Tres definiciones de Tokenomics

El Dr. Paul J. Ennis es unAsesor de ICOy profesor en la Facultad de Negocios del University College de Dublín. James Waugh es asesor de ICO y director de la consultora Blueblock. William Weaver es miembro del comité de la Asociación Blockchain de Irlanda y presentador en CrytoAM.

La Cripto continúa su implacable expansión, abarcando el mundo tradicional de las criptomonedas y su rama empresarial, el fenómeno blockchain.

La incorporación más reciente a la escena ha sido explosiva, combinando impulsos descentralistas radicales con un espíritu emprendedor propio del Viejo Oeste: la oferta inicial de monedas (ICO). Lo que ha marcado esta tendencia de forma más visible ha sido la proliferación de una nueva clase de activo, laToken ERC-20, que suele representar una participación, definida de forma muy vaga, en un negocio, organización o proyecto naciente.

Imaginemos un ejemplo sencillo: una startup decide crear un juego de rol (RPG) en la blockchain de Ethereum . Para recaudar fondos para crear y desarrollar el juego, así como para cubrir todos los gastos relacionados (salarios, publicidad, ETC), decide lanzar una ICO.

En la práctica, esto se traduce en la creación de un token específico que puede comprarse en una venta, a menudo a través de otras criptomonedas, y ese capital luego se canaliza de nuevo al proyecto.

Este proceso elimina la necesidad de capital de riesgo y establece una relación directa entre las startups y un amplio abanico de inversores en Cripto . En muchos casos, se recurrirá a financiación inicial más tradicional o a ventas privadas, pero es la venta pública la que generará la mayor cantidad de capital.

Se trata de “tokenomics” definida en su primer y más directo sentido: un mecanismo de autofinanciación para proyectos dentro de la Cripto .

Lo que ha captado la atención del público en general y de los principales medios de comunicación con este nuevo mecanismo es la magnitud de dicha financiación. Por ejemplo, ahora mismo, la muy analizada ICO de Telegram Open Network (TON) se está preparando para... obscenos 2.500 millones de dólaresa lo largo de tres rondas de recaudación de fondos.

Incluso hemos visto cómo celebridades como Paris Hilton y Floyd Mayweather han promovido este tipo de ICO, para gran satisfacción del público.disgusto de la SEC, quien lanzó una advertencia sobre tales respaldos.

Incluso Goldman Sachs, que nunca ha sido el comentarista más amigable sobre la Cripto , emitió un informe señalando que las ventas de tokens han eclipsado al capital de riesgo como la principal fuente de financiación para las empresas tecnológicas en etapa inicial.

Dada la sobreabundancia de capital que fluye hacia este sector, resulta sorprendente que el token y la economía que lo sustenta sigan estando tan mal definidos. Sin embargo, esta ambigüedad no es casual, sino consecuencia directa de la incertidumbre regulatoria en la que operan las ICO.

Tokens por función

Por ahora, la actitud de los reguladores financieros a nivel mundial puede describirse como relativamente permisiva. Mientras se eviten las conductas fraudulentas y las infracciones flagrantes de las leyes de valores, se ha tolerado una forma de autogobierno no demasiado restrictiva.

La SEC tomará medidas enérgicas, como hemos visto recientemente, contra las estafas claras, pero para todos los demás, el consejo ha tendido a ser que si su token es un valor, entonces necesita registrarse con nosotros, pero si no, entonces no hay que tocarlo por el momento.

Esto ha dado lugar a que la naturaleza misma del token permanezca abierta, lo que a menudo constituye una decisión práctica, ya que la definición tiene graves implicaciones regulatorias.

Cuando no se define explícitamente como un valor y opera en total conformidad con lo que esto implica, un token se ha definido generalmente por su utilidad. Esto se define a través de su función. Un token, entendido como valor, es un instrumento financiero que refleja los valores tradicionales presentes en la economía convencional.

El correlato obvio es una acción de una empresa donde el inversor espera obtener una rentabilidad basada en el rendimiento. En este modelo, la tokenómica idealmente adoptará los mejores estándares del organismo regulador pertinente, pero no es raro que las ICO simplemente los ignoren (o, como también es habitual, los ignoren).

Para mejorar el complicado problema del token como instrumento financiero, muchas ICO se aseguran de que no puedan ser considerados como tales, generalmente definiendo su token a través de su utilidad.

En nuestro ejemplo anterior del RPG, el token podía usarse para comprar armas dentro del juego y aumentar el poder del personaje. Si bien esto implica el uso del término económico relativamente cualitativo "utilidad", en la tokenomics, utilidad suele significar "caso de uso".

Añadiríamos que aquí el caso de uso tiene un doble sentido: el caso de uso (utilidad) dentro del ecosistema interno de la ICO, como un impulso dentro del juego, y los casos de uso como organización, como pagar servicios, desarrollo o salarios.

En nuestra segunda definición, entonces, el despliegue de un token dentro del ecosistema de un proyecto ICO.

Tokens por actividad económica

Ahora bien, si bien el mercado actual ha tomado el token ERC-20 como el estándar predeterminado para la implementación de tokens, esto no significa que sea la única forma de hacer que la tokenómica funcione.

Lo más importante de las Criptomonedas es que simbolizan el dinero programable, la capacidad de un token de hacer lo que se le programe y continuar desempeñando esa función mientras la red esté activa. Esto se ha materializado en el mercado actual mediante la comparación de tokens de utilidad y de seguridad, pero esto no significa que el mercado esté definido.

Estos tokens pueden implementar cualquier solución y es muy posible que apenas estemos comenzando a ver el potencial de la economía de tokens.

De forma muy similar a como la Cripto se ha construido sobre el instrumento contundente de Bitcoin como medio de transferencia de valor, por ahora, la tokenomics se basa en el instrumento contundente de la autofinanciación. En este sentido, nuestra definición final de tokenomics es intencionadamente abierta: se trata del conjunto de toda la actividad económica generada mediante la creación de tokens Cripto (a diferencia de las criptomonedas) y, principalmente, pero no exclusivamente, del estándar de tokens ERC-20.

Esta definición final parte del supuesto de que actualmente nos encontramos en la fase más temprana de este tipo de actividad económica y que esperamos ver que la innovación se produzca al ritmo típico de la criptoeconomía, es decir, a una velocidad vertiginosa.

Por ahora, proporcionamos las tres definiciones de tokenomics como (1) un medio de autofinanciamiento dentro de la Cripto , (2) el despliegue de un token dentro del ecosistema de un proyecto ICO y (3) el conjunto de toda la actividad económica generada a través de la creación de tokens.

Ya hemos estado aquí antes en la criptoeconomía, en un punto en el que luchamos por conceptualizar un proceso que ocurre en tiempo real, revelando nuevas facetas y confundiendo constantemente las expectativas.

Quizás recordemos el lamento de Satoshi de que realmente no hay nada con qué comparar Bitcoin . Pero eso no significa que no podamos encontrar nuestras propias definiciones con el tiempo.

Tres pilaresimagen vía Shutterstock