Le faux volume sur les échanges de Crypto n'est T la moitié du problème

Daniel Cawrey est PDG de Pactum Capital, une société d'investissement en Cryptomonnaie spécialisée dans la tenue de marché et la liquidité. Ancien contributeur à CoinDesk , il est l'auteur du prochain livre « Mastering Blockchain » à paraître chez O'Reilly Media.

Récemment, un rapport a été produit par Bitwise Asset Managementmontrant l'existence Des volumes falsifiés sur le marché du Bitcoin – 95 % du volume total selon ses recherches. Difficile de contester de nombreux faits présentés dans le rapport. Pourtant, certains éléments sont omis dans cette présentation à la SEC.

Il est difficile de justifier que le Bitcoin soit un actif mature et qu'il soit soutenu par un marché sophistiqué. Et malgré les volumes fictifs sur les plateformes d'échange de Crypto , cette présentation démontre de manière convaincante qu'il existe une certaine maturité.

Cependant, ce marché n’est T sophistiqué et il existe des problèmes clés le rapportne répond tout simplement pas.

Échanges problématiques en dehors des 95 %

Il est indéniable que les plateformes d'échange signalent des volumes fictifs. CoinMarketCap est difficile à contredire.n'est T complice de la déclaration de faux volumes de Crypto. Cependant, d'autres questions doivent être posées à propos de deux échanges répertoriés dans le rapport Bitwise comme ayant un « volume réel ».

Le rapport à la SEClistesBinance et Bitfinex sont deux des 10 échanges qui ont un volume de Crypto réel…

... mais laisse de côté des informations spécifiques sur ces deux échanges qui ont plus de 50 pour cent du volume « réel », comme sur cette diapositive d'histogramme.

Le rapport indique que Binance et Bitfinex représentent plus de 50 % du volume total de Bitcoin au comptant. Pourtant, aucune de ces deux plateformes n'entretient de relations bancaires normales, contrairement aux autres plateformes mentionnées dans le rapport.

Ces deux plateformes rencontrent d'importants problèmes réglementaires, ce qui rend leur inclusion dans cette présentation à la SEC préoccupante. Binance, par exemple, a été financée par une ICO, soutenue par un jetonLOOKS beaucoup à une sécuritéet n'a pas pu obtenir de partenariats bancaires standard. Bitfinex a connu d'importants problèmes bancaires, perdant plusieurs relations –allant même jusqu'à poursuivre Wells Fargo à un moment donné.

Ils utilisent tous les deux également Tether.

Le problème de Tether

Tether est un « stablecoin » basé sur la blockchain et basé sur le protocole Omni (anciennement Mastercoin). Il est conçu : comme spécifié dans son livre blanc, d'utiliser un système appelé « preuve de réserves » adossé au dollar américain, pour être rattaché au dollar américain. Ce principe de « preuve de réserves » est censé garantir et vérifier l'ancrage au dollar américain par des audits réguliers.

En principe, chaque Tether est censé être adossé à un dollar déposé sur un compte bancaire. D'après le rapport présenté dans la partie consacrée à la conservation, les audits de Crypto devraient être faciles à réaliser.

Le problème est qu’aucun audit n’a jamais été réalisé pour Tether.

Invoquant la « complexité », un cabinet d'audit a été engagé pour vérifier la « preuve de réserves » de Tether.a été résilié– ce processus n'a jamais été réalisé par un auditeur externe. Et comme Bitfinex, Tether a également eu ses part des problèmes bancairesCela ne devrait T être surprenant – Bitfinex et Tethersemblent être très étroitement liés.

En fait, même le rapport admet que Tether n’est T du tout un stablecoin.

Tether n'est pas censé fonctionner ainsi. Il est censé être indexé sur le dollar américain. Et il est utilisé par Bitfinex et Binance. éviterdevoir satisfaire aux exigences réelles de conformité bancaire et réglementaire que cela implique.

L'Institut de transparence de la blockchain

Pour étayer son analyse, le rapport fait référence à un groupe appelé Blockchain Transparency Institute. Affirmant « une compréhension institutionnelle commune de la véritable nature du marché réel », le rapport cite l'Institut et ses recherches.identification de 56 échanges avec de faux volumes.

Il est intéressant de noter que la transparence autour de la direction du Blockchain Transparency Institute est très limitée. Son site web ne précise pas qui dirige ce groupe, qui siège à son conseil d'administration s'il s'agit d'une organisation à but non lucratif, ni la méthodologie de ses recherches.

Il n'y a même T de page À propos de nous.

Un QUICK coup d'œil à la page « Partenaires » du site Web de l'Institut révèle un détail fascinant : Bitwise Investments, auteur du rapport de la SEC, est répertorié comme un « partisan de la classe des investisseurs ».

Pourquoi Bitwise n'a- T il pas révélé dans son rapport qu'il entretenait une relation préexistante avec le Blockchain Transparency Institute ?

Autres questions à poser

Il faut applaudir Bitwise pour avoir réalisé cette présentation.

Il est nécessaire de détailler en détail le volume de transactions fictives pratiquées par les plateformes d'échange de Cryptomonnaie . Cependant, les régulateurs devraient se poser quelques questions clés :

1. Pourquoi Binance est-il considéré comme ONEune des bourses qui composent ce que l'on appelle le « marché réel » ?

Toutes les bourses mentionnées dans le rapport sont des entreprises de services monétaires enregistrées auprès du FinCEN, à l'exception de Binance, qui représente de loin la plus grande part – 40,47 % du volume total « réel » de Crypto échangées.

Binance et Bitfinex représentent à eux seuls 54,41 % du volume « réel » selon la présentation.

Selon le Blockchain Transparency Institute, les plateformes d'échange affichant le moins de volumes falsifiés sont Binance et Bitfinex. Pourtant, ces plateformes n'entretiennent pas de relations bancaires normales et sont soutenues par un stablecoin non réglementé.

Le mérite en revient à Bitwise, une entreprise du secteur des Crypto qui a consacré du temps et des efforts à mener ces recherches pour aider les régulateurs. Cependant, le tableau présenté est incomplet.

Le Bitcoin n'est pas un marché mature et stable si deux échanges sans services bancaires – et soutenus par un stablecoin non auditable et non réglementé – représentent la moitié du volume « réel » des échanges de Cryptomonnaie .

La moitié du volume « réel » de BTC présenté dans ce rapport est réalisée sur des plateformes d'échange sans relations bancaires et dont la conformité est insuffisante. Cela montre qu'il reste encore beaucoup de croissance à ce marché avant que le Bitcoin n'atteigne sa maturité. Cela se produira, et ce sera bénéfique pour tous.

Mais cela prendra du temps et exigera de la patience. Les régulateurs en sont certainement conscients désormais.

Clause de non-responsabilité:Cet article reflète les opinions de l'auteur. Il ne constitue pas une offre d'achat ou de vente de titres. Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils en matière d'investissement, de finances, de droit, de fiscalité ou de comptabilité. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Veuillez consulter un conseiller compétent et effectuer vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.

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