La frénésie du marché est inévitable, mais les Crypto doivent la surmonter

Michael J. Casey est le président du conseil consultatif de CoinDesk et conseiller principal pour la recherche sur la blockchain à la Digital Currency Initiative du MIT.

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Les bulles financières de l’Europe des XVIIe et XVIIIe siècles sont des références favorites pour ceux, parmi les croyants comme les détracteurs, qui mettent en garde contre les excès des Marchés des crypto-actifs.

Les Événements de ces temps lointains illustrent les mêmes problèmes d'asymétrie d'information et de spéculation irrationnelle qui laissent de nombreux observateurs chevronnés préoccupés par ce moment. Bulle de la mer du Sud, le Bulle du Mississippi, et TulipomanieCes exemples illustrent comment, en période de folie financière, des entrepreneurs et des investisseurs précoces sans scrupules exploitent leur accès privilégié à l'information pour nuire gravement à un public d'investisseurs mal informé. Ceci décrit, en substance, le risque inhérent aux ICO (Initial Coin Offerings).

Mais le contexte historique derrière ces Événements survenus il y a des siècles est également important : ils étaient un effet secondaire direct, presque inévitable, de l’invention à la même époque des sociétés à responsabilité limitée, des Marchés boursiers et des produits dérivés, certaines des innovations financières les plus révolutionnaires de tous les temps.

D' un côté, ces inventions, menées par les Néerlandais, ont ouvert de vastes perspectives à une classe moyenne en pleine expansion, lui permettant de se livrer à des spéculations débridées et inconsidérées. De l'autre, elles ont libéré un immense réservoir de capitaux collectifs, jusqu'alors inaccessible, offrant aux entrepreneurs un moyen beaucoup plus efficace de financer leurs projets.

De vastes entreprises mondiales ont été créées grâce à ces nouveaux outils de levée de fonds. Elles nous ont donné l'économie capitaliste mondiale que nous tenons aujourd'hui pour acquise.

Ce contexte est important car tout ce qui LOOKS aujourd’hui à une manie des investisseurs dans le monde des cryptomonnaies – la bulle des prix des jetons de 2017, les arnaques aux cryptomonnaies, les logiciels fantômes, les levées de fonds ICO à 10 chiffres sans une ligne de code écrite – pourrait également être considéré comme l’effet secondaire désagréable mais inévitable d’une transformation technologique majeure.

Si les crypto-actifs, les contrats intelligents et la Technologies blockchain réalisent leur potentiel de décentralisation de l'économie, le changement qu'ils promettent pourrait être tout aussi profond, voire plus, que celui suscité par ces inventions lors de la Renaissance néerlandaise. Cette Technologies représente une réinvention radicale de la comptabilité, de la collecte de fonds, de la conception organisationnelle et de la monnaie elle-même.

Dans des moments comme celui-ci, on ne peut tout simplement T arrêter les types peu recommandables qui veulent s'enrichir rapidement.

La technologie suscite la spéculation

Comme je l'ainoté ailleursSi vous examinez les moments de l’histoire où une nouvelle Technologies à usage général a bouleversé l’ordre économique, ils ont presque toujours été accompagnés de périodes de spéculation financière intensifiée.

Ce fut le cas avec les chemins de fer, avec l'électricité et, bien sûr, avec l'essor d'Internet à la fin des années 1990. L'économiste vénézuélienne Carlota Perez a même soutenu que les phénomènes sociaux de bulles et de spéculation sont des éléments nécessaires à la manière dont les sociétés financent et construisent l'infrastructure sur laquelle les technologies transformatrices s'enracinent dans l'économie.

Mais la relation causale inverse n’est pas nécessairement vraie.

En retraçant chaque instant de battage médiatique et de spéculation associé à une nouvelle Technologies , on ne constate pas qu'il est toujours associé au déploiement réussi d'une Technologies puissante. L'histoire regorge d'idées prétendument « révolutionnaires » qui ont captivé l'imagination des gens, mais qui n'ont finalement T été déployées de manière généralisée et transformatrice pour la société.

Les cinquante dernières années en ont été riches : le Segway, les Google Glass, le Betamax, le Concorde, pour n'en citer que quelques-unes. À noter : toutes ces technologies étaient impressionnantes et certaines sont devenues des composants importants d'inventions ultérieures. Mais pour diverses raisons – coût de production, marketing, mode, ETC– elles n'ont jamais connu le succès escompté.

Le jeu en tant que service

Je pensais à tout cela en lisantLancement impressionnant d'Augur de son marché de prédiction. En une journée, son application décentralisée basée sur Ethereum a traité 400 000 $ de paris sur tous les sujets, des élections américaines à la Coupe du monde.

La question qui se pose à moi est de savoir si l'enthousiasme initial pour les Marchés de prédiction décentralisés – dans lesquels des contrats peuvent être rédigés pour des paiements entre les parties sur le résultat d'un événement particulier – ira au-delà de la propension naturelle des êtres Human à jouer et tiendra finalement la véritable promesse d'Augur à la société : un système de prévision basé sur le marché et issu de la foule, et un modèle de jeton de réputation incitatif pour récompenser l'honnêteté.

Dans ce cas, le marché Augur développe a littéralement besoin de spéculation pour fonctionner. Les jeux d'argent ne sont pas qu'un sous-produit ; ils sont essentiels à son succès. Mais ce n'est pas parce que les gens veulent parier de cette manière que la À découvrir des prix autour de leurs prédictions sera largement utilisée par la société dans son ensemble pour traiter et valoriser les informations sur les événements ONE. Seul l'avenir nous le dira.

On pourrait se poser des questions similaires sur d'autres secteurs de l'industrie des Crypto , qui suscitent une forte spéculation, mais qui représentent également des idées potentiellement puissantes et innovantes. Bien que je sois convaincu que les concepts sous-jacents de consensus incitatif, de registres distribués cryptographiquement sécurisés, d'actifs numériques et d'échanges décentralisés connaîtront un succès sous une forme ou une autre, je ne vois aucune garantie que les diverses manifestations de ces idées – y compris le Bitcoin – survivront et auront un impact sur le monde.

Alors, posons-nous ces questions :

• Les ICO ne sont-elles qu'une simple facilitation ?escrocset fondateurs deprojets voués à l'échec S'enrichir grâce à la théorie du « bulle-nomics » du grand imbécile ? Ou s'agit-il vraiment de l'application phare de la Technologies blockchain, ONE qui émancipe le capital des gardiens de la Silicon Valleyet crée un marché mondial des idées ?
• L'enthousiasme récent pour les Cryptokitties était-il une mode, un moment Crypto Beanie Babies, ou deviendra-t-il le cas d'utilisation vital qui prouve la valeur de la rareté numérique et favorise les Marchés dans lesquels les producteurs d'œuvres créatives uniques peuvent les monétiser ?
• Le Bitcoin sera-t-il à jamais considéré comme une passion fanatique de «Vers la Lune" HODLers ou peut-il vraiment être le fondement d'un nouvel actif de réserve mondial et d'une nouvelle plateforme de paiement ?

Ces questions, et d’autres similaires, sont essentielles à répondre si nous voulons garantir que le vaste potentiel de la technologie blockchain profite à la société dans son ensemble.

Valeur pour la société

Répondre à ces questions revient à déterminer comment la Technologies elle-même est intégrée dans l’économie au sens large.

Cette notion elle-même peut se référer autant à un nouveau type de marché qu'à tout autre type de Technologies. (Les premiers Marchés boursiers néerlandais offrent ici une bonne analogie pour les Marchés de prédiction d'Augur – des technologies organisationnelles à part entière.) Quoi qu'il en soit, il doit toujours y avoir une valeur à grande échelle pour la société si la Technologies (et le marché qu'elle soutient) veut survivre et prospérer.

L'histoire des premiers Marchés de capitaux européens est ici encore précieuse. Les conséquences de la désastreuse bulle spéculative des mers du Sud n'ont T anéanti l'idée de Marchés de capitaux publics pour financer de nouvelles entreprises, mais elles ont permis de rétablir l'ordre et de défendre l'intérêt général. Ces changements se sont traduits par de nouvelles règles gouvernementales définissant qui pouvait émettre des actions publiques et comment. De là sont nées les bourses de valeurs, bien établies et réglementées, et les Marchés d'actifs connexes que nous connaissons aujourd'hui.

Cela ne signifie pas que la réglementation gouvernementale doit être la réponse aux aspirations des cryptomonnaies à se généraliser – le concept même d'un système résistant à la censure tend à s'y opposer. Mais cela signifie que ceux d'entre nous qui participent au développement de cette Technologies doivent encourager les protocoles, les bonnes pratiques, les normes et les règles de comportement qui ont à CORE l'intérêt général.

L’histoire montre que les opposants aimentNouriel Roubini Ceux qui se moquent du battage médiatique et des spéculations au sein des communautés Crypto pourraient ignorer le moment de transformation majeur qui les sous-tend. Mais cela constitue également un avertissement pour les passionnés de Crypto : ne vous laissez T emporter par le battage médiatique ; créez quelque chose qui dure ; construisez quelque chose qui compte pour tous.

Bulle de la mer du Sudimage via Wikimedia Commons.