A medida que se acerca la salida a bolsa de Coinbase, los analistas estiman valoraciones de entre 19.000 y 230.000 millones de dólares.

En una señal de la gama extrema de opiniones sobre las criptomonedas, sin mencionar la incertidumbre y el riesgo de invertir en una industria de 12 años de antigüedad, los analistas están estimando valores para la cotización de acciones de Coinbase de la próxima semana entre $ 230 mil millones y una doceava parte de esa cantidad.

New Constructs, una firma de investigación de inversiones, estima que la valoración de la plataforma estadounidense de intercambio de Criptomonedas debería estar cerca de los 18.900 millones de dólares. Delphi Digital, una firma de investigación de activos digitales, calcula una valoración de Coinbase de entre 160.000 y 230.000 millones de dólares si la acción alcanza múltiplos de precio superiores a la media. A principios de esta semana, la firma de corretaje... Fiscal Davidsonestimó la capitalización de mercado en 90 mil millones de dólares.

La cotización directa de Coinbase se realizará en la bolsa Nasdaq bajo el símbolo COIN el 14 de abril, y el evento es visto cada vez más como un momento decisivo para esta industria en rápida evolución.

Un intercambio de Cripto , FTX, incluso ha intentado capitalizar el fervor especulativo en torno al debut de las acciones de Coinbase al incluir una "contrato previo a la IPO"Diseñado para permitir a los participantes del mercado apostar sobre el precio inicial de la acción. Ha subido aproximadamente un 16% en lo que va de mes, hasta un valor de $499, lo que implica una valoración de alrededor de $103 mil millones, considerando un estimado de 266,2 millones de acciones en circulación.

• “El precio de COIN fluctuará mucho dependiendo de las previsiones futuras y las expectativas de crecimiento, así como del múltiplo de valoración que termine alcanzando”, escribió Delphi Digital.
• La firma de investigación también afirmó que “no es improbable que las acciones puedan cotizar a un valor cercano a 15 o 20 veces las ventas futuras, lo que implicaría un valor de mercado total de aproximadamente 172.000 millones a 230.000 millones de dólares”.
• Mantener altas valoraciones dependerá de la capacidad de Coinbase para atraer a millones de nuevos usuarios. Los usuarios verificados crecieron un 23 % entre 2018 y 2019 y otro 34 % entre 2019 y 2020, alcanzando los 43 millones en el cuarto trimestre del año pasado, según Delphi. (Ese número de usuarios verificados aumentó a...56 millonesa finales de marzo de 2021, según la conferencia telefónica sobre ganancias de Coinbase del 6 de abril).
• El aumento de nuevos usuarios contribuye al crecimiento del margen y a la rentabilidad general. Coinbase estima 1.800 millones de dólares en ingresos totales para el primer trimestre de 2021, con un volumen de operaciones de 335.000 millones de dólares.dijo el martes la bolsa.
• Sin embargo, Delphi advirtió que COIN podría estar sujeto a riesgos de mercado, especialmente si las acciones de crecimiento siguen teniendo dificultades en comparación con sus pares de valor. «Las valoraciones de las acciones de crecimiento se cotizan con primas significativas en comparación con los promedios históricos», escribe Kevin Kelly, socio de Delphi.

Sin embargo, según el informe de New Constructs, Coinbase "tiene pocas o ninguna posibilidad de cumplir con las expectativas de ganancias futuras que están incluidas en su ridículamente alta valoración esperada de 100 mil millones de dólares".

• Los Mercados de Cripto son muy jóvenes y prevemos que muchas más empresas compitan por las ganancias que Coinbase disfruta hoy. A medida que el mercado de Criptomonedas madure, prevemos que los márgenes de transacción de Coinbase caerán drásticamente.
• El fenómeno de la "carrera a la baja" que se produjo a finales de 2019 con las comisiones de negociación de acciones probablemente se extenderá al mercado de Cripto . Prevemos que los competidores de Coinbase reducirán sus comisiones a cero para aumentar su cuota de mercado.
• Competidores como Gemini, Bitstamp, Kraken, Binance y otros probablemente ofrecerán comisiones de trading más bajas o nulas como estrategia para ganar cuota de mercado, lo que iniciaría la misma "carrera a la baja" que vimos con las comisiones de trading de acciones a finales de 2019. De igual forma, si las casas de bolsa tradicionales empiezan a ofrecer la posibilidad de operar con criptomonedas, sin duda reducirán los diferenciales anormalmente amplios en el inmaduro mercado de Criptomonedas .

Según New Constructs, Coinbase necesitaría generar un crecimiento anual compuesto de ingresos del 50 % durante los próximos siete años. Sin embargo, la mayor tasa de crecimiento de ingresos del Nasdaq en 10 años fue de tan solo el 21 %.

Suponiendo una tasa del 21% y una ligera compresión del margen de beneficio, las acciones de COIN valdrían sólo 18.900 millones de dólares, argumenta el informe.

ACTUALIZACIÓN (9 de abril, 21:36 UTC):Corrige el número de acciones en circulación de 206 millones a 266,2 millones.