Починаючи з червня перед злиттям Ethereum знижка на ціну ефіру збільшилася до більшості

Оскільки Ethereum наближається до злиття, довгоочікуваної технологічної зміни в способі обробки транзакцій, трейдери впроваджують стратегії, щоб отримати прибуток від цієї події, а їхні дії викликають волатильність на пов’язаних Ринки.

В ONE з таких випадків знижка між ціною протоколу ліквідних ставок Лідо ставки ефіру (stETH), а ціна ефіру (ETH) зросла до 4,5% (або 0,954 ETH), що є найбільшим показником з кінця червня, згідно з даними Dune Analytics.

За словами CK Cheung, інвестиційного аналітика Defiance Capital, дисконт частково пов’язаний із занепокоєнням інвесторів щодо втрати можливості отримати потенційний роздвоєний токен Ethereum , ETHPOW.

Позиція трейдерів для форка ETHPOW

У той час як більшість спільноти Ethereum виступає за перехід на консенсусний механізм proof-of-stake (PoS) для підтвердження транзакцій, деякі майнери прагнуть зберегти механізм proof-of-work (PoW). Якщо їм це вдасться, ланцюжок розділиться на ланцюги PoS і PoW під час злиття, запланованого на 13-15 вересня.

Останній матиме ETHPOW як рідний токен, і власники ETH отримають його безкоштовно. Трейдери, які тримають похідні інструменти, пов’язані з ефіром або іншими токенами, пов’язаними з ефіром, як-от stETH, T отримають його.

Це могло спонукати власників stETH продавати свої токени в обмін на ефір, щоб позиціонуватись для потенційного розповсюдження або розповсюдження ETHPOW. Кожен токен stETH представляє ONE поставлений токен ETH , і його можна обміняти на ETH у певний момент після злиття. Проте власники stETH можуть обміняти свої токени на ETH на децентралізованій біржі, як-от Curve.

StETH може опинитися під тиском, оскільки «звичайні власники переходять на ETH , щоб отримати переваги від роботи ETHPoW», дослідницька компанія Block Analitica написав у своєму плані зменшення ризиків Aave , опублікованому минулого місяця.

Aave нещодавно закритий двері для трейдерів, які бажають позичити ETH напередодні злиття через занепокоєння, що збільшення попиту на запозичення ефіру наразить децентралізовану платформу кредитування та запозичення на проблеми з ліквідністю.

Це рішення спонукало до банкрутства сінгапурського Крипто фонду Three Arrows Capital видалити За словами Адама Кокрана, засновника Крипто Cinneamhain Ventures, стейк-ефір (stETH) із пулу stETH/ ETH Curve на суму 33 мільйони доларів.

Невизначеність стимулює попит

Гріффін Ардерн, трейдер волатильності з фірми з управління Крипто Blofin, сказав, що відсутність ясності щодо того, що станеться після злиття, також може спонукати власників stETH переходити на ETH.

Злиття Ethereum «може внести додаткову невизначеність і ризик, тому тримати ETH було б більш доречним, ніж stETH. Крім того, stETH все ще перебуває в процесі застави і не розблоковано», — сказав Ардерн CoinDesk.

«На зниженому ринку краще тримати спот [ефір], ніж тримати BOND з такою ж номінальною вартістю», — сказав він.

Читайте також: Остаточний відлік часу до злиття Ethereum офіційно розпочато

Ринковий пул за травень-червень показав, що дисбаланс stETH/ ETH пул ліквідності на Curve може ускладнити вихід для власників stETH. Під час преси, басейн має резерви 157361,03 (22,94%) ефіру і 528460,73 (77,06%) stETH.

Представник Lido сказав CoinDesk: "Коливання обмінного курсу stETH/ ETH походить від більшого, ніж зазвичай, руху ліквідності, пов’язаного зі злиттям, коли користувачі позиціонують себе відповідно до різних стратегій. Це цілком очікувано з цією подією, а також можна спостерігати за нестабільністю цін на інші ліквідні похідні інструменти".

StETH не повинен підтримувати прив’язку ETH 1:1 так, як повинні стейблкойни з їх зовнішнім посиланням. Проте знижка стала а координаційний центр експертів, які намагаються спостерігати за надзвичайним стресом на Ринки цифрових активів після краху алгоритмічного стейблкойну Terra та Three Arrows Capital на початку цього року.