Ang Coinbase at ARK Invest Report ay Nagtatalo na ang Bitcoin ay isang Bagong Uri ng Asset Class

Ang isang bagong ulat ay nangangatwiran na ang Bitcoin ay dapat ituring na una sa isang bagong uri ng klase ng asset.

Ang papel ay ginawa ng digital currency exchange at wallet startup na Coinbase at ARK Invest, isang investment management firm na dalubhasa sa mga nakakagambalang teknolohiya at nag-aalok ng mga produktong pinansyal na nakatali sa Bitcoin.

Ang puting papel

, na isinulat gamit ang data mula sa Coinbase, TradeBlock, S&P 500 Index at ilang karagdagang mga benchmark sa industriya, ay nagbabalangkas ng apat na diskarte sa pagkilala sa mga asset bago ilatag ang argumento na dapat tingnan ng mga tradisyunal na mamumuhunan ang "Cryptocurrency" bilang isang ganap na bagong klase ng asset.

Ang analyst ng ARK Invest na si Chris Burniske, na co-authored ng ulat, ay nagsabi na ang proyekto ay nagsimula bilang isang paggalugad sa pagitan ng dalawang kumpanya kung paano ginagamit ng mga tao ang ginto upang bumili ng Bitcoin.

Sinabi ni Burniske sa CoinDesk:

"Napagtanto namin na ito ay isang mas malaking kuwento kaysa sa paghahambing ng Bitcoin at ginto. Ito ay tungkol sa Bitcoin at mga cryptocurrencies na nagiging maturing sa kanilang sariling asset class."

Bumubuo ang bagong ulat isang 1997 na papel tungkol sa characterization ng klase ng asset, na naghahati-hati sa mga asset sa tatlong kategorya: capital asset, consumable/transformable asset, at store-of-value asset.

Si Burniske at co-author na si Adam White, na nagsisilbing bise presidente para sa Coinbase, ay nagpatuloy sa pagtukoy ng apat na natatanging katangian ng mga tradisyonal na klase ng asset, pagpoposisyon ng Bitcoin sa loob at higit pa sa mga tradisyonal na kahulugang iyon.

Pagkatubig at pagkakaiba

Ang unang katangian ng isang klase ng asset na binabalangkas ng ulat ay nauugnay sa tinatawag nitong "kakayahang mamuhunan." Ito, ayon sa ulat, ay tumutukoy sa kung ang isang klase ng asset ay nagbibigay ng sapat na pagkatubig at pagkakataong mamuhunan.

Sa kaso ng Bitcoin, sinuri ng ARK Invest at Coinbase ang dami ng kalakalan ng palitan ng Bitcoin mula Hulyo 2011 hanggang unang quarter ng 2016 upang matukoy ang pagkatubig na magagamit sa mga mamumuhunan.

Gamit ang data na nakuha mula sa Bitcoinity at Tradeblock's XBX Index, ipinapakita ng papel ang patuloy na pagtaas ng volume, na umaabot ng hanggang $1b bawat araw hanggang Abril ng taong ito – kahit na kinikilala nito na ang mataas na bilang na ito ay hinihimok ng mga self-reported figure na hindi napapailalim sa third- pagpapatunay ng partido.

Susunod, tinukoy ng ulat ang isang tradisyunal na pera na nauugnay sa "mga tampok na pampulitika-ekonomiko" nito. Upang maging isang asset, ang sabi ng ulat, ang entity ay kailangang magkaroon ng isang natatanging profile na "nagmumula" mula sa halaga, pamamahala at mga kaso ng paggamit nito.

Sa bawat kaso, ang ulat ay nakakakuha ng mga pagkakaiba sa pagitan ng Bitcoin at tradisyonal na mga klase ng asset.

Halimbawa, ang modelo ng pagpapatakbo ng bitcoin, kung saan ang mga transaksyon ay bino-broadcast at na-verify sa isang bukas na network, ay nagreresulta sa isang nahuhulaang, "mathematically metered" na release ng asset. Pagsapit ng 2140, 21m bitcoins sa market ang iiral – sa paghahambing, humigit-kumulang 15.6m bitcoins ang nalikha hanggang ngayon.

Ayon sa mga numerong ibinigay sa papel, iyon ay naiiba sa parehong monetary base at suplay ng ginto ng US, na tumataas sa kalat-kalat na mga rate batay sa data mula sa Federal Reserve Bank of St. Louis at Number Sleuth's "All the World's Gold Facts".

Ang ulat ay nangangatwiran:

"Kung ikukumpara sa Bitcoin, walang asset na nagbago mula sa konsepto tungo sa bilyun-bilyong dolyar sa naka-imbak na halaga nang napakabilis. Bukod dito, walang asset sa kasaysayan ang sumunod sa ganoong predictable na trajectory ng supply."

Sapat na naiiba

Ang pangatlong katangiang ginamit sa ulat para tukuyin ang mga tradisyonal na asset at tumulong sa pagpoposisyon ng mga cryptocurrencies bilang isang bagong klase ng asset ay nauugnay sa “pagsasarili sa presyo,” isang katangiang nagmumungkahi kung paano dapat magpakita ang mga asset ng mababang ugnayan sa mga kita kaugnay ng iba pang asset sa marketplace.

Sa madaling salita, kailangang sapat na independent ang isang asset mula sa halaga ng iba pang kasalukuyang asset.

Gamit ang data na nagmula sa Bloomberg at TradeBlock, inihambing ng ARK Invest at Coinbase ang Bitcoin sa S&P 500, kasama ang data sa mga US bond, ginto, real estate, langis, at mga umuusbong na pera sa merkado.

"Kapansin-pansin, ang mga paggalaw ng presyo ng bitcoin ay hiwalay at naiiba sa iba pang mga klase ng asset sa nakalipas na limang taon," sabi ng ulat. "Ito ang tanging asset na nagpapanatili ng patuloy na mababang ugnayan sa bawat iba pang asset."

Panghuli, pinagtatalunan ng ARK Invest at Coinbase na ang unang tatlong katangian ng tradisyonal na mga klase ng asset ay kailangang ibahin ang profile ng risk-reward ng entity, na humahantong sa madaling tinukoy na mga pagbabalik at isang antas ng pagkasumpungin.

Gamit ang Sharpe Ratio, na sumusukat sa mga kita sa isang pamumuhunan sa bawat yunit ng panganib, sinuri ng mga may-akda ng ulat ang limang taon mula Mayo 2011 hanggang Mayo 2016.

Sa data na nagmula sa XBX Index, ipinapakita ng ulat na, sa loob ng limang taon, bumaba ang average na daily volatility kumpara sa nakaraang taon mula sa humigit-kumulang 10% hanggang sa humigit-kumulang 4%.

Ang pang-araw-araw na pagkasumpungin ng Bitcoin noong Mayo 2016 ay humigit-kumulang isang third ng figure na iyon kumpara sa limang taon na ang nakalipas, at 24% mas mababa kaysa sa simula ng Mayo 2015, ayon sa papel.

Larawan sa pamamagitan ng Shutterstock