Lawrence Summers sobre la inflación: La Reserva Federal «solo retirará el ponche cuando vea a gente tambaleándose y borracha»

En la campaña electoral de 2020, JOE Biden buscó consejo Sobre la economía, el ICON neoliberal Lawrence Summers. Desde que asumió el cargo, el presidente estadounidense ha recibido muchos más consejos de Summers, aunque no los haya solicitado y de forma bastante pública.

Pocos de los partidarios más destacados de Biden han sido tan abiertamente críticos como Summers con la administración y la Reserva Federal por aplicar a fondo los estímulos fiscales y monetarios, respectivamente.

El ex secretario del Tesoro durante el gobierno de Bill Clinton y ex director del Consejo Económico Nacional durante el gobierno de Barack Obama ha sido...advertencia durante varios mesesque el plan de estímulo de 1,9 billones de dólares de Biden para frenar la desaceleración causada por la pandemia podría dañar a Estados Unidos con niveles de inflación no vistos en años.

"Creo que la Regulación es bastante exagerada", dijo Summers a la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, y al presentador de Bloomberg, JOE Weisenthal, en una entrevista pregrabada transmitida el miércoles duranteConsenso 2021.

“Fundamentalmente, la magnitud de los cambios de Regulación actuales es bastante mayor que la de los que desencadenaron la inflación entre 1966 y 1969, cuando pasamos de un rango inferior al 2% a, sin duda, superior al 5% en tan solo unos años”, afirmó Summers, quien también fue economista jefe del Banco Mundial y presidente de la Universidad de Harvard. “Estamos asumiendo riesgos muy sustanciales en cuanto a la inflación, y los estamos asumiendo mucho después de que fuera necesario protegernos contra la posibilidad de una deflación”.

Si bien quizás representen un retroceso en cierto nivel a una era pasada de consenso centrista, los comentarios de Summers ocurren mientras Biden intenta obtener apoyo para una nueva1,7 billones de dólaresen gasto en “infraestructura” además de lapaquete de estímulo de 1,9 billones de dólaresaprobado por el Congreso en marzo.

Como resultado, los inversores tradicionales se preocupan seriamente por la inflación, probablemente por primera vez desde que la música disco dominó las ondas. Se cree que los temores inflacionarios son...un catalizador importante para Bitcoindesde octubre.

Entre las razones que citó Summers estaba el alto porcentaje del estímulo fiscal (14% a 15%) en relación al PIB en un momento en que la Reserva Federal también está comprando bonos por un valor de alrededor de 120.000 millones de dólares por mes para agregar dólares a la economía y KEEP bajas las tasas de interés.

“La sensación de serenidad y complacencia que proyectan los responsables de las políticas económicas —de que todo esto es algo que se puede gestionar fácilmente— es errónea”, dijo.

El alma de la fiesta

Summers no limitó sus críticas a la Regulación fiscal de Biden. Se dice que estuvo entre los candidatos de Obama para presidir la Reserva Federal, y también comentó sobre la Regulación monetaria del banco central.

La Fed ha renunciado a la "prevención como una posibilidad" en lo que respecta a la inflación, lamentó. Intentar encauzar la situación en el futuro será, en última instancia, "descontrolado, costoso y costoso", advirtió.

“Antes teníamos una Reserva Federal que aseguraba a la gente que evitaría la inflación”, dijo Summers. “Ahora tenemos una Reserva Federal que asegura a la gente que no se preocupará por la inflación hasta que sea evidente por sí misma”.

Para dejar claro su punto, utilizó una metáfora bacanal.

La idea de la Reserva Federal era retirar la ponchera antes de que la fiesta se pusiera interesante. Ahora, la doctrina de la Reserva Federal es que solo retirará la ponchera después de ver a gente tambaleándose y borracha —añadió Summers.

Amenaza de sobrecalentamiento

Summers también reprendió a los economistas por no “cambiar su paradigma en lugar de reafirmar las cosas que habían estado diciendo de antemano” cuando parecía que la economía estaba mostrando signos de cuellos de botella en partes clave como la vivienda y los semiconductores, así como escasez en el mercado laboral.

La opinión de la Fed de que debería KEEP las tasas en NEAR del 0% hasta 2023“Me parece que está al borde del absurdo”, dijo.

“Nadie sugiere que la Fed se apresure a endurecer la política monetaria”, continuó. “Sugieren que la Fed reconozca que el balance de riesgos se ha inclinado hacia el sobrecalentamiento, un reconocimiento que [la Fed] no ha hecho. Sugieren reconocer que podrían ocurrir algunas cosas que obligarán, a medida que el mercado inmobiliario sube un 18% anual, a dejar de comprar rápidamente 40.000 millones de dólares en títulos hipotecarios cada mes”.

Paradoja del mercado laboral

Si bien es partidario de salarios mínimos más altos, Summers sostiene que «un defensor honesto de esas políticas debe reconocer que sí tienen una tendencia inflacionaria porque aumentan los costos para los empleadores directamente y porque operan para hacer que los Mercados laborales sean menos flexibles que antes… No soy un defensor ciego de esa reversión que no reconoce que tiene algunas consecuencias».

Estas consecuencias se ven agravadas por cambios inesperados en el mercado laboral.

Estamos presenciando un fenómeno muy potente en el mercado laboral. No habría esperado la omnipresencia de la escasez de empleos con estos niveles de desempleo —dijo—. No habría esperado que tantos empleadores se quejaran de no encontrar trabajadores. Pensaba que el mejor argumento para ser relativamente optimistas —que todo iba a salir bien— era la sugerencia de que, cuando se agotaran las prestaciones extraordinarias del seguro de desempleo en septiembre, la gente volvería a trabajar en masa y entonces el mercado laboral podría absorberlo. Pero el Gobierno insiste en negar ese argumento e insiste en negar que el seguro de desempleo tenga un impacto significativo.

Summers tuvo una advertencia más para aquellos que, como él, apoyan políticas gubernamentales expansivas en algún nivel, argumentando que han perjudicado políticamente a sus compañeros demócratas en las últimas décadas:

Un talón de Aquiles de esa visión similar a la de la Gran Sociedad era su tendencia inflacionaria. Y desearía que quienes la defienden… Aprende la lección de los errores de la administración Johnson que eligieron a Richard Nixon, y de los errores de la administración Carter que eligieron a Ronald Reagan, si quieren que sus éxitos sean duraderos, y por eso me ha preocupado esta postura Regulación .