Ang mga Bitcoin Trader ay Nananatiling Natatakot sa 'Tail Risk' Sa gitna ng Renew Price Lull: Mga Tagamasid

• Ang kamag-anak na kayamanan ng out-of-the-money na tawag at mga opsyon na nakatali sa Bitcoin ay nagpapahiwatig na ang mga mangangalakal ay nagpepresyo sa "tail risk" sa Bitcoin market.
• Ang panganib sa buntot ay nagmumungkahi ng mas mataas na posibilidad na ang isang pamumuhunan ay lumipat ng higit sa tatlong karaniwang paglihis mula sa mean.

Tinatawag nila itong tail risk sa Crypto market: ang panganib ng isang asset na lumipat ng tatlong standard deviations mula sa kasalukuyang presyo nito sa likod ng isang RARE kaganapan.

Ang mga mangangalakal ay natatakot sa gayong kaganapan sa Bitcoin (BTC) kahit na ang Cryptocurrency ay naging walang sigla sa paligid ng $26,000 mula nang bumagsak ng higit sa 10% sa linggong natapos noong Agosto 20. Ang taunang pitong araw na makasaysayang o natanto na volatility ng BTC ay lumamig sa 26% mula sa halos 60% na nakita noong unang bahagi ng nakaraang linggo, ayon kay Amberdata.

"Ang butterfly index ng Bitcoin ay tumaas sa taunang pinakamataas. Ipinapakita nito ang mga mamumuhunan at market makers ay nagpepresyo sa tail risk," sabi ni Griffin Ardern, volatility trader mula sa Crypto asset management firm na Blofin.

Sinusukat ng butterfly index ang kamag-anak na kayamanan ng out-of-the-money (OTM) na mas mataas na strike call na mga opsyon at mas mababang strike put option sa pamamagitan ng paghahambing ng Crypto exchange Deribit's Bitcoin volatility index (DVOL) sa at-the-money (ATM) volatility.

Ang isang mataas na index ay nagpapahiwatig ng medyo mas malakas na demand para sa mga opsyon sa OTM (mga pakpak) o mga opsyon sa tawag sa mga strike na mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo ng BTC at naglalagay ng mga strike na mas mababa kaysa sa rate ng merkado ng BTC. Sa madaling salita, ipinapahiwatig nito ang takot ng mga mangangalakal sa panganib ng buntot o pagiging sensitibo sa kawalan ng katiyakan.

Ang mga tawag ay mga derivative na kontrata na nagbibigay sa mamimili ng karapatang bilhin ang pinagbabatayan na asset sa isang preset na presyo sa ibang araw. Ang isang put option ay nagbibigay ng karapatang magbenta. Ang isang call buyer ay tahasang bullish sa market, habang ang put buyer ay bearish. Ang demand para sa mga tawag sa OTM at naglalagay ng mga pagtaas kapag ang mga mangangalakal ay inaasahan ang isang mas mataas sa average na paggalaw ng presyo.

"Sa pagtingin sa BTC butterfly index, makikita natin na ang mga pakpak ay NEAR sa itaas na 90% percentile (pulang pahalang na linya). Kaya, [habang] ang tahasang pagkasumpungin [mga sukatan] ay tila tiwala sa pagsasama-sama ng presyo ng lugar, ang mga mangangalakal ay nagbabayad pa rin para sa mga buntot," sabi ni Greg Magadini, direktor ng mga derivatives sa Amberdata, sa lingguhang newsletter.

Ang index ay ipinahayag bilang isang ratio o spread sa pagitan ng Crypto exchange Deribit's Bitcoin volatility index (DVOL) at ang at-the-money (ATM) volatility. Isinasaalang-alang ng DVOL ng Deribit ang pagpepresyo para sa lahat ng opsyon, habang ang ATM tool ay nakabatay sa pagpepresyo para sa mga opsyon na nasa pera.

Ang pagpepresyo para sa panganib sa buntot ay pare-pareho sa matagal na kawalan ng katiyakan ng macroeconomic.

Noong Biyernes, muling pinatunayan ng Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell na ang sentral na bangko ay nananatiling nakatuon sa pagpindot sa 2% na inflation target at pinapanatili ito doon habang nagpapahiwatig na ang Policy sa pananalapi ay mananatiling mahigpit nang mas matagal kaysa sa inaasahan.

Ang patuloy na pagkiling ng Fed para sa tightening ay nagtaas ng mga yield ng BOND sa pinakamataas mula noong 2007. Ang tumataas na mga ani ay may posibilidad na timbangin ang mga asset ng panganib, kabilang ang mga cryptocurrencies.

"Ang isang mahalagang pananaw mula kay Jerome Powell ay ang 'pagbabalik ng inflation sa 2% ay malamang na nangangailangan ng mas mababa sa trend na paglago', ibig sabihin ay T siya natatakot sa ilang sakit sa ekonomiya at merkado ng trabaho," sabi ni Magadini.

Sinabi ni Ardern na ang panganib sa buntot ay malamang na mananatiling mas mataas sa pangunguna sa ulat ng nonfarm payrolls sa U.S. noong Biyernes. Ayon sa Wall Street Journal, malamang na ipakita ng data na ang ekonomiya ng U.S. ay nagdagdag ng 200,000 na trabaho noong nakaraang buwan kasunod ng 209,000 na mga karagdagan noong Hunyo, na nagreresulta sa 3.6% na antas ng walang trabaho.