Ang Bitcoin Options Firm LedgerX ay tumatawid sa Key Launch Hurdle

Malapit nang matapos ang paghihintay para sa LedgerX, isang startup na nakikipagpalitan ng Bitcoin na nakabase sa New York na may board na ipinagmamalaki kung sino ang mga malalaking sektor ng pananalapi.

Pagkatapos ng dalawang taon ng pagtatayo, ang kompanya na nagkaroon na nakalikom ng $1.5m mula sa Google Ventures, Lightspeed Venture Partners at iba pa, ay nagsasabing handa na itong isulong ang panghuling pag-apruba nito mula sa regulator ng US, ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Kung ipagkakaloob, ang LedgerX ay makakapaglunsad ng isang pederal na regulated Bitcoin options exchange at ang unang clearing house na maglilista at mag-clear ng ganap na collateralized, physically settled na mga opsyon sa Bitcoin para sa institutional market.

Sa katunayan, tahimik na nalampasan ng LedgerX ang pinaniniwalaan ng koponan nito na ang huling hadlang nito patungo sa layuning iyon noong Disyembre.

Ang problema ay, upang maprotektahan ang mga customer sa hinaharap ng LedgerX, ang startup ay kinakailangang humawak ng pinakamababang halaga ng kapital na may kaugnayan sa inaasahang dami ng negosyo nito – ang cash na T sa startup. Bilang tugon, nagawa ng LedgerX na makalikom ng hindi natukoy na halaga ng kapital mula sa Miami International Holdings, Inc.

Sinabi ng co-founder ng startup na si Juthica Chou sa CoinDesk na ang pagbubuhos ng pera ay ang huling piraso ng palaisipan na kailangang ilagay sa lugar bago magawa ng CFTC ang panghuling desisyon nito.

Siyempre, ang katawan ng regulasyon na nangangasiwa sa mga futures at mga pagpipilian sa Markets ng US ay maaari pa ring magsabi ng hindi.

Sa pakikipag-usap sa CoinDesk sa punong-tanggapan ng LedgerX sa New York, ipinaliwanag ni Chou kung bakit itinaas ng kanyang kumpanya ang kabisera, at kung ano ang magagawa ng isang clearing house na kinokontrol ng pederal para sa Bitcoin ibig sabihin para sa katatagan ng presyo ng cryptocurrency.

Sabi niya:

"Talagang naging pokus namin ang talagang magkaroon ng clearing house para sa Bitcoin. Dahil isa itong asset ng maydala, mas mapanganib ang pag-clear at pag-aayos, at sa tingin namin na ang pagkakaroon ng regulated clearing house, sa ilalim ng isang mahusay na pederal na regulator tulad ng CFTC, ay magdadala ng pagiging lehitimo sa ecosystem at magbibigay-daan sa maraming bagong set ng mga institutional na customer na lumahok."

Isang industriya muna

Habang umiiral na ang bitcoin-to-bitcoin derivatives, tulad ng mga cash-to-cash derivatives, ang hanay ng mga produkto ng pamumuhunan na ito ang unang hahayaan ang US dollars na manirahan sa Bitcoin, ayon kay Chou. Ang naturang produkto ay maaaring makatulong na mabawasan ang pagkasumpungin ng presyo para sa Cryptocurrency, na may kasalukuyang market cap na $16.1bn.

Sa una, plano ng LedgerX na ilabas ang mga physically settled na 'puts and calls' – ang pinakapangunahing, o 'vanilla' na opsyon na maiaalok ng swaps execution facility (SEF) - para sa panunungkulan sa pagitan ng ONE at anim na buwan.

Bagama't T pinapayagan ang kompanya na kumuha ng mga customer hanggang matapos itong makatanggap ng pag-apruba ng CFTC, sinabi ni Chou na hinati niya ang kanyang mga potensyal na kliyente sa tatlong kategorya: mga institusyonal na kumpanya na natural na mahaba sa Bitcoin, mga institusyong natural na maikli, at mga mangangalakal na nakaupo sa gitna upang magbigay ng pagkatubig.

Gayunpaman, sa huli, ang ONE sa pinakamahalagang side-effects ng pagtanggap ng lisensya ng CFTC ay maaaring maging data na nabuo ng LedgerX, ayon kay Chou.

Sa kasalukuyan, aniya, ang data ng industriya ay nakatuon sa napagtanto data ng pagkasumpungin. Ngunit sa paglitaw ng LedgerX sa merkado, ang kumpanya ay maaaring maglunsad ng mga opsyon na produkto na magreresulta sa potensyal na mahalaga ipinahiwatig data ng pagkasumpungin.

Sabi niya:

"Sa tingin ko ang data na iyon ay magiging mahalaga sa LedgerX, ngunit talagang mahalaga din sa mga customer."

Competitive na ecosystem

Bagama't maaaring makamit ng LedgerX ang isang serye ng mga una sa industriya, hindi ito nag-iisa sa pag-aalok ng Bitcoin swaps.

Ang TeraExchange na nakabase sa New Jersey, halimbawa, ay ipinagkaloob isang pansamantalang pagpaparehistro bilang isang swap execution facility (SEF) noong Setyembre 2013. Mula noon pag-aayos kasama ang CFTC dahil sa hindi pagtupad sa ilang mga pagbabawal, ang platform ay nag-aalok na ngayon ng isang panandaliang Bitcoin forward, na binayaran sa US dollars, pati na rin ang pag-aalok ng Bitcoin price index.

Habang ang TeraExchange ay may posibilidad na tumuon sa mga linear swaps, umaasa ang LedgerX na maglista ng mga opsyon na maaaring magpapahintulot sa mga customer na pagkakitaan ang pagkasumpungin ng bitcoin, kahit na posibleng pinaliit ang parehong pagkasumpungin.

Ang isa pang pagkakaibang ginawa ni Chou ay, kung maaaprubahan ang LedgerX, ang mga customer ay makakatanggap ng aktwal Bitcoin bilang settlement at hindi lamang mga dibidendo sa US dollars na katumbas ng halaga sa Bitcoin.

Tumanggi ang TeraExchange na magkomento para sa ulat na ito.

Ang bagong kumpirmadong acting chairman ng CFTC na si Christopher Giancarlo, ay naglatag ng kanyang mga plano upang lamang magaan na umayos mga produktong nauugnay sa blockchain noong nakaraang linggo sa kumperensya ng SEFCON sa New York, na nakatuon sa industriya ng swap. Kapansin-pansin, ang co-founder ng LedgerX na si Paul Chou ay nakaupo sa CFTC tech advisory committee, habang ang dating CFTC commissioner na si Mark Wetjen ay nakaupo sa board of directors ng LedgerX.

Marahil ang pinakamalaking epekto ng pag-apruba ng CFTC sa merkado ay ang paglikha ng isang SEF na isa ring derivatives clearing organization (DCO). Bilang isang DCO, ang LedgerX ang magiging unang entity na kinokontrol ng pederal na magbibigay ng garantiya sa pag-clear ng Bitcoin at pag-aayos ng mga kalakalan.

Sinabi ni Juthica Chou:

"Ang round ay idinisenyo upang tulungan kaming matugunan ang mga minimum na kinakailangan sa pananalapi na kinakailangan upang maging isang derivatives clearing na organisasyon at isang swap execution facility ng CFTC."

Isang mas matatag na Bitcoin?

Ang resulta ng lalong magkakaibang merkado ng derivatives ay maaaring maging isang hindi gaanong pabagu-bago ng presyo ng Bitcoin , ayon kay Chou at iba pang mga tagamasid sa industriya.

QUICK na itinuro ng ARK Invest analyst at mga produkto ng blockchain na si Chris Burniske na maraming uri ng swap na maaaring itayo ng LedgerX at ng iba pa, at hindi lahat ng mga ito ay kinakailangang magreresulta sa pagtaas ng pagkatubig.

Ngunit sa paglipas ng panahon, ang isang mas magkakaibang ecosystem ng Bitcoin derivatives ay maaaring magbigay ng mga institusyonal na mamumuhunan at mga mangangalakal ng higit na kontrol sa kanilang panganib, na nagdaragdag ng "gana sa mga pabagu-bagong asset tulad ng Bitcoin" at nagreresulta sa mas malalim na pagkatubig ng merkado ng Bitcoin , sinabi niya.

"Higit pang mga likidong Markets sa pangkalahatan ay gumagana upang bawasan ang pagkasumpungin," sabi ni Burniske, "bilang mga order book ay maaaring mas mahusay na sumipsip ng pagbili at pagbebenta ng mga shocks."

At habang sinasabi ni Chou na plano ng LedgerX na magsimula ng 'vanilla', idinagdag niya na inaasahan ng kumpanya na palawakin ang pag-aalok nito sa sandaling maibigay ang lisensya at maging matatag ang negosyo.

Nagtapos si Chou:

"Sa palagay ko makakakita tayo ng ilang mga kagiliw-giliw na produkto ng derivatives, ang ilan sa mga ito ay hindi ganap na muling likhain ang gulong, at ang ilan sa mga ito ay medyo naiiba kaysa sa kung ano ang nakita natin sa anumang iba pang kalakal."

Paglukso harang larawan sa pamamagitan ng Shutterstock