À l'approche de la cotation de Coinbase, les analystes évaluent les valorisations entre 19 et 230 milliards de dollars.

Signe de l'extrême diversité des opinions sur les cryptomonnaies, sans parler de l'incertitude et du risque d'investir dans cette industrie vieille de 12 ans, les analystes estiment la valeur de la cotation boursière de Coinbase la semaine prochaine entre 230 milliards de dollars et un douzième de ce montant.

New Constructs, société d'études en investissement, estime que la valorisation de la plateforme d'échange américaine de Cryptomonnaie devrait être plus proche de 18,9 milliards de dollars. Delphi Digital, société d'études sur les actifs numériques, estime que Coinbase pourrait être valorisée entre 160 et 230 milliards de dollars si l'action atteint des multiples de cours supérieurs à la moyenne. En début de semaine, la société de courtage a annoncé DA Davidsona estimé la capitalisation boursière à 90 milliards de dollars.

La cotation directe de Coinbase sera négociée sur la bourse Nasdaq sous le symbole COIN le 14 avril, et l'événement est de plus en plus considéré comme un moment décisif pour l'industrie en évolution rapide.

Un échange de Crypto , FTX, a même essayé de capitaliser sur la ferveur spéculative autour des débuts de l'action Coinbase en listant une "contrat pré-IPO" conçu pour permettre aux acteurs du marché de parier sur le prix initial de l'action. Il a augmenté d'environ 16 % depuis le début du mois pour atteindre une valeur de 499 $, ce qui implique une valorisation d'environ 103 milliards de dollars, en supposant environ 266,2 millions d'actions en circulation.

• « Le prix du COIN fluctuera considérablement en fonction des prévisions et des attentes de croissance ainsi que du multiple de valorisation qu'il finira par atteindre », a écrit Delphi Digital.
• Le cabinet d'études a également déclaré qu'il n'est pas improbable que l'action puisse se négocier à un prix proche de 15 à 20 fois le prix de vente à terme, ce qui impliquerait une valeur marchande totale d'environ 172 à 230 milliards de dollars.
• Le maintien de valorisations élevées dépendra de la capacité de Coinbase à attirer des millions de nouveaux utilisateurs. Le nombre d'utilisateurs vérifiés a augmenté de 23 % entre 2018 et 2019, puis de 34 % entre 2019 et 2020, pour atteindre 43 millions au quatrième trimestre de l'année dernière, selon Delphi. (Ce nombre d'utilisateurs vérifiés a bondi à56 millionsà la fin du mois de mars 2021, selon la conférence téléphonique sur les résultats de Coinbase du 6 avril.)
• La croissance du nombre de nouveaux utilisateurs contribue à la croissance des marges et à la rentabilité globale. Coinbase estime son chiffre d'affaires total à 1,8 milliard de dollars pour le premier trimestre 2021, sur un volume d'échanges de 335 milliards de dollars.la bourse a déclaré mardi.
• Delphi a toutefois averti que le COIN pourrait être exposé aux risques de marché, notamment si les actions de croissance continuent de peiner par rapport à leurs homologues de valeur. « Les valorisations des actions de croissance affichent des primes significatives par rapport aux moyennes historiques », écrit Kevin Kelly, associé chez Delphi.

Cependant, selon le rapport New Constructs, Coinbase « a peu ou pas de chance de répondre aux attentes de bénéfices futurs qui sont intégrées dans sa valorisation ridiculement élevée de 100 milliards de dollars ».

• « Les Marchés des Crypto sont très jeunes et nous nous attendons à ce que de nombreuses autres entreprises se disputent les profits dont bénéficie aujourd'hui Coinbase. À mesure que le marché des Cryptomonnaie gagne en maturité, nous prévoyons une chute vertigineuse des marges de transaction de Coinbase. »
• Le phénomène de « course vers le bas » observé fin 2019 concernant les frais de transaction boursière va probablement se propager au marché des Crypto . Nous nous attendons à ce que les concurrents de Coinbase réduisent leurs frais de transaction à zéro afin d'accroître leurs parts de marché.
• Des concurrents comme Gemini, Bitstamp, Kraken, Binance et d'autres proposeront probablement des frais de transaction réduits, voire nuls, pour conquérir des parts de marché, ce qui déclencherait la même course vers le bas que celle observée avec les frais de transaction sur les actions fin 2019. De même, si les courtiers traditionnels commencent à offrir la possibilité de négocier des cryptomonnaies, ils réduiront très certainement les spreads anormalement élevés sur un marché des Cryptomonnaie encore immature.

Selon New Constructs, Coinbase devrait générer une croissance annuelle composée de son chiffre d'affaires de 50 % au cours des sept prochaines années. Pourtant, le taux de croissance le plus élevé du Nasdaq sur dix ans n'a été que de 21 %.

En supposant un taux de 21 % et une légère compression de la marge bénéficiaire, les actions COIN ne vaudraient que 18,9 milliards de dollars, selon le rapport.

MISE À JOUR (9 avril, 21h36 UTC) :Corrige le nombre d’actions en circulation de 206 millions à 266,2 millions.