По мере приближения листинга Coinbase аналитики прогнозируют оценку от 19 до 230 млрд долларов

В знак экстремального разброса мнений по поводу криптовалют, не говоря уже о неопределенности и рискованности инвестирования в 12-летнюю отрасль, аналитики оценивают стоимость акций Coinbase на следующей неделе в диапазоне от 230 миллиардов долларов до одной двенадцатой этой суммы.

New Constructs, инвестиционная исследовательская фирма, оценивает оценку американской Криптовалюта биржи ближе к $18,9 млрд. Delphi Digital, исследовательская фирма цифровых активов, подсчитывает оценку Coinbase между $160 млрд и $230 млрд, если акции смогут предложить ценовые мультипликаторы выше среднего. Ранее на этой неделе брокерская фирма Д.А. Дэвидсоноценил рыночную капитализацию в 90 миллиардов долларов.

Акции Coinbase будут напрямую размещены на бирже Nasdaq под тикером COIN 14 апреля, и это событие все чаще рассматривается как переломный момент для быстроразвивающейся отрасли.

ONE Криптo , ФТХ, даже попытался извлечь выгоду из спекулятивного ажиотажа вокруг дебюта акций Coinbase, разместив "контракт перед IPO«разработано для того, чтобы позволить участникам рынка делать ставки на первоначальную цену акций. За месяц она выросла примерно на 16% до значения $499, что подразумевает оценку примерно в $103 млрд, исходя из предполагаемого количества выпущенных в обращение акций в размере 266,2 млн.

• «Цена COIN будет существенно колебаться в зависимости от дальнейших прогнозов и ожиданий роста, а также от того, какой мультипликатор оценки она в итоге получит», — пишет Delphi Digital.
• Исследовательская фирма также заявила, что «не исключено, что акции могут торговаться по цене, близкой к 15–20-кратной форвардной продаже, что будет означать общую рыночную стоимость примерно в 172–230 миллиардов долларов».
• Поддержание высоких оценок будет зависеть от способности Coinbase привлекать миллионы новых пользователей. Количество проверенных пользователей выросло на 23% в период с 2018 по 2019 год и еще на 34% в период с 2019 по 2020 год, достигнув 43 миллионов в четвертом квартале прошлого года, согласно Delphi. (Количество проверенных пользователей подскочило до56 миллионов(по состоянию на конец марта 2021 года, согласно отчету Coinbase от 6 апреля.)
• Рост числа новых пользователей способствует росту маржи и общей прибыльности. Coinbase оценивает общий доход в $1,8 млрд за первый квартал 2021 года при объеме торгов $335 млрд,биржа заявила во вторник.
• Однако Delphi предупредила, что COIN может быть подвержена рыночному риску, особенно если акции роста продолжат испытывать трудности по сравнению с аналогами стоимости. «Оценки акций роста торгуются со значительными премиями по сравнению с историческими средними значениями», — пишет Кевин Келли, партнер Delphi.

Однако, согласно отчету New Constructs, у Coinbase «практически нет шансов оправдать ожидания будущей прибыли, заложенные в ее смехотворно высокую ожидаемую оценку в 100 миллиардов долларов».

• « Криптo Рынки очень молоды, и мы ожидаем, что гораздо больше компаний будут конкурировать за прибыль, которую Coinbase получает сегодня. По мере созревания Криптовалюта рынка мы ожидаем, что транзакционная маржа Coinbase резко упадет».
• «Феномен «гонки на дно», который имел место в конце 2019 года с комиссиями за торговлю акциями, вероятно, перейдет и в сферу Криптo торговли. Мы ожидаем, что конкуренты Coinbase снизят свои комиссии за торговлю до нуля, чтобы увеличить долю рынка.
• «Такие конкуренты, как Gemini, Bitstamp, Kraken, Binance и другие, вероятно, предложат более низкие или нулевые торговые комиссии в качестве стратегии по захвату доли рынка, что положит начало той же «гонке на дно», которую мы наблюдали с комиссиями за торговлю акциями в конце 2019 года. Аналогичным образом, если традиционные брокерские компании начнут предлагать возможность торговать криптовалютами, они наверняка сократят неестественно широкие спреды на незрелом рынке Криптовалюта ».

По данным New Constructs, Coinbase необходимо будет обеспечить совокупный годовой рост выручки на 50% в течение следующих семи лет. Однако самый большой 10-летний темп роста выручки Nasdaq составил всего 21%.

В отчете утверждается, что при ставке 21% и небольшом сокращении маржи прибыли акции COIN будут стоить всего 18,9 млрд долларов.

ОБНОВЛЕНИЕ (9 апреля, 21:36 UTC):Исправлено количество выпущенных акций с 206 миллионов до 266,2 миллиона.