La manía del mercado es inevitable, pero las Cripto deben superarla

Michael J. Casey es el presidente del consejo asesor de CoinDesk y asesor principal de investigación de blockchain en la Iniciativa de Moneda Digital del MIT.

El siguiente artículo apareció originalmente en CoinDesk Semanal, un boletín personalizado que se envía todos los domingos exclusivamente a nuestros suscriptores.

Las burbujas financieras de la Europa de los siglos XVII y XVIII son referencias favoritas para aquellos, tanto creyentes como detractores, que advierten de los excesos en los Mercados de criptoactivos.

Los Eventos de aquellos tiempos pasados ​​capturan los mismos problemas de asimetría de información y especulación irracional que dejan a muchos observadores experimentados preocupados por este momento. Burbuja de los Mares del Sur, el Burbuja de Mississippi, y Manía de los tulipanesTodos estos fueron ejemplos de cómo, durante las fiebres del dinero, emprendedores sin escrúpulos e inversores pioneros explotan su acceso privilegiado a la información para perjudicar gravemente a un público inversor desinformado. Esto, en esencia, describe el riesgo inherente a las ofertas iniciales de monedas (ICO).

Pero el contexto histórico detrás de esos Eventos de hace siglos también es importante: fueron un efecto secundario directo, casi inevitable, de la invención en esa misma época de las sociedades de responsabilidad limitada, los Mercados de valores y los derivados, algunas de las innovaciones financieras más revolucionarias de todos los tiempos.

Por un lado, estas invenciones, lideradas por los holandeses, crearon enormes oportunidades para que una creciente clase media se involucrara en especulaciones descabelladas y desacertadas. Pero, por otro lado, liberaron una gigantesca reserva de capital colectivo, antes inaccesible, ofreciendo a los emprendedores una forma mucho más eficiente de financiar sus proyectos.

Grandes empresas mundiales se lanzaron gracias a estas nuevas herramientas de recaudación de fondos. Nos dieron la economía capitalista global que ahora damos por sentada.

Este contexto es importante porque todo lo que hoy LOOKS una manía inversora en el mundo de las criptomonedas (la burbuja de 2017 en los precios de los tokens, las monedas fraudulentas, el vaporware, las recaudaciones de ICO de 10 cifras sin una línea de código escrita) también podría verse como el efecto secundario desagradable pero inevitable de una importante transformación tecnológica.

Si los criptoactivos, los contratos inteligentes y la Tecnología blockchain alcanzan su potencial para descentralizar la economía, el cambio que prometen podría ser tan profundo, o incluso mayor, que el que propiciaron esas invenciones durante el renacimiento holandés. Esta Tecnología representa una reinterpretación radical del registro de datos, la recaudación de fondos, el diseño organizacional y del dinero mismo.

En momentos como este, simplemente no puedes detener a esos tipos desagradables que quieren enriquecerse rápidamente.

La tecnología atrae la especulación

Como yo heseñalado en otra parteSi examinamos los momentos a lo largo de la historia en que una nueva Tecnología de uso general trastocó el orden económico, casi siempre estuvieron acompañados de períodos de intensificación de la especulación financiera.

Fue el caso de los ferrocarriles, la electricidad y, por supuesto, el auge de internet a finales de los noventa. La economista venezolana Carlota Pérez incluso ha argumentado que los fenómenos sociales de las burbujas y la especulación son elementos necesarios en la forma en que las sociedades financian y construyen la infraestructura sobre la que las tecnologías transformadoras se arraigan en la economía.

Pero la relación causal opuesta no necesariamente es cierta.

Rastrear cada momento de entusiasmo y especulación asociado con una nueva Tecnología no siempre revelará que esté asociada con el despliegue exitoso de una nueva Tecnología poderosa. La historia está repleta de ideas supuestamente "revolucionarias" que cautivaron la imaginación de la gente, pero que finalmente no se implementaron de forma generalizada ni transformadora.

Los últimos 50 años están llenos de ellas: el Segway, las Google Glass, el Betamax, el Concorde, por nombrar solo algunas. Nota: todas estas fueron tecnologías impresionantes y algunas se han convertido en componentes importantes de inventos posteriores. Pero por diversas razones (el coste de producción, el marketing, la moda, ETC), nunca alcanzaron el éxito esperado.

El juego como servicio

Estaba pensando en todo esto mientras leía sobreEl impresionante lanzamiento de Augur De su mercado de predicciones. En un ONE día, su aplicación descentralizada basada en Ethereum procesó $400,000 en apuestas sobre todo, desde las elecciones estadounidenses hasta el Mundial.

La pregunta para mí es si el entusiasmo inicial por los Mercados de predicción descentralizados (en los que se pueden escribir contratos para pagos entre partes sobre el resultado de un evento particular) irá más allá de la proclividad natural de los seres Human a apostar y, en última instancia, cumplirá con la verdadera promesa de Augur a la sociedad: un sistema de pronóstico basado en el mercado y en fuentes colectivas y un modelo de tokens de reputación e incentivos para recompensar la honestidad.

En este caso, el mercado que Augur está desarrollando requiere literalmente la especulación para funcionar. Las apuestas no son solo un subproducto; son parte integral de su éxito. Pero el hecho de que la gente quiera apostar de esta manera no significa que el Explora de precios en torno a sus predicciones sea ampliamente utilizado por la sociedad en general para procesar y valorar información sobre eventos importantes. Solo el tiempo lo dirá .

Podrías plantearte preguntas similares sobre otros sectores de la industria de las Cripto que atraen mucha especulación, pero que también representan ideas potencialmente poderosas y vanguardistas. Si bien estoy convencido de que los conceptos subyacentes de consenso incentivado, libros de contabilidad distribuidos con seguridad criptográfica, activos digitales e intercambio descentralizado tendrán éxito de alguna forma, aún no veo garantías de que alguna de las diversas manifestaciones de esas ideas, incluido Bitcoin , sobreviva necesariamente y tenga un impacto en el mundo.

Entonces, hagamos estas preguntas:

• ¿Las ICO simplemente facilitan?estafadoresy fundadores deproyectos condenados al fracaso ¿Para enriquecerse con la teoría del mayor tonto de la economía de la burbuja? ¿O es esta realmente la aplicación clave de la Tecnología blockchain, la que ...? emancipa el capital de los guardianes de Silicon Valley¿Y crea un mercado global para las ideas?
• ¿El reciente entusiasmo por Cryptokitties fue una moda, un momento Beanie Babies Cripto , o pasará a la historia como el caso de uso vital que demuestra el valor de la escasez digital y fomenta los Mercados en los que los productores de obras creativas únicas pueden monetizarlas?
• ¿Será Bitcoin visto para siempre como una pasión fanática de "A la luna" HODLers ¿pueden realmente ser la base de una nueva plataforma global de pagos y activos de reserva?

Estas y otras similares son preguntas vitales que debemos responder si queremos garantizar que el enorme potencial de la tecnología blockchain se desarrolle en beneficio de la sociedad en su conjunto.

Valor para la sociedad

La respuesta a estas preguntas depende de cómo se integre la Tecnología en la economía en general.

Esa noción en sí misma puede referirse tanto a un nuevo tipo de mercado como a cualquier otro tipo de Tecnología. (Los primeros Mercados bursátiles holandeses ofrecen una buena analogía para los Mercados de predicción de Augur: tecnologías organizacionales por derecho propio). En cualquier caso, debe existir un valor amplio para la sociedad si se pretende que la Tecnología (y el mercado que sustenta) sobreviva y prospere.

En este punto, la historia de los primeros Mercados de capitales europeos cobra nuevamente valor. Las consecuencias de la desastrosa Burbuja de los Mares del Sur no aniquilaron la idea de los Mercados de capitales públicos para financiar nuevas empresas, pero sí pusieron en juego el orden y el interés social. Estos se materializaron en nuevas normas gubernamentales sobre quién podía emitir acciones públicas y cómo. A partir de ellas, se desarrollaron las bolsas de valores, consolidadas y reguladas, y los Mercados de activos relacionados que utilizamos hoy.

Esto no significa en absoluto que la regulación gubernamental deba ser la respuesta a las aspiraciones de las criptomonedas de popularizarse; el concepto mismo de un sistema resistente a la censura tiende a contradecirla. Pero sí significa que quienes participamos en el desarrollo de esta Tecnología debemos fomentar protocolos, buenas prácticas, estándares y normas de comportamiento que CORE los intereses de la sociedad en su conjunto.

La historia sugiere que a los detractores les gustaNouriel Roubini Quienes se burlan del revuelo y la especulación en las comunidades Cripto podrían estar ciegos al importante momento de transformación que lo sustenta. Pero también ofrece una advertencia a los entusiastas de las Cripto : no T dejen llevar por el revuelo; creen algo duradero; construyan algo que importe a todos.

Burbuja de los Mares del Surimagen vía Wikimedia Commons.