Les grandes institutions s'intéressent aux Crypto. Mais où sont les flux entrants ?

Selon une enquête menée en juin 2020 par Fidelity Digital, plus d'un tiers des investisseurs institutionnels en Europe et aux États-Unis déclaraient détenir des actifs numériques. Mais les géants financiers traditionnels ne semblent T vraiment se précipiter sur le marché des Cryptomonnaie ; alors, qu'en est-il ? La lenteur de l'entrée des institutions dans les actifs numériques signifie-t-elle que les conseillers devront attendre plus longtemps pour accéder à cette classe d'actifs ?

Nombre des plus importants détenteurs institutionnels de Cryptomonnaie proviennent d'horizons extérieurs au monde financier traditionnel. Deux sociétés, MicroStrategy et Tesla, disposent d'énormes avoirs en Crypto . Au 21 juin, MicroStrategy détenait plus de 105 085 bitcoins, évalués à 2,7 milliards de dollars à l'époque, tandis que les avoirs en Bitcoin de Tesla au deuxième trimestre s'élevaient à plus de 1,3 milliard de dollars. Galaxy Digital Holdings, l'ancien gestionnaire de fonds spéculatifs Michael Novogratz, détient à lui seul plus de 500 millions de dollars en Bitcoin , tandis que le courtier en Crypto Voyager Digital en détient près de 400 millions de Bitcoin .

Cette chronique a été initialement publiée dansCrypto pour les conseillersLa nouvelle newsletter hebdomadaire de CoinDesk définissant la Crypto, les actifs numériques et l'avenir de la Finance. Inscrivez-vous ici.

Parmi les autres grands acheteurs non traditionnels, on peut citerSquare, le film dirigé par Jack Dorsey plateforme de paiements commerciaux ; Marathon Digital Holdings, un mineur de Bitcoin ; et l'échange de Crypto Coinbase.

Mais les institutions traditionnelles ne sont peut-être pas loin de se lancer dans le secteur des actifs numériques, a déclaré John Sarson, fondateur du gestionnaire d'actifs Crypto Sarson Funds. Elles sont attirées par les cryptomonnaies pour leur potentiel en tant que stratégie de couverture et de diversification, leur potentiel d'utilisation dans des stratégies neutres au marché et comme stratégie d'investissement alternative.

« Il me LOOKS qu'il va y avoir une ruée institutionnelle vers le marché des Cryptomonnaie », a déclaré Sarson. « Une fois lancés, ils ne s'arrêtent T . Je T entendu parler d'aucune institution ayant investi dans des Cryptomonnaie en pleine hausse et qui les vende, car rien ne les a incités à le faire. »

Que pourrait signifier l’adoption institutionnelle ?

L'entrée massive de grandes institutions financières dans le secteur des Cryptomonnaie pourrait attirer des milliers d'investisseurs supplémentaires et générer des milliards de dollars supplémentaires. Cela aurait un impact positif à long terme sur la valeur sous-jacente de ces actifs.

C'est parce que la valeur d'une cryptomonnaie dépend de la taille du réseau sous-jacent qui la soutient, et non de l'évolution indépendante du prix de ses jetons sur le marché, a expliqué Jahon Jamali, cofondateur de Sarson Funds. Un jeton comme le Bitcoin ou l'ether prend de la valeur à chaque nœud, jonction de connexions ou participant, car il témoigne de la croissance continue d'un réseau.

Internet en est un bon exemple. À ses débuts, les ordinateurs connectés et les connexions par ligne commutée pouvaient partager des informations via un protocole commun, mais le faible nombre de participants signifiait que l'intérêt d'un ordinateur équipé d'un modem était relativement faible pour la plupart des utilisateurs.

Lors de mes premiers contacts avec Internet, à l'école primaire, au milieu des années 80, le seul endroit accessible avec notre modem commuté à 300 bps était la NASA. Quelques années plus tard, des entreprises comme America Online, Prodigy et Compuserve ont permis à des millions d'Américains d'accéder à Internet, et la possibilité de se connecter à un autre ordinateur a connu une croissance exponentielle.

Jamali a déclaré que ce serait à peu près la même chose avec la Cryptomonnaie.

« Les cryptomonnaies ne sont T des actions », a-t-il déclaré. « Ce à quoi nous assistons ressemble davantage à la croissance d'Internet ou à l'expansion des télécommunications. »

Pourtant, l'évolution des prix fait l'objet d'une attention médiatique importante. En avril, le Bitcoin a atteint un prix record à près de 65 000 dollars, avant de chuter de plus de 50 % au cours des mois suivants, en raison de la répression chinoise contre le minage, le trading et les opérations bancaires de Crypto , et de la surveillance accrue des régulateurs, des élus et des médias concernant l'impact environnemental, la volatilité et la sécurité du Bitcoin.

Mais une hausse de la valeur dejetons comme le BitcoinCela pourrait créer des milliers de clients admissibles aux services d'un conseiller. Ces clients auront besoin d'aide pour gérer et diversifier leurs avoirs en croissance et atténuer les impacts fiscaux potentiels d'une forte appréciation de leurs actifs.

Mais où sont les institutions ?

Cependant, même avec des prix du Bitcoin plus bas, les institutions ne se sont T précipitées pour investir. Histoire du 30 juinpar CoinDeskLyllah Ledesma on a constaté une stagnation du solde des bitcoins détenus sur certaines plateformes d’échange et une baisse du nombre de comptes Bitcoin « baleines », c’est-à-dire ceux possédant plus de 1 000 BTC.

C'est en partie parce que les institutions évoluent lentement dans l'espace Crypto , voire pas du tout, a déclaré Sarson.

« J'ai appelé un fonds de pension australien détenant 200 milliards de dollars pour en savoir plus sur les Cryptomonnaie et je lui ai demandé quel était son calendrier », a déclaré Sarson. « Ils m'ont dit : "Nous allons faire des recherches sur cette catégorie d'actifs et déterminer si nous souhaitons investir ce trimestre, ou peut-être cet été. Ensuite, nous ferons une présentation à notre conseil d'administration, puis nous déciderons d'investir. Si nous décidons d'investir, nous étudierons si nous préférons le faire nous-mêmes ou embaucher des gestionnaires, ce qui prend un trimestre. Ensuite, nous réaliserons une autre étude pour évaluer les gestionnaires." Il faudra au moins deux ans avant qu'ils n'investissent, mais au moins, le processus est lancé. »

Sarson a souligné que la création par State Street d'une unité de 450 personnes chargée des actifs numériques montre que même les mastodontes institutionnels - notoirement lents à mettre en œuvre de nouveaux actifs, techniques et Technologies - commencent à prendre l'espace Crypto au sérieux.

BNY Mellon a également récemment révélé son intention d'entrer potentiellement dans le secteur de la garde de Crypto via un partenariat avec Grayscale.Déclaration de transparence: Grayscale appartient à Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk.)

« Ce que j'entends de la part de nos clients, c'est qu'ils cherchent tous à comprendre cet espace et à Guides comment ils souhaitent y participer », a déclaré Ram Nagappan, directeur des systèmes d'information chez BNY Mellon Pershing. « De notre côté, nous essayons de mettre en place l'infrastructure et le châssis nécessaires à la gestion de ces actifs. »

« Ce phénomène ne va pas disparaître », a-t-il poursuivi. « Avec autant d'institutions, de régulateurs et de lois qui interviennent, on T peut pas le laisser disparaître comme ça ; il faudra simplement le remodeler pour qu'il soit plus acceptable pour tous ceux qui restent en marge. »

Autres méthodes, autres influenceurs

De nouvelles méthodes d'accès aux Crypto sont également mises en place pour les conseillers, notamment le lancement récent par ProFunds d'un fonds commun de placement en Bitcoin qui investira dans des contrats à terme plutôt que dans le jeton lui-même. Ces innovations permettront à davantage d'institutions occidentales de détenir des cryptomonnaies via des canaux qui leur sont familiers et qui leur sont familiers.

Alors qu'une société de Crypto et de ETF Bitcoinattend toujours l'approbation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, les investisseurs institutionnels peuvent désormais également accéder à l'espace via des produits négociés en bourse canadiens et européens.

Même Capital Group, un pilier conservateur de la gestion d'actifs, se lance dans les Cryptomonnaie en acquérant une participation importante dans MicroStrategy, une société dont l'action est désormais largement considérée comme un équivalent du Bitcoin , a noté Sarson. Au début de l'année, le PDG de MicroStrategy, Michael Saylor, a annoncé son intention d'investir les réserves de trésorerie de son entreprise dans le Bitcoin. Aujourd'hui, MicroStrategy détient plus de 3 milliards de dollars de Bitcoin.

Alors que des entreprises comme Fidelity, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan et BlackRock ont ​​annoncé ou renforcé leurs efforts dans le domaine des actifs numériques ces derniers mois, cet intérêt croissant des institutions rend plus probable l'arrivée d'importants capitaux institutionnels dans le secteur des Cryptomonnaie dans les mois à venir. Chacun de ces nouveaux acteurs concevra des produits et des plateformes d'échange qui attireront de nouveaux investisseurs et, enfin, une communauté élargie de conseillers financiers et de leurs clients vers les cryptomonnaies.

« Il n'y a T encore eu d'adoption massive des cryptomonnaies, où tout le monde se lance à fond dans leur univers », a déclaré Lisa Burns, responsable des Technologies de plateforme chez Fidelity Institutional. « Cependant, nous constatons de plus en plus un intérêt croissant pour ces technologies, et c'est pourquoi, en tant qu'entreprise, nous investissons massivement dans ce secteur. »