У звіті Coinbase і ARK Invest стверджується, що Bitcoin є новим типом класу активів

У новому звіті стверджується, що Bitcoin слід вважати першим у новому класі активів.

Стаття була створена стартапом з обміну цифрових валют і гаманців Coinbase і ARK Invest, компанією з управління інвестиціями, яка спеціалізується на революційних технологіях і пропонує фінансові продукти, пов’язані з Bitcoin.

Білий папір

, написаний з використанням даних Coinbase, TradeBlock, індексу S&P 500 і кількох додаткових галузевих контрольних показників, окреслює чотири підходи до характеристики активів перед тим, як викласти аргумент, що традиційні інвестори повинні розглядати «Криптовалюта» як абсолютно новий клас активів.

Аналітик ARK Invest Кріс Бурніске, який є співавтором звіту, сказав, що проект розпочався як дослідження між двома компаніями того, як люди використовують золото для покупки Bitcoin.

Бурніске сказав CoinDesk:

«Ми зрозуміли, що це більша історія, ніж порівняння Bitcoin і золота. Це про те, як Bitcoin і криптовалюти стають власними активами».

Новий звіт базується на документ 1997 року про характеристику класу активів, яка розбиває активи на три категорії: капітальні активи, споживані/перетворювані активи та активи, що зберігають вартість.

Бурніске та співавтор Адам Уайт, який є віце-президентом Coinbase, продовжують визначати чотири відмінні характеристики традиційних класів активів, позиціонуючи Bitcoin як у межах цих традиційних визначень, так і поза ними.

Рідкість і виразність

Перша характеристика класу активів, викладена у звіті, пов’язана з тим, що вона називається «інвестиційною здатністю». Відповідно до звіту, це стосується того, чи забезпечує клас активів достатню ліквідність і можливість інвестувати.

У випадку з Bitcoin ARK Invest і Coinbase проаналізували обсяги торгів Bitcoin на біржі з липня 2011 року до першого кварталу 2016 року, щоб визначити доступну для інвесторів ліквідність.

Використовуючи дані, отримані від Bitcoinity та Tradeblock's XBX Index, документ демонструє стабільне зростання обсягу, досягаючи 1 мільярда доларів на день до квітня цього року, хоча визнається, що цей високий показник обумовлений власними даними, які не підлягають третьому звіту. перевірка партії.

Далі у звіті дається визначення традиційної валюти щодо її «політико-економічних особливостей». У звіті стверджується, що для того, щоб бути активом, організація повинна мати унікальний профіль, який «виникає» з її вартості, управління та варіантів використання.

У кожному випадку звіт проводить відмінності між Bitcoin та традиційними класами активів.

Наприклад, операційна модель біткойна, у якій транзакції транслюються та перевіряються у відкритій мережі, призводить до передбачуваного, «математично виміряного» випуску активу. До 2140 року на ринку буде існувати 21 мільйон біткойнів – для порівняння, на сьогодні створено приблизно 15,6 мільйона біткойнів.

Відповідно до даних, наведених у статті, це відрізняється як від грошової бази США, так і від пропозиції золота, які спорадично зростають на основі даних Федерального резервного банку Сент-Луїса та журналу Number Sleuth «All the World’s Gold Facts».

У звіті стверджується:

«Порівняно з Bitcoin, жоден актив не розвивався від концепції до мільярдів доларів у збереженій вартості так швидко. Більше того, жоден актив в історії не мав такої передбачуваної траєкторії пропозиції».

Досить різні

Третя характеристика, яка використовується у звіті для визначення традиційних активів і позиціонування криптовалют як нового класу активів, пов’язана з «незалежністю цін» — характеристикою, яка вказує на те, як активи повинні демонструвати низьку кореляцію доходів порівняно з іншими активами на ринку.

Простіше кажучи, актив має бути достатньо незалежним від вартості інших існуючих активів.

Використовуючи дані, отримані від Bloomberg і TradeBlock, ARK Invest і Coinbase порівнюють Bitcoin з індексом S&P 500, а також дані про облігації США, золото, нерухомість, нафту та валюти ринків, що розвиваються.

«Вражаюче те, що протягом останніх п’яти років зміни цін на біткойн були окремими та відмінними від рухів інших класів активів», — йдеться у звіті. «Це єдиний актив, який підтримує стабільно низькі кореляції з усіма іншими активами».

Нарешті, ARK Invest і Coinbase стверджують, що перші три характеристики традиційних класів активів повинні диференціювати профіль ризику та винагороди суб’єкта господарювання, що призводить до легко визначеної прибутковості та певного ступеня волатильності.

Використовуючи коефіцієнт Шарпа, який вимірює прибутковість інвестицій на одиницю ризику, автори звіту проаналізували п’ятирічний період із травня 2011 року по травень 2016 року.

З даними, отриманими з індексу XBX, звіт показує, що протягом п’ятирічного періоду середньодобова волатильність порівняно з попереднім роком зменшилася приблизно з 10% до приблизно 4%.

За даними газети, щоденна волатильність біткойнів у травні 2016 року становила приблизно третину цієї цифри порівняно з п’ятьма роками тому та на 24% менше, ніж на початку травня 2015 року.

Зображення через Shutterstock