Los operadores de Bitcoin siguen temiendo un "riesgo de cola" ante la renovada calma de los precios, según observadores.

• La riqueza relativa de opciones de compra y venta fuera del dinero vinculadas a Bitcoin sugiere que los operadores están descontando el "riesgo de cola" en el mercado de Bitcoin .
• El riesgo de cola sugiere una mayor posibilidad de que una inversión se mueva más de tres desviaciones estándar de la media.

En el mercado de Cripto lo llaman riesgo de cola: el riesgo de que un activo se mueva tres desviaciones estándar de su precio actual debido a un evento RARE .

Los comerciantes temen un evento de este tipo en Bitcoin (BTC) a pesar de que la Criptomonedas ha estado apática alrededor de los $ 26,000 desde que cayó más del 10% en la semana que terminó el 20 de agosto. La volatilidad histórica o realizada anualizada de siete días de BTC se ha enfriado al 26% desde casi el 60% observado a principios de la semana pasada, según Amberdata.

"El índice mariposa de Bitcoin ha alcanzado máximos anuales. Esto demuestra que los inversores y los creadores de mercado están considerando el riesgo de cola", afirmó Griffin Ardern, operador de volatilidad de la firma de gestión de Cripto Blofin.

El índice mariposa mide la riqueza relativa de las opciones de compra con precio de ejercicio más alto fuera del dinero (OTM) y las opciones de venta con precio de ejercicio más bajo comparando el índice de volatilidad de Bitcoin (DVOL) del exchange de Cripto Deribit con la volatilidad en el dinero (ATM).

Un índice elevado indica una demanda relativamente mayor de opciones OTM (wings) o de opciones call con precios de ejercicio superiores al precio actual de BTC, y de opciones put con precios de ejercicio inferiores al tipo de mercado vigente de BTC. En otras palabras, indica el temor de los operadores al riesgo de cola o su sensibilidad a la incertidumbre.

Las opciones de compra (calls) son contratos derivados que otorgan al comprador el derecho a adquirir el activo subyacente a un precio preestablecido en una fecha posterior. Una opción de venta (put) otorga el derecho a vender. Un comprador de opciones de compra (calls) es implícitamente alcista en el mercado, mientras que un comprador de opciones de venta (puts) es bajista. La demanda de opciones de compra (calls) y de venta (puts) fuera del mercado (OTM) aumenta cuando los operadores anticipan una fluctuación de precios superior a la media.

"Al observar el índice mariposa de BTC , podemos ver que las alas se encuentran NEAR del percentil superior del 90 % (línea horizontal roja). Por lo tanto, si bien las métricas de volatilidad absoluta parecen indicar una consolidación del precio al contado, los operadores siguen pagando por las colas", declaró Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, en el boletín semanal.

El índice se expresa como una proporción o diferencial entre el índice de volatilidad de Bitcoin (DVOL) de Deribit, la plataforma de intercambio de Cripto , y la volatilidad en el precio (ATM). El DVOL de Deribit considera el precio de todas las opciones, mientras que la herramienta ATM se basa en el precio de las opciones en el precio.

La fijación de precios para el riesgo de cola es coherente con la persistente incertidumbre macroeconómica.

El viernes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reafirmó que el banco central sigue comprometido a alcanzar la meta de inflación del 2% y mantenerla allí, al tiempo que señaló que la Regulación monetaria se mantendrá estricta durante más tiempo del esperado.

La continua tendencia de la Fed hacia un ajuste monetario ha elevado los rendimientos de los BOND a su nivel más alto desde 2007. El aumento de los rendimientos tiende a pesar sobre los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

"Una idea clave de Jerome Powell es que 'regresar la inflación al 2% probablemente requiera un crecimiento por debajo de la tendencia', lo que significa que no teme que la economía y el mercado laboral sufran algún daño", señaló Magadini.

Ardern afirmó que el riesgo de cola probablemente se mantendrá alto en vísperas del informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. del viernes. Según el Wall Street Journal, es probable que los datos muestren que la economía estadounidense creó 200.000 empleos el mes pasado, tras los 209.000 de junio, lo que mantiene la tasa de desempleo estable en el 3,6%.