La firma de opciones de Bitcoin LedgerX supera un obstáculo clave en su lanzamiento

La espera casi ha terminado para LedgerX, una startup de intercambio de Bitcoin con sede en Nueva York y cuya junta directiva incluye a uno de los peces gordos del sector financiero más destacados.

Después de dos años de construcción, la firma que ya teníarecaudó 1,5 millones de dólaresde Google Ventures, Lightspeed Venture Partners y otros, dice que ahora está listo para impulsar su aprobación final por parte del regulador estadounidense, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

De concederse, LedgerX podría lanzar un intercambio de opciones de Bitcoin regulado a nivel federal y la primera cámara de compensación que incluya y compense opciones de Bitcoin totalmente garantizadas y liquidadas físicamente para el mercado institucional.

De hecho, LedgerX superó silenciosamente lo que su equipo cree que es su último obstáculo hacia ese objetivo en diciembre.

El problema era que, para proteger a los futuros clientes de LedgerX, la startup debía mantener un capital mínimo en relación con su volumen de negocio previsto, un capital que no tenía. En respuesta, LedgerX logró recaudar una cantidad no revelada de capital de Miami International Holdings, Inc.

La cofundadora de la startup, Juthica Chou, dijo a CoinDesk que la inyección de efectivo era la última pieza del rompecabezas que necesitaba encajar antes de que la CFTC pudiera tomar su decisión final.

Por supuesto, el organismo regulador que supervisa los Mercados de futuros y opciones de Estados Unidos todavía podría decir que no.

Hablando con CoinDesk en la sede de LedgerX en Nueva York, Chou explicó por qué su empresa recaudó el capital y qué podría hacer una cámara de compensación regulada por el gobierno federal para Bitcoin . significa para la estabilidaddel precio de la criptomoneda.

Ella dijo:

Nuestro objetivo principal ha sido contar con una cámara de compensación para Bitcoin. Al ser un activo al portador, la compensación y liquidación son más riesgosas, y creemos que contar con una cámara de compensación regulada, bajo un importante regulador federal como la CFTC, legitimará el ecosistema y permitirá la participación de muchos nuevos clientes institucionales.

Una primicia en la industria

Si bien ya existen derivados de bitcoin a bitcoin, al igual que los derivados de efectivo a efectivo, este conjunto de productos de inversión sería el primero en permitir que los dólares estadounidenses se liquiden en Bitcoin, según Chou. Este producto podría ayudar a reducir la volatilidad del precio de la Criptomonedas, cuya capitalización de mercado actual es de 16.100 millones de dólares.

Inicialmente, LedgerX planea lanzar 'calls y puts' liquidados físicamente (las opciones más básicas o 'vanilla' que un mecanismo de ejecución de swaps (SEF) puede ofrecer) por un período de entre ONE y seis meses.

Si bien la empresa no puede aceptar clientes hasta después de recibir la aprobación de la CFTC, Chou dijo que divide a sus clientes potenciales en tres categorías: empresas institucionales que naturalmente tienen posiciones largas en Bitcoin, instituciones que naturalmente tienen posiciones cortas y comerciantes que se sitúan en el medio para proporcionar liquidez.

Sin embargo, al final, ONE de los efectos secundarios más valiosos de recibir la licencia de la CFTC podrían terminar siendo los datos generados por LedgerX, según Chou.

Actualmente, dijo, los datos de la industria se centran encomprendiódatos de volatilidad. Pero con la aparición de LedgerX en el mercado, la empresa podría lanzar productos de opciones que resulten en inversiones potencialmente valiosas.implícitodatos de volatilidad.

Ella dijo:

"Creo que los datos serán importantes para LedgerX, pero también muy importantes para los clientes".

Ecosistema competitivo

Si bien LedgerX puede de hecho lograr una serie de logros pioneros en la industria, de ninguna manera es el único que ofrece intercambios de Bitcoin .

TeraExchange, con sede en Nueva Jersey, por ejemplo, fue...otorgadaun registro temporal como facilidad de ejecución de swaps (SEF) en septiembre de 2013. Desde entoncesasentamiento Ante la CFTC por no hacer cumplir ciertas prohibiciones, la plataforma ahora ofrece un contrato forward de Bitcoin a corto plazo, liquidado en dólares estadounidenses, además de ofrecer un índice de precios de Bitcoin .

Si bien TeraExchange tiende a centrarse en swaps lineales, LedgerX espera incluir opciones que podrían permitir a los clientes monetizar la volatilidad de bitcoin, incluso posiblemente minimizando esa misma volatilidad.

Otra distinción que hace Chou es que, si se aprueba LedgerX, los clientes podrán recibir Bitcoin reales como liquidación y no sólo dividendos en dólares estadounidenses equivalentes al valor en Bitcoin.

TeraExchange se negó a hacer comentarios para este informe.

El recién confirmado presidente interino de la CFTC, Christopher Giancarlo, expuso sus planes de soloregular ligeramenteProductos relacionados con blockchain la semana pasada en la conferencia SEFCON en Nueva York, dedicada a la industria de swaps. Cabe destacar que el cofundador de LedgerX, Paul Chou, forma parte del comité asesor tecnológico de la CFTC, mientras que el excomisionado de la CFTC, Mark Wetjen, forma parte de la junta directiva de LedgerX.

Quizás el mayor impacto que una eventual aprobación de la CFTC podría tener en el mercado sea la creación de una SEF que también sea una organización de compensación de derivados (OCD). Como OCD, LedgerX se convertiría en la primera entidad regulada por el gobierno federal en garantizar la compensación y liquidación de operaciones con Bitcoin .

Juthica Chou dijo:

"La ronda fue diseñada para ayudarnos a cumplir con los requisitos financieros mínimos necesarios para convertirnos en una organización de compensación de derivados y una instalación de ejecución de swaps de la CFTC".

¿Un Bitcoin más estable?

El resultado de un mercado de derivados cada vez más diverso podría ser un precio de Bitcoin menos volátil, según Chou y otros observadores de la industria.

Chris Burniske, analista de ARK Invest y líder de productos blockchain, se QUICK a señalar que hay muchos tipos de swaps que LedgerX y otros podrían construir, y no todos ellos necesariamente resultarían en una mayor liquidez.

Pero con el tiempo, un ecosistema más diverso de derivados de Bitcoin podría dar a los inversores institucionales y a los comerciantes más control sobre su riesgo, aumentando el "apetito por activos volátiles como Bitcoin" y dando como resultado una liquidez más profunda en el mercado de Bitcoin , dijo.

"Los Mercados más líquidos generalmente funcionan para reducir la volatilidad", dijo Burniske, "ya que los libros de órdenes pueden absorber mejor los shocks de compra y venta".

Y aunque Chou dice que LedgerX planea comenzar con una versión "vanilla", agregó que la empresa espera expandir su oferta una vez que se otorgue la licencia y el negocio se estabilice.

Chou concluyó:

Creo que veremos varios productos derivados interesantes, algunos de los cuales no reinventan por completo la rueda, y otros son bastante diferentes a lo que hemos visto en cualquier otra materia prima.

Salto de vallasImagen vía Shutterstock