Los bonos de Coinbase y MicroStrategy se desploman mientras el colapso de FTX afecta la confianza institucional en las Cripto.

Los bonos emitidos por la plataforma de intercambio de Criptomonedas Coinbase (COIN) y por MicroStrategy (MSTR), una empresa de inteligencia empresarial e inversora en Bitcoin, se han desplomado a medida que la confianza de los inversores en la industria disminuyó a raíz de El colapso de FTX.

El BOND de Coinbase con vencimiento en 2031 ha caído un 15% este mes a 50 centavos de dólar estadounidense. de acuerdo a Fuente de datos Finra-Morningstar, lo que elevó el rendimiento, que se mueve en dirección opuesta al precio, a un máximo histórico del 13,5 %. Esta caída se produce tras casi tres meses de consolidación y marca una prolongación de la tendencia bajista observada a principios de este año. El rendimiento del BOND de la compañía con vencimiento en 2026 se disparó al 17 %.

Los bonos vinculados a MicroStrategy han sufrido un impacto similar. El viernes, el rendimiento de los bonos con vencimiento a 2028 de la compañía, emitidos el año pasado para Finanzas el Bitcoin (BTCLa acumulación de criptomonedas subió al 13,35%, mientras que el precio cayó a un récord de 72,5 centavos por dólar. MicroStrategy posee aproximadamente 130.000 BTC con un valor aproximado de 2.080 millones de dólares en su balance.

Los bonos de las empresas tienen una prima de aproximadamente 1.000 puntos básicos (o 10 puntos porcentuales) sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, al cierre de esta edición. En los Mercados tradicionales, una prima de ese nivel se considera representativa de estrés crediticio. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años era del 3,80 % al cierre de esta edición.

"Los altos rendimientos de los BOND reflejan tasas mucho más altas, pero también un escepticismo genuino sobre la viabilidad a largo plazo de las Cripto entre los inversores institucionales después de los colapsos de alto perfil de Terra/ LUNA" Celsius [Network], 3AC [Three Arrows Capital], Voyager [Digital], BlockFi y FTX", dijo Mike Alfred, inversor de valor y fundador de la plataforma de inversión en activos digitales Eaglebrook Advisors.

Rich Rosenblum, cofundador de la empresa de comercio de Cripto y proveedor de liquidez GSR, dijo que el aumento en los rendimientos de los BOND representa un mayor riesgo crediticio.

"Especialmente en el caso de Coinbase, existe el argumento de que se beneficia de la desaparición de FTX, consolidando su posición en los EE. UU. Por lo tanto, la narrativa está mejorando a nivel micro, mientras que el entorno del crédito Cripto se ha deteriorado", dijo Rosenblum a CoinDesk.

El intercambio de activos digitales FTX, fundado por Sam Bankman-Friedse declaró en quiebra El 11 de noviembre, se generó la preocupación de un contagio generalizado en el mercado. La destacada firma de capital riesgo Multicoin, una de las muchas con exposición a FTX, informó a los inversores que su rendimiento neto había caído un 55 % este mes y que el colapso de FTX aniquilaría a muchas empresas en las próximas semanas. según CNBC.

"Esos rendimientos de los BOND fueron, de hecho, la primera señal de debilidad en el sector. Fue una señal de alerta, una señal de tensión en el sector de las Cripto incluso antes de todos los estallidos de este año", declaró Darius Sit, fundador y director de inversiones de la firma de negociación de opciones Cripto QCP Capital. Sit añadió que su firma monitorearía los rendimientos como una posible señal de recuperación.

Mientras Coinbasepuede estar aisladoDebido a las consecuencias directas del colapso de FTX, su vulnerabilidad a otros efectos adversos, como la reducción de los niveles de negociación, podría hacer que invertir en bonos o acciones de Coinbase sea poco atractivo. Eso es, sin duda, lo que muchos en la comunidad inversora parecen pensar.

La semana pasada, Goldman Sachs mantuvo su recomendación de venta para las acciones de Coinbase y recortó drásticamente su precio objetivo a 12 meses de 49 a 41 dólares, afirmando que, una vez que la volatilidad inducida por FTX disminuya, la bajada de los Precios de criptomonedas y la posible reducción de la confianza de los inversores afectarán el volumen de negociación. Las acciones de Coinbase han caído un 31 % este mes, cerrando el viernes en 45,26 dólares.

"Si tiene capital en Coinbase, haga su evaluación de riesgo de contraparte ahora", dijo Lawrence McDonald, autor del popular informe Bear Traps.tuiteó el domingo, tras observar el aumento de los rendimientos de los BOND y la caída del precio de las acciones.

Algunos inversores creen que los bonos vinculados a Coinbase y MicroStrategy son una forma más segura de apostar por un resurgimiento del mercado alcista de Cripto . Si bien esto es cierto, es probable que los bonos tengan un rendimiento inferior al del Bitcoin al contado.

"Los bonos son una opción más segura, ya que suele haber cierta recuperación, incluso en caso de quiebra. Pero el potencial alcista también es mucho más moderado", señaló Rosenblum de GSR.

ACTUALIZACIÓN (21 de noviembre, 9:54 UTC):Agrega colapso de FTX, comentarios de inversores, informe de Goldman Sachs sobre Coinbase debajo del gráfico.

ACTUALIZACIÓN (21 de noviembre, 12:14 UTC):Agrega comentarios de Rich Rosenblum de GSR en el séptimo párrafo y al final.