Три визначення токеноміки

Доктор Пол Дж. Енніс є ICO радник і викладач Коледжу бізнесу Дублінського університетського коледжу. Джеймс Во — радник з ICO та директор консалтингової компанії Blueblock. Вільям Вівер є членом комітету Асоціації блокчейнів Ірландії та веде CrytoAM.

Крипто продовжує свою невпинну експансію, охоплюючи традиційний світ криптовалют і його корпоративне відгалуження, феномен блокчейн.

Остання новинка на сцені була вибуховою, поєднуючи радикальні децентралістські імпульси з підприємницьким духом Дикого Заходу: первинна пропозиція монет (ICO). Найбільш помітно цю тенденцію позначило поширення нового класу активів, the Токен ERC-20, що найчастіше представляє частку, дуже вільно визначену, у бізнесі, організації чи проекті, що зароджується.

Уявімо простий приклад: стартап вирішує, що хоче створити рольову гру (RPG), яка існує в блокчейні Ethereum . Щоб зібрати кошти для створення та подальшого розвитку гри, а також покрити всі пов’язані з цим витрати (заробітна плата, реклама ETC), компанія вирішує провести ICO.

На практиці це означає створення конкретного токена, який можна придбати під час розпродажу, часто через інші криптовалюти, і цей капітал потім направляється назад у проект.

Цей процес усуває потребу у венчурному капіталі та встановлює прямий зв’язок між стартапами та відкритим полем Крипто . У багатьох випадках буде більше традиційного початкового фінансування або приватних продажів, але саме публічний продаж принесе найбільший капітал.

Це «токеноміка», визначена в її першому та найпрямішому значенні, як механізм самофінансування для проектів у Крипто .

Те, що привернуло увагу широкої громадськості та основних засобів масової інформації завдяки цьому новому механізму, так це самий масштаб цього фінансування. Наприклад, прямо зараз, як повідомляється, ICO Telegram Open Network (TON), яке ретельно перевіряється, будує шлях до непристойні 2,5 мільярда доларів протягом трьох раундів збору коштів.

Ми навіть спостерігали, як такі знаменитості, як Періс Хілтон і Флойд Мейвезер, просували такі ICO, значною мірою засмучення SEC, який зробив попередження про такі індосаменти.

Навіть Goldman Sachs, який ніколи не був найдружнішим коментатором Крипто , опублікував звіт, у якому зазначив, що продажі токенів затьмарили венчурний капітал як основне джерело фінансування для технологічних компаній на ранній стадії розвитку.

Враховуючи надлишок капіталу, який надходить у цю сферу, дещо дивно, що токен та економіка, на якій він базується, залишаються настільки погано визначеними. Однак двозначність не випадкова, це прямий результат регуляторної сутінкової зони, в якій працюють ICO.

Лексеми за функціями

Наразі ставлення фінансових регуляторів у всьому світі найкраще можна охарактеризувати як відносно поблажливе. До тих пір, поки уникають шахрайства та явного порушення законів про цінні папери, не надто обмежувальна форма самоврядування допускається.

Як ми бачили нещодавно, SEC боротиметься з явними шахрайствами, але всім іншим радять, як правило, що, якщо ваш токен є цінним папером, вам потрібно зареєструватися у нас, а якщо ні, то це поки що не можна робити.

Це призвело до того, що сама природа токена залишається відкритою, що часто є практичним рішенням, оскільки визначення має серйозні регуляторні наслідки.

Якщо токен явно не вказано як безпека та працює в повній відповідності до того, що це передбачає, токен, як правило, визначається своєю корисністю. Це токен, визначений через його функцію. Токен, що розуміється як цінний папір, є фінансовим інструментом, який відображає традиційні цінні папери, що зустрічаються в «звичайній» економіці.

Очевидним корелятом є частка в компанії, де інвестор сподівається отримати прибуток на основі ефективності. У цій моделі токеноміка в ідеалі сприйме найкращі стандарти відповідного регулюючого органу, але нерідко ICO просто ігнорують їх (або, як зазвичай, не знають про них).

Щоб вирішити складну проблему токена як фінансового інструменту, багато ICO гарантують, що їх не можна вважати такими, найчастіше шляхом визначення свого токена через його корисність.

У нашому попередньому прикладі рольової гри маркер можна було використовувати для придбання внутрішньоігрової зброї, щоб збільшити силу вашого персонажа. Хоча це передбачає використання відносно якісного економічного терміну корисність, у токеноміці корисність має тенденцію означати «випадок використання».

Додамо, що тут варіант використання має подвійне значення: варіант використання (корисність) у внутрішній екосистемі ICO, як-от прискорення в грі, і варіанти використання як організації, як-от оплата послуг, розробка чи зарплата.

Отже, у нашому другому визначенні розгортання токена в екосистемі проекту ICO.

Токени за економічною діяльністю

Тепер, хоча поточний ринок прийняв токен ERC-20 як стандарт за замовчуванням для впровадження токенів, це T означає, що це єдиний спосіб забезпечити функціонування токеноміки.

Найважливішою частиною Криптовалюта є те, що вона символізує програмовані гроші, здатність токена робити все, що запрограмовано, і продовжувати виконувати цю функцію, поки мережа активна. Спосіб, яким це сталося на поточному ринку, є порівняння корисних і безпекових токенів, але це T означає, що ринок встановлений.

Ці токени здатні реалізувати будь-яке рішення, і дуже можливо, що ми тільки починаємо бачити потенціал в економіці токенів.

Приблизно так само, як Крипто була побудована на «тупому» інструменті Bitcoin як засобу передачі вартості, наразі токеноміка побудована на грубому інструменті самофінансування. У цьому сенсі наше остаточне визначення токеноміки навмисно відкрито, це набір усієї економічної діяльності, яка була згенерована шляхом створення Крипто (на відміну від криптовалют) і в першу чергу, але не обмежуючись стандартом токенів ERC-20.

Це остаточне визначення робить припущення, що ми зараз перебуваємо на самому ранньому етапі цього типу економічної діяльності та очікуємо, що інновації відбуватимуться з типовою для криптоекономіки швидкістю, а саме з шаленою швидкістю.

На даний момент ми надаємо три визначення токеноміки як (1) засобу самофінансування в Крипто , (2) розгортання токена в екосистемі проекту ICO та (3) сукупності всієї економічної діяльності, яка генерується шляхом створення токенів.

Ми вже були тут у криптоекономіці, коли нам важко концептуалізувати процес, що відбувається в реальному часі, відкриваючи нові грані та постійно змішуючи очікування.

Можна згадати нарікання Сатоші про те, що Bitcoin насправді нема з чим порівнювати. Але це T означає, що з часом ми T можемо знайти власні визначення.

Три стовпи зображення через Shutterstock