Lawrence Summers sull’inflazione: la Fed “rimuoverà la ciotola del punch solo dopo aver visto le persone barcollare ubriache”

Durante la campagna elettorale del 2020, JOE Biden chiesto consiglio sull'economia ICON neoliberista Lawrence Summers. Da quando ha assunto l'incarico, il presidente degli Stati Uniti sta ricevendo molti più consigli da Summers, anche se non richiesti e piuttosto pubblici.

Pochi tra i sostenitori più in vista di Biden sono stati così apertamente critici nei confronti dell’amministrazione e della Federal Reserve, che hanno rispettivamente accelerato a tutto gas sugli stimoli fiscali e monetari, come Summers.

L'ex segretario del Tesoro sotto Bill Clinton e un tempo direttore del National Economic Council sotto Barack Obama è statoavviso per diversi mesiche il piano di stimolo da 1,9 trilioni di dollari di Biden per arginare il rallentamento causato dalla pandemia potrebbe danneggiare gli Stati Uniti con livelli di inflazione mai visti da anni.

"Penso che la Politiche stia esagerando", ha detto Summers al responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, e al conduttore di Bloomberg JOE Weisenthal in un'intervista preregistrata trasmessa mercoledì duranteConsenso 2021.

"Fondamentalmente, l'entità dei cambiamenti Politiche attuale è piuttosto maggiore dell'entità dei cambiamenti Politiche che hanno innescato l'inflazione tra il 1966 e il 1969, quando siamo passati da un intervallo inferiore al 2% a un intervallo sicuramente superiore al 5% in pochi anni", ha affermato Summers, che è stato anche un tempo capo economista presso la Banca Mondiale e presidente dell'Università di Harvard. "Stiamo assumendo rischi molto sostanziali sul fronte dell'inflazione, e li stiamo assumendo ben dopo che c'era la necessità di proteggersi dalla possibilità di deflazione".

Sebbene forse un ritorno a un'epoca passata di consenso centrista, i commenti di Summers arrivano mentre Biden cerca di raccogliere sostegno per un ulteriore1,7 trilioni di dollarinella spesa per le “infrastrutture” oltre a quellaPacchetto di stimolo da 1,9 trilioni di dollariapprovato dal Congresso a marzo.

Di conseguenza, gli investitori mainstream sono seriamente preoccupati per l'inflazione, probabilmente per la prima volta da quando la musica disco ha dominato le onde radio. Si pensa che i timori di inflazione sianoun catalizzatore importante per Bitcoinla corsa da ottobre.

Tra le ragioni citate da Summers c'è l'elevata percentuale di stimolo fiscale (dal 14% al 15%) rispetto al PIL, in un momento in cui la Federal Reserve sta anche acquistando obbligazioni per un valore di circa 120 miliardi di dollari al mese per immettere dollari nell'economia e KEEP bassi i tassi di interesse.

“Il senso di serenità e di compiacimento trasmesso dai decisori politici economici – ovvero che tutto questo sia qualcosa che può essere facilmente gestito – è fuori luogo”, ha affermato.

L'anima della festa

Summers non ha limitato le sue critiche alla Politiche fiscale di Biden. Si dice che fosse nella rosa dei candidati di Obama per la presidenza della Federal Reserve, Summers ha avuto qualcosa da dire anche sulla Politiche monetaria della banca centrale.

La Fed ha rinunciato alla ““prelazione come possibilità” quando si tratta di inflazione, si è lamentato. Cercare di rimettere le cose in carreggiata in futuro sarà alla fine “incontrollato, costoso e costoso”, ha avvertito

"Avevamo una Fed che rassicurava le persone che avrebbe impedito l'inflazione", ha detto Summers. "Ora abbiamo una Fed che rassicura le persone che T si preoccuperà dell'inflazione finché non sarà incredibilmente evidente".

Per chiarire il concetto, ha utilizzato una metafora baccanale.

"L'idea della Fed era di rimuovere la ciotola del punch prima che la festa diventasse buona. Ora la dottrina della Fed è che rimuoverà la ciotola del punch solo dopo aver visto alcune persone barcollare ubriache", ha aggiunto Summers.

Minaccia di surriscaldamento

Summers ha anche rimproverato gli economisti per non aver “cambiato paradigma piuttosto che riaffermare le cose che avevano detto in precedenza” quando sembrava che l’economia mostrasse segni di colli di bottiglia in settori chiave come l’edilizia e i semiconduttori, nonché carenze nel mercato del lavoro.

La Fed ritiene che i tassi dovrebbero KEEP a NEAR allo 0% fino al 2023"Mi sembra al limite dell'assurdo", ha detto.

"Nessuno sta suggerendo che la Fed barcolli verso il restringimento", ha continuato. "Stanno suggerendo che la Fed riconosca che l'equilibrio dei rischi si è spostato verso il surriscaldamento, un riconoscimento che [la Fed] non ha fatto. Stanno suggerendo un riconoscimento che potrebbero accadere alcune cose, che richiederanno, mentre il mercato immobiliare sale del 18% all'anno... [di] smettere rapidamente di acquistare 40 miliardi di dollari di titoli ipotecari ogni mese".

Paradosso del mercato del lavoro

Pur sostenendo salari minimi più alti, Summers sostiene che "un onesto sostenitore di queste politiche deve riconoscere che hanno una tendenza inflazionistica perché aumentano i costi direttamente per i datori di lavoro e perché operano per rendere i Mercati del lavoro meno flessibili di quanto non fossero in precedenza. ... Non sono un cieco sostenitore di questa inversione che non riesce a riconoscere che ha delle conseguenze".

Tali conseguenze sono aggravate da sviluppi inattesi nel mercato del lavoro.

"Stiamo assistendo a qualcosa di molto potente nel calore del mercato del lavoro. Non mi sarei aspettato la pervasività della carenza di posti di lavoro mentre abbiamo una disoccupazione a questi livelli", ha detto. "Non mi sarei aspettato che così tanti datori di lavoro si lamentassero di non essere in grado di trovare lavoratori. Avrei pensato che il miglior argomento per essere relativamente ottimisti su questo - che tutto questo sarebbe andato bene - fosse il suggerimento che quando i sussidi straordinari di disoccupazione sarebbero terminati a settembre, le persone sarebbero tornate al lavoro in grandi quantità e quindi il mercato del lavoro sarebbe stato in grado di assorbirli. Ma l'amministrazione insiste nel negare tale argomento e insiste nel negare che l'assicurazione di disoccupazione abbia un impatto importante".

Summers ha lanciato ONE ulteriore avvertimento a coloro che, come lui, sostengono in qualche modo le politiche governative espansionistiche, sostenendo che hanno danneggiato politicamente i suoi colleghi democratici negli ultimi decenni:

"Un tallone d'Achille di quella visione da Grande Società era la sua tendenza a essere inflazionistica. E vorrei che i sostenitori di quella visione ... Imparare la lezione degli errori dell'amministrazione Johnson che elessero Richard Nixon, e degli errori dell'amministrazione Carter che elessero Ronald Reagan, se i loro successi devono essere duraturi, ed è per questo che sono stato turbato dalla posizione Politiche ".