Крупные институты присматриваются к Криптo. Но где приток средств?

В опросе Fidelity Digital, проведенном в июне 2020 года, более трети институциональных инвесторов в Европе и США сообщили о наличии цифровых активов. Но традиционные финансовые гиганты, похоже, T устремляются в Криптовалюта пространство — так что же происходит? Означает ли медленный выход учреждений на рынок цифровых активов, что консультантам придется дольше ждать, чтобы получить доступ к этому классу активов?

Многие из крупнейших институциональных держателей Криптовалюта не являются представителями традиционного финансового мира. Две корпорации, Микростратегия и Тесла, могут похвастаться огромными Криптo . По состоянию на 21 июня у MicroStrategy было более 105 085 биткоинов, которые на тот момент оценивались в $2,7 млрд, в то время как Bitcoin активы Tesla во втором квартале были зарегистрированы на уровне более $1,3 млрд. Galaxy Digital Holdings бывшего управляющего хедж-фондом Майкла Новограца владеет только Bitcoin на сумму более $500 млн, в то время как Криптo Voyager Digital владеет почти $400 млн в самих Bitcoin .

Эта колонка первоначально появилась вКриптo для советников, новый еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, посвященный Криптo, цифровым активам и будущему Финансы. Зарегистрируйтесь здесь.

Другие крупные нетрадиционные покупатели включают в себяSquare, под руководством Джека Дорси коммерческая платежная платформа; Marathon Digital Holdings, майнер Bitcoin ; и Криптo биржа Coinbase.

Но традиционные институты, возможно, не так уж далеки от погружения в пространство цифровых активов, сказал Джон Сарсон, основатель компании по управлению Криптo Sarson Funds. Их привлекают криптовалюты из-за их перспектив в качестве стратегии хеджирования и диверсификации, их потенциала для использования в рыночно-нейтральных стратегиях и в качестве альтернативной инвестиционной стратегии.

«Мне LOOKS , что в Криптовалюта пространстве начнется институциональный натиск», — сказал Сарсон. «Как только они начнут, они уже T остановятся. Я T слышал ни об одном институте, который купил Криптовалюта на пути к росту и теперь продает, потому что не произошло ничего, что заставило бы их захотеть продать».

Что может означать институциональное усыновление?

Массовый выход крупных финансовых учреждений на Криптовалюта рынок может привести к появлению тысяч новых инвесторов и миллиардам дополнительных долларов. Это окажет долгосрочное положительное влияние на базовую стоимость этих активов.

Это потому, что ценность криптовалюты исходит из размера базовой сети, поддерживающей ее, а не из независимого ценового действия ее токенов на рынке, сказал соучредитель Sarson Funds Джахон Джамали. Токен, такой как Bitcoin или эфир, становится более ценным с каждым узлом, или соединением соединений, или участником, поскольку он означает непрерывный рост сети.

Хорошим примером является Интернет. На ранних стадиях связанные компьютеры и коммутируемые соединения могли обмениваться информацией через общий протокол, но небольшое количество участников означало, что ценность наличия компьютера с модемом была относительно низкой для большинства пользователей.

В моем первом знакомстве с интернетом, в начальной школе в середине 80-х, единственным местом, куда мы могли добраться с помощью нашего 300-битного модема, было NASA. Несколько лет спустя такие компании, как America Online, Prodigy и Compuserve, вывели миллионы американцев в интернет, и ценность возможности подключиться к другому компьютеру росла экспоненциально.

Джамали сказал, что то же самое произойдет и с Криптовалюта.

«Они [криптовалюты] T являются акциями», — сказал он. «То, что мы наблюдаем, больше похоже на рост интернета или расширение телекоммуникаций».

Тем не менее, большое внимание СМИ уделяется ценовым действиям. В апреле Bitcoin достиг рекордно высокой цены почти в $65 000, прежде чем в последующие месяцы обвалился более чем на 50% на фоне китайских репрессий против майнинга, торговли и банковского дела Криптo , а также повышенного внимания со стороны регулирующих органов, выборных должностных лиц и СМИ к влиянию биткоина на окружающую среду, волатильности и безопасности.

Но рост стоимоститокены, такие как Bitcoinможет создать тысячи клиентов, которые будут иметь право на услуги консультанта. Этим клиентам понадобится помощь в управлении и диверсификации их растущих активов и смягчении потенциальных налоговых последствий сильно оцененных активов.

Но где же институты?

Однако даже при более низких ценах на Bitcoin учреждения T спешили инвестировать. История от 30 июняот CoinDesk'sЛилла Ледесма отметили стагнацию баланса биткоинов на некоторых биржах и сокращение количества счетов Bitcoin -китов, или тех, на счетах которых находится более 1000 BTC.

По словам Сарсона, это отчасти объясняется тем, что институты медленно выходят на рынок Криптo , если вообще выходят.

«Я позвонил в австралийский пенсионный фонд с активами в размере 200 миллиардов долларов, потому что они хотели узнать больше о Криптовалюта, и спросил, каковы их сроки», — сказал Сарсон. «Они сказали: «Ну, мы проведем исследование этой категории активов и решим, хотим ли мы инвестировать в этом квартале или, может быть, летом. Затем мы сделаем презентацию для нашего совета директоров, а затем решим, стоит ли инвестировать. Если мы решим инвестировать, мы изучим, хотим ли мы сделать это сами или нанять менеджеров, что займет квартал. Затем мы проведем еще одно исследование для оценки менеджеров». Пройдет не менее двух лет, прежде чем они начнут инвестировать, — но, по крайней мере, дело движется».

Сарсон отметил, что создание State Street подразделения цифровых активов численностью 450 человек показывает, что даже институциональные гиганты, известные своей медлительностью в плане внедрения новых активов, методов и Технологии , начинают серьезно относиться к Криптo пространству.

BNY Mellon также недавно объявил о планах потенциального выхода на рынок хранения Криптo посредством партнерства с Grayscale.Раскрытие информации: Grayscale принадлежит Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk.)

«Я слышу от наших клиентов, что они все пытаются понять это [пространство], Словарь и выяснить, как они хотят стать его частью», — сказал Рам Нагаппан, директор по информационным технологиям в BNY Mellon Pershing. «Со своей стороны, мы пытаемся получить инфраструктуру и шасси для управления этими активами на месте».

«Это не исчезнет само собой», — продолжил он. «Когда у вас так много институтов, регуляторов и законов, которые должны действовать, это T может просто исчезнуть; это просто будет переформировано в более приемлемый формат для всех тех, кто все еще находится в стороне».

Другие методы, другие влиятельные лица

На рынке также появляются новые методы, позволяющие консультантам получать доступ к Криптo – в частности, недавний запуск ProFunds взаимного фонда Bitcoin , который будет инвестировать во фьючерсные контракты, а не в сам токен. Эти инновации позволят большему количеству западных учреждений хранить криптовалюты через привычные и удобные для них каналы.

В то время как зарегистрированная в США Криптo и Bitcoin ETFвсе еще ожидая одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США, институциональные инвесторы теперь также могут получить доступ к рынку через канадские и европейские биржевые продукты.

Даже Capital Group, консервативный приверженец управления активами, входит в Криптовалюта, приобретая крупную позицию в MicroStrategy, фирме, чьи акции теперь широко рассматриваются как аналог самого Bitcoin , отметил Сарсон. В начале года генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор объявил о планах инвестировать денежные резервы своей компании в Bitcoin. Сегодня MicroStrategy держит Bitcoin на сумму более 3 миллиардов долларов.

И поскольку такие компании, как Fidelity, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan и BlackRock, объявили или расширили свои усилия в области цифровых активов в последние месяцы, этот рост институционального интереса делает более вероятным, что раунд крупных институциональных денег войдет в Криптовалюта пространство в ближайшие месяцы. Каждый из этих новых участников будет разрабатывать продукты и биржи, которые привлекут новых инвесторов и, наконец, большее сообщество финансовых консультантов и их клиентов в криптовалюты.

«Пока еще T произошло широкомасштабного принятия, когда все полностью перешли на криптовалюты», — сказала Лиза Бернс, руководитель отдела платформенных Технологии в Fidelity Institutional. «Однако мы все больше и больше наблюдаем ускоренный рост интереса, и поэтому как компания мы вкладываем в это очень большие средства».