiten y verifican en una red abierta, da como resultado una liberación predecible y "matemáticamente medida" del activo. Para 2140, existirán 21 millones de bitcoins en el mercado; en comparación, hasta la fecha se han creado aproximadamente 15,6 millones de bitcoins.

Según las cifras proporcionadas en el documento, esto es distinto tanto de la base monetaria estadounidense como de la oferta de oro, que aumentan a tasas esporádicas según los datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis y "All the World's Gold Facts" de Number Sleuth.

El informe sostiene lo siguiente:

"En comparación con el Bitcoin, ningún otro activo ha evolucionado tan rápidamente desde su concepto hasta convertirse en un valor almacenado de miles de millones de dólares. Además, ningún otro activo en la historia ha seguido una trayectoria de suministro tan predecible".

Suficientemente diferente

El tercer rasgo utilizado en el informe para definir los activos tradicionales y ayudar a posicionar a las criptomonedas como una nueva clase de activos se relaciona con la “independencia de precios”, una característica que sugiere cómo los activos deberían exhibir una baja correlación en los retornos en relación con otros activos en el mercado.

En términos más simples, un activo debe ser suficientemente independiente del valor de otros activos existentes.

Utilizando datos de Bloomberg y TradeBlock, ARK Invest y Coinbase comparan Bitcoin con el S&P 500, junto con datos sobre bonos estadounidenses, oro, bienes raíces, petróleo y monedas de mercados emergentes.

“Sorprendentemente, los movimientos de precios de bitcoin han sido separados y distintos de los de otras clases de activos durante los últimos cinco años”, afirma el informe. “Es el único activo que mantiene correlaciones consistentemente bajas con todos los demás activos”.

Por último, ARK Invest y Coinbase sostienen que las tres primeras características de las clases de activos tradicionales deben diferenciar el perfil de riesgo-recompensa de la entidad, lo que conduce a retornos fácilmente definidos y a un cierto grado de volatilidad.

Utilizando el ratio de Sharpe, que mide el rendimiento de una inversión por unidad de riesgo, los autores del informe analizaron un período de cinco años desde mayo de 2011 hasta mayo de 2016.

Con datos provenientes del índice XBX, el informe muestra que, durante el período de cinco años, la volatilidad diaria promedio en comparación con el año anterior disminuyó de aproximadamente el 10% a aproximadamente el 4%.

La volatilidad diaria de Bitcoin en mayo de 2016 fue aproximadamente un tercio de esa cifra en comparación con hace cinco años, y un 24% menos que a principios de mayo de 2015, según el documento.

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