El volumen falso en los intercambios de Cripto no es la mitad del problema

Daniel Cawrey es el director ejecutivo de Pactum Capital, una firma de inversión en Criptomonedas especializada en creación de mercado y liquidez. Anteriormente fue editor colaborador de CoinDesk y es autor del libro "Mastering Blockchain", que publicará O'Reilly Media.

Recientemente, Bitwise Asset Management elaboró un informemostrando la existencia De volúmenes falsificados en el mercado de Bitcoin : el 95 % del volumen total, según su investigación. Es difícil discrepar de muchos de los datos del informe. Sin embargo, se omiten algunos puntos en esta presentación ante la SEC.

Es difícil justificar que Bitcoin sea un activo maduro y que cuente con un mercado sofisticado que lo respalde. Y a pesar de los volúmenes inventados en las plataformas de intercambio de Cripto , esta presentación presenta un argumento convincente de que existe madurez.

Sin embargo, este mercado no es sofisticado y hay cuestiones clave el informesimplemente no aborda el problema.

Intercambios problemáticos fuera del 95%

Es indiscutible que existen problemas con las plataformas de intercambio que reportan volúmenes falsos. Es difícil discutir con CoinMarketCap.no es cómplice de informar volúmenes de Cripto falsosSin embargo, es necesario plantear más preguntas sobre dos exchanges que figuran en el informe Bitwise como de "Volumen real".

El informe a la SEClizaBinance y Bitfinex son dos de los 10 exchanges que tienen un volumen real de Cripto …

... pero omite información específica de esos dos intercambios que tienen más del 50 por ciento del volumen “real”, como en esta diapositiva del histograma.

El informe indica que Binance y Bitfinex representan más del 50 % del volumen total de Bitcoin al contado. Sin embargo, ninguna de estas plataformas mantiene relaciones bancarias normales como las demás incluidas en el informe.

Ambas plataformas de intercambio presentan importantes problemas regulatorios que hacen que su inclusión en esta presentación ante la SEC sea preocupante. Binance, por ejemplo, se financió mediante una ICO, respaldada por un token que...LOOKS mucho a un valory no ha podido obtener asociaciones bancarias estándar. Bitfinex ha tenido problemas bancarios importantes, perdiendo varias relaciones.Incluso demandó a Wells Fargo en un momento dado.

Ambos también utilizan Tether.

El problema del Tether

Tether es una "moneda estable" basada en blockchain y construida sobre el protocolo Omni (anteriormente Mastercoin). Está diseñada, como se especifica en su libro blancoUtilizar la denominada "Prueba de Reservas", respaldada por el dólar estadounidense, que se vinculará al dólar estadounidense. Este principio de "Prueba de Reservas" pretende mantener y verificar la vinculación al dólar estadounidense mediante auditorías periódicas.

Básicamente, cada Tether debe estar respaldado por un dólar en una cuenta bancaria. Según el informe de la sección de custodia de su presentación, las auditorías en Cripto deberían ser fáciles de realizar.

El problema es que nunca se ha realizado una auditoría para Tether.

Citando la "complejidad", se contrató a una firma auditora para verificar la "Prueba de Reservas" de Tether.fue despedido– nunca ha contado con un auditor externo para completar este proceso. Y al igual que Bitfinex, Tether también ha tenido su proporción de problemas bancariosEso no debería sorprendernos. Bitfinex y Tetherparecen estar estrechamente relacionados entre sí.

De hecho, incluso el informe admite que Tether no es una moneda estable en absoluto.

Eso no es lo que se supone que es Tether . Se supone que está vinculado al dólar estadounidense. Y lo usan Bitfinex y Binance. Para evitartener que satisfacer el trabajo real de cumplimiento bancario y regulatorio que eso conlleva.

El Instituto de Transparencia Blockchain

Para respaldar aún más el análisis del informe, se hace referencia a un grupo llamado Blockchain Transparency Institute. Afirmando "una comprensión institucional común de la verdadera naturaleza del mercado real", el informe cita al Instituto y su investigación enIdentificación de 56 exchanges con volúmenes falsos.

Curiosamente, existe muy poca transparencia sobre quién dirige el Instituto de Transparencia Blockchain. En su sitio web no se indica quién gestiona este grupo, quiénes forman parte de su junta directiva si es una organización sin fines de lucro ni se detalla la metodología de su investigación.

T siquiera hay una página Acerca de Nosotros.

Un vistazo QUICK a la página “Socios” en el sitio web del Instituto revela un detalle fascinante: Bitwise Investments, autor del informe de la SEC, figura como “partidario de la clase inversora”.

¿Por qué Bitwise no reveló que tiene una relación preexistente con el Blockchain Transparency Institute en su informe?

Otras preguntas para hacer

Hay que aplaudir a Bitwise por haber preparado esta presentación.

Alguien debería detallar exhaustivamente la cantidad de operaciones de lavado que realizan las plataformas de intercambio de Criptomonedas . Sin embargo, los reguladores deberían plantearse algunas preguntas clave:

1. ¿Por qué se menciona a Binance como ONE de los exchanges que conforman el llamado "mercado real"?

Todos los intercambios del informe están registrados como empresas de servicios monetarios en FinCEN, excepto Binance, que representa la mayor parte por lejos: el 40,47 % del volumen total “real” de Cripto comercializado.

Solo Binance y Bitfinex representan el 54,41% del volumen “real” según la presentación.

Según el Instituto de Transparencia Blockchain, las plataformas de intercambio con menor volumen falsificado son Binance y Bitfinex. Sin embargo, estas plataformas carecen de relaciones bancarias regulares y se sustentan en una moneda estable no regulada.

El mérito es de Bitwise, una empresa del sector de las Cripto que se ha tomado el tiempo y el esfuerzo de realizar esta investigación para ayudar a los reguladores. Sin embargo, la imagen presentada es incompleta.

Bitcoin no es un mercado maduro y estable si dos intercambios sin banca, y respaldados por una moneda estable no auditable y no regulada, comprenden la mitad del volumen "real" de comercio de Criptomonedas .

La mitad del volumen real de BTC de este informe se realiza en plataformas de intercambio sin relaciones bancarias y con un nivel de cumplimiento insuficiente. Esto demuestra que aún queda mucho crecimiento en este mercado antes de que Bitcoin alcance su madurez. Esto ocurrirá, y beneficiará a todos los involucrados.

Sin embargo, llevará tiempo y requerirá paciencia. Seguramente los reguladores ya lo saben.

Descargo de responsabilidad:Este artículo representa las opiniones del autor. No constituye una oferta de compra ni venta de valores. La información de este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero, legal, fiscal ni contable. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Consulte con un asesor adecuado e investigue por su cuenta antes de tomar decisiones de inversión.

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