Лоуренс Саммерс об инфляции: ФРС «уберет чашу с пуншем только после того, как увидит, как люди шатаются пьяными»

В ходе предвыборной кампании 2020 года JOE Байден искал совета об экономике от неолиберальной ICON Лоуренса Саммерса. С тех пор, как он вступил в должность, президент США получает гораздо больше советов от Саммерса, хотя и непрошеных и довольно публичных.

Мало кто из наиболее видных сторонников Байдена так открыто критиковал администрацию и Федеральную резервную систему, активно использующие фискальное и денежно-кредитное стимулирование соответственно, как Саммерс.

Бывший министр финансов при Билле Клинтоне и бывший директор Национального экономического совета при Бараке Обаме былпредупреждение на несколько месяцевчто план Байдена по стимулированию экономики на сумму 1,9 триллиона долларов, направленный на сдерживание спада, вызванного пандемией, может нанести ущерб Соединенным Штатам из-за невиданного за многие годы уровня инфляции.

«Я думаю, что Политика несколько переусердствует», — сказал Саммерс руководителю исследовательского отдела CoinDesk Ноэль Ачесон и ведущему Bloomberg JOE Вайзенталю в предварительно записанном интервью, которое транслировалось в среду во времяКонсенсус 2021.

«По сути, масштабы изменений Политика сейчас гораздо больше, чем масштабы изменений Политика , которые вызвали инфляцию в период с 1966 по 1969 год, когда мы перешли от диапазона ниже 2% к диапазону выше 5% всего за несколько лет», — сказал Саммерс, который также был когда-то главным экономистом Всемирного банка и президентом Гарвардского университета. «Мы идем на очень существенные риски в плане инфляции, и мы идем на них задолго до того, как возникла необходимость в хеджировании от возможности дефляции».

Хотя комментарии Саммерса, возможно, в какой-то степени являются возвратом к ушедшей эпохе центристского консенсуса, они прозвучали в тот момент, когда Байден пытается заручиться поддержкой для дополнительного1,7 триллиона долларовв «инфраструктурных» расходах сверхПакет стимулирования экономики на сумму 1,9 триллиона доллароводобрен Конгрессом в марте.

В результате, основные инвесторы серьезно обеспокоены инфляцией, возможно, впервые с тех пор, как диско-музыка правила эфиром. Страхи инфляции, как полагают,главный катализатор для Bitcoinразгон с октября.

Среди причин, названных Саммерсом, был высокий процент фискального стимулирования (от 14% до 15%) по отношению к ВВП в то время, когда Федеральная резервная система также покупает облигации на сумму около 120 миллиардов долларов в месяц, чтобы влить доллары в экономику и KEEP низкие процентные ставки.

«Чувство спокойствия и благодушия, которое демонстрируют политики, определяющие экономическую политику, — что всем этим можно легко управлять — неуместно», — сказал он.

Жизнь вечеринки

Саммерс не ограничил свою критику фискальной Политика Байдена. Говорят, что он был в коротком списке Обамы на пост председателя Федеральной резервной системы, и Саммерс также высказался о денежно-кредитной Политика центрального банка.

ФРС отказалась от ««упреждения как возможности»», когда дело касается инфляции, посетовал он. Попытки вернуть все на круги своя в конечном итоге будут «неконтролируемыми, дорогими и затратными», предупредил он.

«Раньше у нас была ФРС, которая заверяла людей, что она предотвратит инфляцию», — сказал Саммерс. «Теперь у нас есть ФРС, которая заверяет людей, что она T будет беспокоиться об инфляции, пока она не станет ошеломляюще очевидной».

Чтобы донести свою мысль, он использовал вакхическую метафору.

«Раньше идея ФРС заключалась в том, что она убирает чашу с пуншем до того, как вечеринка станет хорошей. Теперь доктрина ФРС заключается в том, что она уберет чашу с пуншем только после того, как увидит, как несколько человек шатаются пьяными», — добавил Саммерс.

Угроза перегрева

Саммерс также упрекнул экономистов за то, что они «не изменили свою парадигму, а вместо этого подтвердили то, о чем говорили ранее», когда стало ясно, что экономика демонстрирует признаки узких мест в таких ключевых сегментах, как жилье и полупроводники, а также дефицит рабочей силы.

Мнение ФРС о том, что ей следует KEEP ставки на уровне NEAR 0% до 2023 г.«Мне кажется, это на грани абсурда», — сказал он.

«Никто не предлагает, чтобы ФРС перешла к ужесточению», — продолжил он. «Они предлагают, чтобы ФРС признала, что баланс рисков сместился в сторону перегрева, признания, которое они [ФРС] не сделали. Они предлагают признать, что могут произойти некоторые вещи, которые потребуют, поскольку рынок жилья растет на 18% в год... [быстрого] прекращения покупки ипотечных ценных бумаг на 40 миллиардов долларов каждый месяц».

Парадокс рынка труда

Будучи сторонником повышения минимальной заработной платы, Саммерс утверждает, что «честный сторонник такой политики должен признать, что она имеет инфляционную тенденцию, поскольку она напрямую увеличивает издержки работодателей и делает Рынки труда менее гибкими, чем они были раньше. … Я не слепой сторонник такого поворота событий, который не понимает, что он имеет определенные последствия».

Эти последствия усугубляются неожиданными событиями на рынке труда.

«Мы видим нечто очень мощное в разгаре рынка труда. Я бы не ожидал повсеместного дефицита рабочих мест, пока у нас безработица на таком уровне», — сказал он. «Я бы не ожидал, что так много работодателей будут жаловаться на то, что они не могут найти работников. Я бы подумал, что лучшим аргументом для относительного оптимизма по этому поводу — что все будет хорошо — было бы предположение о том, что когда в сентябре закончатся чрезвычайные пособия по безработице, люди вернутся на работу в больших количествах, и тогда рынок труда сможет их поглотить. Но администрация упорно отрицает этот аргумент и упорно отрицает, что страхование по безработице оказывает важное влияние».

Саммерс сделал еще ONE предупреждение тем, кто, как и он, в той или иной степени поддерживает политику правительства, направленную на экспансию, утверждая, что в последние десятилетия она нанесла политический ущерб его коллегам-демократам:

«Ахиллесовой пятой этого взгляда на Великое общество была его тенденция к инфляции. И я хотел бы, чтобы сторонники этого взгляда... Словарь урок из ошибок администрации Джонсона, которая избрала Ричарда Никсона, и ошибок администрации Картера, которая избрала Рональда Рейгана, если они хотят, чтобы их успехи были прочными, и именно поэтому меня беспокоит эта Политика позиция».