El descuento en el precio de Ether en staking alcanza su máximo desde junio antes de la fusión con Ethereum

A medida que Ethereum se acerca a la fusión, el tan esperado cambio tecnológico en la forma en que procesa las transacciones, los comerciantes están implementando estrategias para sacar provecho del evento y sus acciones están inyectando volatilidad en los Mercados relacionados.

En ONE de esos casos, el descuento entre el precio del protocolo de staking líquido Lido's El ether en staking (stETH) y el precio del ether (ETH) se ampliaron a 4,5% (o 0,954 ETH), el mayor nivel desde finales de junio, según datos de Dune Analytics.

El descuento se debe en parte a las preocupaciones de los inversores de perder la oportunidad de obtener un posible token bifurcado de Ethereum , ETHPOW, según CK Cheung, analista de inversiones de Defiance Capital.

Posición de los comerciantes para la bifurcación de ETHPOW

Si bien la mayoría de la comunidad Ethereum está a favor de cambiar a un mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS) para validar las transacciones, algunos mineros buscan preservar el mecanismo de prueba de trabajo (PoW). Si tienen éxito, la cadena se bifurcará, dividiéndose en cadenas PoS y PoW durante la fusión, programada del 13 al 15 de septiembre.

Este último tendría ETHPOW como token nativo, y los poseedores de ETH lo recibirían gratis. Los operadores con derivados vinculados a ether u otros tokens relacionados con ether, como stETH, no lo recibirían.

Esto podría haber impulsado a los poseedores de stETH a vender sus tokens a cambio de ether para posicionarse ante un posible airdrop o distribución de ETHPOW. Cada token stETH representa un token ETH en staking y puede canjearse por ETH en algún momento después de la fusión. Sin embargo, los poseedores de stETH pueden canjear sus tokens por ETH en un exchange descentralizado como Curve.

StETH puede verse bajo presión a medida que "los titulares habituales cambian a ETH para obtener ventajas en el trabajo de ETHPoW", según la firma de investigación Block Analitica. escribió en su plan de mitigación de riesgos Aave publicado el mes pasado.

Aave recientemente cerrado La puerta se abre para los comerciantes que buscan pedir prestado ETH antes de la fusión debido a la preocupación de que el aumento de la demanda de préstamos de Ether expondría la plataforma de préstamos y empréstitos descentralizados a problemas de liquidez.

Esa decisión impulsó la quiebra del fondo de cobertura de Cripto con sede en Singapur Three Arrows Capital Para eliminar 33 millones de dólares en ether en stake (stETH) del pool stETH/ ETH de Curve, según Adam Cochran, el fundador del fondo de Cripto Cinneamhain Ventures.

La incertidumbre impulsa la demanda

Griffin Ardern, un comerciante de volatilidad de la firma de gestión de Cripto Blofin, dijo que la falta de claridad sobre lo que sucede después de la fusión también podría estar impulsando a los poseedores de stETH a cambiar a ETH.

La fusión de Ethereum "puede introducir incertidumbre y riesgo adicionales, por lo que mantener ETH sería más apropiado que stETH. Además, stETH aún está en proceso de compromiso y no se ha desbloqueado", dijo Ardern a CoinDesk.

"En un mercado bajista a la baja, es mejor mantener un spot [ether] que mantener un BOND del mismo valor nominal", dijo.

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El pool de mercado de mayo-junio mostró que un desequilibrio en el pool de liquidez de stETH/ ETH en Curve puede dificultar la salida de los tenedores de stETH. Al cierre de esta edición, La piscina tiene reservasde 1,57,361.03 (22.94%) de éter y 5,28,460.73 (77.06%) de stETH.

Un portavoz de Lido declaró a CoinDesk: «La fluctuación del tipo de cambio stETH/ ETH se debe a un movimiento de liquidez mayor de lo normal asociado con la Fusión, ya que los usuarios se posicionan según diferentes estrategias. Esto es previsible con este evento y también se puede observar en la volatilidad de los precios de otros derivados de staking líquidos».

No se supone que StETH mantenga una paridad de 1:1 con ETH como deberían hacerlo las stablecoins con su referencia externa. Sin embargo, el descuento se convirtió en un... punto focal de expertos que intentan monitorear el estrés extremo en los Mercados de activos digitales luego del colapso de la moneda estable algorítmica Terra y Three Arrows Capital a principios de este año.