Las grandes instituciones tienen la mira puesta en las Cripto. ¿Pero dónde están las entradas?

En una encuesta realizada en junio de 2020 por Fidelity Digital, más de un tercio de los inversores institucionales en Europa y EE. UU. declararon poseer activos digitales. Sin embargo, los gigantes financieros tradicionales no parecen estar incursionando en el mercado de las Criptomonedas . ¿Qué ocurre entonces? ¿La lenta entrada de las instituciones en los activos digitales implicará que los asesores tendrán que esperar más para acceder a esta clase de activos?

Muchos de los mayores tenedores institucionales de Criptomonedas provienen de fuera del mundo financiero tradicional. Dos corporaciones, MicroStrategy y Tesla, cuentan con enormes activos en Cripto . Al 21 de junio, MicroStrategy contaba con más de 105.085 bitcoins, valorados en 2.700 millones de dólares en ese momento, mientras que las tenencias de Bitcoin de Tesla en el segundo trimestre superaron los 1.300 millones de dólares. Galaxy Digital Holdings, del exgestor de fondos de cobertura Michael Novogratz, posee más de 500 millones de dólares solo en Bitcoin , mientras que la empresa de corretaje de Cripto Voyager Digital posee casi 400 millones de dólares en Bitcoin .

Esta columna apareció originalmente enCripto para asesores, el nuevo boletín semanal de CoinDesk que define las Cripto, los activos digitales y el futuro de las Finanzas. Regístrate aquí.

Otros compradores no tradicionales importantes incluyenSquare, dirigida por Jack Dorsey plataforma de pagos comerciales; Marathon Digital Holdings, un minero de Bitcoin ; y el intercambio de Cripto Coinbase.

Sin embargo, las instituciones tradicionales podrían estar cerca de adentrarse en el sector de los activos digitales, afirmó John Sarson, fundador de la gestora de Cripto Sarson Funds. Les atraen las criptomonedas por su potencial como estrategia de cobertura y diversificación, su potencial para estrategias neutrales al mercado y como estrategia de inversión alternativa.

“Me LOOKS que habrá una estampida institucional en el sector de las Criptomonedas ”, dijo Sarson. “Una vez que empiezan, no paran. No he sabido de ninguna institución que haya invertido en Criptomonedas durante el alza y que esté vendiendo, porque no ha ocurrido nada que las impulse a vender”.

¿Qué podría significar la adopción institucional?

La entrada masiva de grandes instituciones financieras en el sector de las Criptomonedas podría generar miles de inversores adicionales y miles de millones de dólares adicionales. Esto tendría un impacto positivo a largo plazo en el valor subyacente de dichos activos.

Esto se debe a que el valor de una criptomoneda proviene del tamaño de la red subyacente que la respalda, no de la acción independiente del precio de sus tokens en el mercado, afirmó Jahon Jamali, cofundador de Sarson Funds. Un token como Bitcoin o Ether se vuelve más valioso con cada nodo, unión de conexiones o participante, ya que representa el crecimiento continuo de una red.

Un buen ejemplo es internet. En sus inicios, las computadoras conectadas y las conexiones telefónicas podían compartir información mediante un protocolo compartido, pero el bajo número de participantes significaba que el valor de tener una computadora con módem era relativamente bajo para la mayoría de los usuarios.

En mis primeros encuentros con internet, en la primaria a mediados de los 80, el único lugar al que podíamos acceder con nuestro módem de acceso telefónico de 300 bps era la NASA. Unos años más tarde, empresas como America Online, Prodigy y Compuserve conectaban a millones de estadounidenses, y el valor de poder conectarse a otra computadora creció exponencialmente.

Jamali dijo que será muy similar con las Criptomonedas.

“Las criptomonedas no son una acción”, dijo. “Lo que estamos presenciando se parece más al crecimiento de internet o a la expansión de las telecomunicaciones”.

Aun así, se presta mucha atención mediática a la acción del precio. En abril, Bitcoin alcanzó un precio máximo histórico de casi 65.000 dólares, antes de desplomarse más del 50 % en los meses siguientes, en medio de las medidas represivas de China contra la minería, el comercio y la banca de Cripto , y un mayor escrutinio por parte de reguladores, funcionarios electos y medios de comunicación sobre el impacto ambiental, la volatilidad y la seguridad de Bitcoin.

Pero un aumento en el valor detokens como BitcoinPodría generar miles de clientes que ahora podrían optar a los servicios de un asesor. Estos clientes necesitarán ayuda para gestionar y diversificar sus crecientes inversiones y mitigar el posible impacto fiscal de una alta apreciación de los activos.

¿Pero dónde están las instituciones?

Sin embargo, incluso con precios más bajos de Bitcoin , las instituciones no se han apresurado a invertir. Historia del 30 de juniopor CoinDeskLyllah Ledesma se observó un estancamiento en el saldo de bitcoins mantenidos en ciertos exchanges y una disminución en el número de cuentas “ballena” de Bitcoin , o aquellas con más de 1.000 BTC.

Esto se debe en parte a que las instituciones están incursionando lentamente en el espacio Cripto , si es que lo hacen, dijo Sarson.

“Llamé a un fondo de pensiones australiano con 200 000 millones de dólares en inversiones porque querían saber más sobre Criptomonedas y les pregunté cuál era su cronograma”, dijo Sarson. “Me dijeron: 'Bueno, investigaremos esa categoría de activos y determinaremos si queremos invertir este trimestre o quizás durante el verano. Luego haremos una presentación a nuestra junta directiva y decidiremos si invertimos. Si decidimos invertir, estudiaremos si lo hacemos nosotros mismos o contratamos gestores, lo que lleva un trimestre. Después, realizaremos otro estudio para evaluar a los gestores'. Pasarán al menos dos años antes de que inviertan, pero al menos el proceso está en marcha”.

Sarson señaló que la creación por parte de State Street de una unidad de activos digitales compuesta por 450 personas demuestra que incluso los gigantes institucionales, notoriamente lentos a la hora de implementar nuevos activos, técnicas y Tecnología , están empezando a tomar en serio el espacio Cripto .

BNY Mellon también reveló recientemente planes para ingresar potencialmente al negocio de custodia de Cripto a través de una asociación con Grayscale.Aviso legal: Grayscale es propiedad de Digital Currency Group, la empresa matriz de CoinDesk.)

“Lo que escucho de nuestros clientes es que todos están intentando comprender este [espacio], Aprende y descubrir cómo quieren formar parte de él”, dijo Ram Nagappan, director de información de BNY Mellon Pershing. “Por nuestra parte, estamos intentando implementar la infraestructura y el chasis necesarios para gestionar estos activos”.

“Esto no va a desaparecer”, continuó. “Con tantas instituciones, reguladores y leyes en juego, no puede simplemente desaparecer; simplemente se reestructurará para que sea más aceptable para todos los que aún se mantienen al margen”.

Otros métodos, otros influencers

También están surgiendo nuevos métodos para que los asesores accedan a Cripto , en particular, el reciente lanzamiento por parte de ProFunds de un fondo mutuo de Bitcoin que invertirá en contratos de futuros en lugar del token en sí. Estas innovaciones permitirán que más instituciones occidentales posean criptomonedas a través de canales que les resulten familiares y cómodos.

Si bien una Cripto domiciliada en EE. UU. y ETF de BitcoinAunque todavía se espera la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, los inversores institucionales también pueden acceder al espacio a través de productos cotizados en bolsas canadienses y europeas.

Incluso Capital Group, un firme defensor de la gestión de activos conservador, está incursionando en el mercado de las Criptomonedas al adquirir una importante posición en MicroStrategy, una empresa cuyas acciones ahora se consideran ampliamente un análogo del propio Bitcoin , señaló Sarson. A principios de año, el director ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, anunció sus planes de invertir las reservas de efectivo de su empresa en Bitcoin. Actualmente, MicroStrategy posee más de 3000 millones de dólares en Bitcoin.

Y dado que firmas como Fidelity, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan y BlackRock han anunciado o ampliado sus iniciativas en activos digitales en los últimos meses, este creciente interés institucional hace más probable que una gran cantidad de capital institucional ingrese al sector de las Criptomonedas en los próximos meses. Cada uno de estos nuevos participantes diseñará productos y plataformas de intercambio que atraerán a nuevos inversores y, finalmente, a una mayor comunidad de asesores financieros y sus clientes a las criptomonedas.

“Realmente aún no se ha producido una adopción generalizada que permita a todos apostar por las criptomonedas”, afirmó Lisa Burns, directora de Tecnología de plataformas de Fidelity Institutional. “Sin embargo, observamos un creciente interés, por lo que, como empresa, estamos invirtiendo fuertemente en ellas”.